业绩为王，稳中求进

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表现为王，追求稳定

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2018年，a股的核心投资策略是“业绩为王，稳步前进”。具体的投资策略不是严格区分传统产业和新兴产业。投资的核心是寻找估值潜在提高带来的相关投资机会，其中体现的长期投资逻辑是我们对高质量经济发展的关注。具体来说，我们未来一年的重点配置方向主要包括大消费(逻辑在于消费升级)、大金融(可控宏观系统性风险下的升值机遇)和先进制造业(包括传统制造业)。升级还包括高端制造业的突破)；与此同时，与人民未来更好生活密切相关的医疗卫生、环境保护和节能也是我们投资的重点领域。此外，考虑到今后加快国家相关改革的可能性，我们认为在国有企业改革和农村振兴方面也有很好的专题投资机会。

短期回调有望打开空的收入空间

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自2016年以来，a股市场一直延续着利润驱动的上涨逻辑。目前，以沪深300为代表的权重指数的估值水平仍然较低，与其他主要市场相比仍处于横向低估状态。预计在宏观经济稳定增长的背景下，2018年a股市场估值收缩的概率将会很低。从利润来看，空全年都有一定的收入，而短期的回调可能会使市场有更多的投资价值。

由于行业结构的特殊性，金融房地产和一些周期性品种具有估值较低、利润确定性较高的属性，建议关注相关行业的投资机会。

新工业革命下的投资机会

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近年来，随着科学技术的飞速发展，人们的生活方式正在迅速改变。同时，科技的进步也给二级市场带来了无尽的投资机会。

回顾历史，我们可以发现每一次工业革命往往来自两个方面:第一，效率的提高；第二，突破资源约束。目前，以移动互联网和人工智能为主要代表的工业革命像海啸一样席卷了我们的生活。近年来，许多变化发生得很快。在这一历史进程中，我们对新工业革命的前景和投资机会持乐观态度。

那么，这场新工业革命的核心动力是什么？一个是人工智能，另一个是能源革命。人工智能将极大地解放生产力，把人们从创造力薄弱的简单琐碎的领域中解放出来。目前，人工智能与金融、教育、交通、制造和通信领域的结合已经有了很好的应用前景。在新能源方面，太阳能(000591)和风力发电预计将在未来几年逐步取消补贴。因此，他认为人工智能和能源革命将推动新的工业革命和整个经济进入一个新的发展阶段。

展望2018年，在目前的高利率下，流动性将保持稳定，全球资本将进一步聚焦于中国的核心资产。未来，高繁荣行业将会有越来越多的小众企业被重估，许多中小板企业将会有更好的投资机会。例如，先进制造业和汽车消费部门，以及新能源、新能源汽车、新材料和其他领域，都值得特别关注。