踩中4只长期停牌股 新华旗下10基金未来业绩成谜

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近日，新华基金管理有限公司发布了《关于变更长期停牌股票估值方法的通知》，显示其10只基金共持有4只长期停牌股票，即恒易石化、中船防卫、金正大和HNA控股。由于重大资产重组，这四只股票都停牌了很长时间。

资产重组的不确定性会影响复牌后的股价走势，从而影响后续持有基金的表现。面对这样的情况，基层群众应该如何选择？

有可能在突然袭击中收购恒易石化

先看看恒易石化。根据上述公告，目前新华基金旗下有三家恒易石化公司的头寸已于1月5日停牌，分别是:新华恒易定量灵活配置组合、新华新沂灵活配置组合和新华健康生活主题组合。

然而，据新华基金的“2017年第四季度股票投资明细(全部)”，这是由记者从田甜基金检查。第四季度，仅新华信易灵活配置基金持有恒易石化35万股，该股位列十大尴尬股，占基金净值的2.94%。

那么，另外两只基金目前何时持有恒易石化的股份？

《国际金融新闻》记者已与新华基金相关负责人核实了此事，但截至发稿时，相关负责人拒绝以书面形式回复本报。

有分析师告诉本报记者，新华恒易定量灵活配置混合基金和新华健康生活主题混合基金很可能在停牌前三个工作日买入恒易石化的单只股票。

根据恒易石化2017年年度业绩预测，公司预计2017年净利润为17亿元至19亿元，比2016年增长104.74%至128.82%。此前，恒易石化因计划发行股票购买资产，于2018年1月5日停牌。数据显示，在停牌前的三个交易日，该股实现了20.58%的涨幅，而自去年12月以来，该股涨幅高达45.06%。

何时购买CSSC国防和金正大成为一个谜

让我们来看看船舶防御。根据新华基金2月8日发布的《关于变更长期停牌股票估值方法的公告》，中国结算目前处于新华行业周期轮换的混合头寸之中。

然而，令人困惑的是，记者没有看到CSSC在新华基金的“2017年1/2/3/4季度股票投资明细(全部)”中的辩护。

何时买入，新华基金没有回应。

那么，新华基金有没有可能在2018年才收购CSSC？还是职位太少？

根据公开信息，CSSC暂停时间为2017年9月27日。在正常情况下，被停牌的股票不能交易，除非通过固定涨幅买入。

记者注意到，1月26日，CSSC确实发布了《关于部分企业增资的公告》，但新华基金不在增资行列。据公开信息，新华产业循环混合基金近几年的净值预计为-15.14%，近三个月的单位净值为-19.35%。

还有新华冯英回报债券、新华万银策略灵活配置组合和新华趋势试点组合，它们都找不到购买股票的时间。根据新华基金2月8日的公告，这三只基金目前在金正大持有股份。金正大的停牌日期是2017年10月25日，但根据新华基金的“2017年第三季度股票投资明细(全部)”和田甜基金的统计，金正大不在新华基金第三和第四季度的头寸之列。

自2018年1月31日起，金正大已发布《关于与亚洲开发银行签署增资认购协议的公告》，没有其他增资扩股的公告。那么，新华冯英回报债券、新华万银战略灵活配置组合和新华趋势试点组合目前何时在金正大上市？

2017年10月25日，金正大因拟发行股票购买资产而停牌，2018年2月9日，即新华基金发布《关于变更长期停牌股票估值方法的公告》的次日，复牌。然而，复牌后，连续两个工作日跌停。该公司在复牌公告中表示:“发行股票购买资产仍需经公司股东大会批准和中国证监会批准。”能否获得上述批准以及最终批准的时间存在不确定性。”

金正大尚未发布其2017年年度业绩预测。根据公司披露的2017年第三季度报告，其短期业绩低于预期。

此外，据田甜基金网统计，新华基金《2017年第四季度股票投资明细(全)》、新华汇鑫债券、新华李爽债券、新华增益债券共持有HNA控股2343.23万股，市值7474.92万股。

由于计划中的重大事件导致的重大资产重组，HNA控股于2018年1月10日暂停交易。原本预计停牌时间不会超过一个月，但2月7日，HNA控股发出继续停牌通知，表示鉴于此次重大资产重组的不确定性，为确保信息披露的公正性，维护投资者利益，避免公司股价出现异常波动，申请继续停牌。

“一拖再拖”的现象十分普遍

像新华基金一样，10只基金很少同时买入4只长期停牌的股票。这是巧合还是意味着基金公司的风险控制存在问题？

恒丰泰仕总经理韩玮在接受《国际金融新闻》记者采访时表示:“这种情况存在多种可能性，如管理公司下的基金股票投资高度分散、基金管理人数量多、研究人员向投资团队推荐的研究成果影响基金管理人购买重叠股票等。如果头寸不是很大，在公司层面就不是一个风险控制问题。”

据公开信息显示，新华基金有60只基金，只有19只基金经理，“一拖再拖”的现象十分普遍。

记者了解到，在上述10只基金中，有10只基金曾涉足中长期停牌股票，其中也存在“一拖再拖”的情况。例如，崔建波有三只基金分别涉足中恒益石化和金正大；“一比六”的余泽宇有两只基金踩在HNA控股上；“四分之一”的才真旺姆拥有两只基金，分别投资于金正大和HNA控股。

警惕停牌套利的风险

新华基金此次介入的四只股票均因重大资产重组而长期停牌，资产重组的不确定性将影响复牌后的股价走势，进而影响控股基金的后续表现。面对这样的情况，基层群众应该如何选择？

根据韩玮的分析，基本人应该先看看这些股票在基金中所占的头寸比例，然后判断重组成功的可能性，以及重组成功和失败后股价相对于基准行业指数的涨跌。如果预期回报好于行业指数，他们可以继续持有。

市场上不乏这样的声音:一旦停牌的股票在有利条件下恢复交易，其涨幅极有可能远远超过指数涨幅，这将为投资者带来套利的可能性。

对此，韩玮提醒说，“这种套利需要基于对重组成功与否的准确判断。”理论上，没有问题。实际上，由于复工期的不确定性很大，收益不一定比选择其他投资机会好。更好，但也要承担投资组合整体下滑的风险。”

著名经济学家宋清辉在接受本报采访时也表示:“一般来说，停牌股票一旦在有利条件下复牌，可能会给投资者带来套利的可能性，但这并不是绝对的。即使一些股票在多种有利条件下恢复交易，市场仍有可能用脚投票并下跌。市场上唯一不变的是变化。例如，一旦有市场声音质疑其股票价格或“做空”，即使多重利益仍然难以阻止跌停。”

见习记者姜金利