白马股持续回调 机构称后市仍是“业绩为王”

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⊙见习记者徐伟记者曲红艳

○编辑明建

由于净利润增长率低于预期，昨天博世电气(002508，诊断)再次下跌，洋河(002304，诊断)也下跌了7.25%。许多机构表示，业绩是决定未来白马股走势的决定性因素，增长率稳定、估值较低的白马股将继续脱颖而出。

业绩增长率低于预期

2017年，价值投资的理念在a股市场根深蒂固，资金被过度配置到家电、白酒等白色马股上。据业内人士称，将资金集中在一起存在不小的风险，也就是说，一旦业绩未能达到预期，就很容易遭遇集中抛售。Boss Electric已经连续两次下跌，这是由于对资金的高期望和业绩不佳造成的。2月26日晚，博斯电气发布了2017年业绩报告。公司净利润同比增长20%，而博斯电气2014年至2016年的净利润增长率约为45%。从券商此前的预测来看，业内普遍认为Boss Electric 2017年净利润增长率超过30%。

同样，洋河的业绩报告显示，2017年上市公司股东应占净利润为65.98亿元，同比增长13.23%。根据洋河去年前三季度的净利润，去年第四季度的净利润低于此前分析师的预期。

机构精简

一位资深市场人士表示，股市是一个预期市场，关键不是看业绩是否有所增长，而是看业绩增长是否超出预期。当业绩增长明显低于预期时，不可避免地会遇到资金抛售。

根据洋河股份28日的盘后数据，深交所买入1.46亿元，卖出1.06亿元，净买入4003万元。与此同时，这四家机构的席位总共购买了2.37亿元，另外四家机构卖出了4.52亿元。

boss Electric 28日的盘后数据显示，深交所的席位买入3271万元，卖出2.04亿元；3.机构席位以3.15亿元的价格售出。

Boss Electric的连续跌停也拖累了家电类股的集体下跌，科菲电器(603868，咨询股)、小天鹅a(000418，咨询股)和Vantage (002035，咨询股)均出现不同程度的下跌。

白马股趋势还是差异化

与白马股票的疲软形成对比的是，创业板指数连续三年强劲收盘。市场风格改变了吗？基金会继续持有白马股票吗？

国泰君安(601211)证券分析师林龙鹏表示，事实上，每个人都不应该太担心是买大盘股还是小盘股，未来仍将是“业绩为王”。未来，蓝筹股将在市场中占据更重要的位置。然而，蓝筹股板块相对较大，经过大量资本干预后，可能只会小幅上涨。成长股板块相对较小，稍加资本干预就很容易上涨。应该说，最近市场风格发生了变化，在“业绩为王”的大逻辑下，偏增长、偏主题的方向更受基金青睐。

屈氏资产总经理张秀琪表示，白马股票的累计涨幅偏高，其业绩预期也很高。一旦其业绩增长低于预期，股价将大幅回调。白马股的后续走势取决于表现趋势。总体估值合理、业绩良好、竞争优势突出的白马公司仍是一个良好的中长期投资目标。

深圳一位知名私募股权基金经理认为，未来白马股走势将出现分化，表现不佳的白马股将面临“戴维斯双杀”，而表现令人满意、估值合理的白马股将继续上涨。