各类金融产品为鲁股青睐，对冲风险、增加融资渠道真不少

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◆经济导报记者韩祖亦在济南报道

对冲业务、远期外汇锁定业务、金融租赁业务、票据贴现业务、应收账款资产证券化业务...近年来，这些种类繁多、光彩夺目的金融产品越来越受到陆股票的青睐，以达到规避风险、保持经营业绩稳定、拓宽融资渠道的效果。17日晚，股份有限公司(300175，诊断股)率先在陆股份中探索新模式，并计划利用永辉超市所持部分股份(601933，诊断股)参与再融资融券交易(以下简称“再融资业务”)增加收入。

《经济导报》记者注意到，虽然再融资业务已经起步，但在山东仍是一个“新面孔”，其“受欢迎程度”似乎远低于一般的套期保值和租赁融资业务。

“上市公司的股东可能因各种原因暂时无法或不愿意减持公司股份。然而，通过这种方式，获得的权益仅限于股票股利，而这部分资产是不流动的。通过再融资业务借出部分股票，可以获得一定的利息收入，盘活资产，带来收益。”山东一家大型投资公司的高级投资经理徐浩告诉《经济导报》记者。

你手中的股份可以赚钱

所谓的再融资业务是指证券公司借入资金或证券，然后“借”给客户。从证券金融公司的角度来看，它为证券公司开展融资融券业务提供资金或证券。

本次元朗股份拟作为证券出借人，通过证券交易平台以一定的利率向中国证券金融有限责任公司(以下简称“证券公司”)出借不超过1400万股的永辉超市股份，证券公司将在到期时向公司偿还所借证券及其相应的权益补偿，并支付费用，即公司将通过出借永辉超市股份获得利息收入。

《经济导报》记者了解到，元朗股份目前持有永辉超市1496.53万股股份，不存在抵押、质押或其他任何转让限制。然而，尽管该公司长期持有永辉超市的股份，但其权益仅限于股票分红。如何盘活这些资产并创造更多利润是元朗“早期采用”再融资业务的出发点。

基于此功能，李昂交通大学(600530，诊断股票)将其在工业证券(601377，诊断股票)中的股权用于再融资业务，贷款金额不超过4980万股。“参与再融资融券交易，可以在保证资产安全的前提下，盘活公司持有的上市公司股份，给公司带来一定的利益。”交通大学当时只说。

此外，辽宁成达(600739)宣布将部分广发证券(000776)股份用于再融资业务，兰生(600826)也宣布将部分海通证券(600837)股份委托海通证券资产管理有限公司进行再融资业务。

然而，《经济导报》记者注意到，虽然这项业务安全实用，但利息收入并不高——根据不同的贷款期限，目前的证券借贷只能获得年化利息收入的1.5%至2%。

“股权质押等其他方式，主要是解决企业的资金周转问题，但公司目前的资金状况不是不紧张。虽然再融资业务的年化利率不算太高，但毕竟也是一项收入。”18日，元朗文秘办公室的一名工作人员告诉《经济先驱报》记者。

对冲和对冲

在同一天披露的另一份公告中，元朗股份有限公司还表示，计划利用不超过5000万元的闲置自有资金开展商品期货套期保值业务。

元朗股份表示，该公司的主要产品之一是鲜苹果，苹果的采购集中在秋季的10月份，主要用于冷链储存、分拣和加工后的淡季销售。受多种因素影响，苹果的市场价格波动较大，不利于公司业务的稳定发展。因此，公司计划开展苹果期货的套期保值业务，借助期货市场的价格发现和风险套期保值功能，利用套期保值工具规避市场价格波动的风险，从而确保公司经营业绩的稳定性和可持续性。

《经济导报》记者发现，在过去的半年中，先后出现了南山铝业(600219，诊断股)、天能重工(300569，诊断股)、道恩股份(002838，诊断股)、汇金通(603577，诊断股)、金磊风电(300443，诊断股)、新超能源(603577)。

其中，南山铝业预计2018年开展铝锭套期保值业务和动力煤套期保值业务。“据估计，2018年上海期货交易所铝锭合约的交易价格将在1.4万元至1.65万元/吨之间波动，因此公司的套期保值业务将按1.55万元/吨计算。公司计划将套期保值比率设定在20%以内，即根据不超过20% (200，000吨)的预计总需求进行套期保值。”

天能重工的主要原材料是钢材(中厚钢板)，钢材成本可以占到公司产品生产成本的60%以上。“钢铁价格的波动对公司的生产成本有很大影响。本公司相关钢材套期保值业务主要是锁定本公司的产品成本，有效防范和化解原材料价格变动带来的市场风险，减少原材料价格波动带来的产品成本波动。降低原材料价格波动对公司正常经营的影响。”天能重工在最近的公告中表示。

活着赚“死钱”

除了常见的套期保值等金融产品外，根据公司的财务特点，一些不太常见的品种也相继被鲁上市企业所采用。

例如，为了将应收账款转化为“活钱”，康瑞医药(002589，股票咨询)(002489)宣布，计划将公司及其特定子公司持有的不超过17亿元、不超过15亿元的应收账款作为基本资产，分别发行一期资产支持债券和一期资产支持证券。

在2016年度报告中，应收账款超过40亿元人民币的德律风(300001)计划将销售变配电等相关产品享有的应收账款债权转让给长城郭蕊证券有限责任公司，并通过后者设立的“德律风应收账款-绿色资产支持专项计划”进行融资。