美联储褐皮书展现经济向好 美国物价温和上涨 美元维持相对弱势

本篇文章2147字，读完约5分钟

从目前的情况来看，全球经济的普遍复苏可能会导致除美联储(Federal Reserve)以外的其他央行开始考虑退出目前的超宽松货币政策，因此美联储的加息可能不会为美元提供普遍预期的支撑，美元前景依然低迷。然而，尽管美元表现不佳，但不可否认的是，美国的经济前景值得期待。

由于美联储发布了“黄皮书”以及欧洲央行官员对强势欧元的“口头”压制，截至1月17日，美元指数上涨0.44%，收于90.8682，而欧元下跌，欧元兑美元收于1.2186。

持续的好消息给了“不断下跌”的美元喘息的机会。由于美联储发布了“黄皮书”以及欧洲央行官员对强势欧元的“口头”压制，截至1月17日，美元指数上涨0.44%，收于90.8682，而欧元下跌，欧元兑美元收于1.2186。

值得注意的是，尽管美国经济在过去一年中有了显著复苏，但从目前的情况来看，全球经济的普遍复苏可能会导致除美联储(Federal Reserve)以外的其他央行考虑退出目前的超宽松货币政策。因此，美联储加息可能无法为美元提供普遍预期的支撑，美元前景依然低迷。然而，尽管美元表现不佳，但不可否认的是，美国的经济前景值得期待。

经济前景充满希望，加息的次数也有所不同

根据美联储1月17日发布的最新“黄皮书”，美联储在12个地区的报告指出，从去年11月底到去年年底，地区经济继续扩张。其中，11个地区的联邦储备银行报告了适度的经济增长，而达拉斯联邦储备银行报告了更强劲的经济增长。达拉斯联邦储备银行(Dallas Fed)报告称，该地区经济增长强劲，制造业表现出色，就业增长迅速，工资和价格压力仍然很大。因此，对美国大部分地区来说，2018年的经济前景依然乐观。

具体来说，就就业和薪资而言，大多数地区联邦储备委员会(Federal Reserve)认为，劳动力市场正在收紧，薪资增长率适中。其中，美联储在几个地区发现，自上次报告以来，一些企业已经在更广泛的行业和职位上提高了工资。此外，一些地区的美联储报告称，预计企业将在未来几个月提高工资水平。就价格而言，多数地区性美联储认为价格已适度上涨，但芝加哥联邦储备银行和旧金山联邦储备银行报告称，价格仅略有上涨，略有下跌。总的来说，不同地区的价格压力仍然不同。

事实上，通胀率何时能升至2%的目标水平一直是美联储关注的焦点，但目前还不清楚这本反映了普遍乐观的价格压力的黄皮书能否打消美联储对低通胀率的担忧。关于美联储今年将加息多少次以及是否会加快加息步伐的猜测从未停止过。目前，市场普遍预期美联储将在2018年3月首次选择加息。与此同时，在美联储内部，“雄鹰”派和“鸽子”派之间的争论似乎从未停止过。

几天前，达拉斯联邦储备银行行长卡普兰和芝加哥联邦储备银行行长埃文斯都表示，他们对减税对美国经济的支持作用持乐观态度，但他们对加息的频率有不同看法。卡普兰认为，美联储需要在2018年继续逐步退出宽松的货币政策，它可以三次甚至更多次加息，以防止经济过热。相比之下，埃文斯更像是一只“鸽子”，他表示，降低加息频率更为合适。埃文斯进一步表示，如果通胀率在当前经济周期结束前没有达到2%的目标，美联储将很难应对下一次衰退。值得注意的是，卡普兰和埃文斯今年都不是联邦公开市场委员会的投票成员，但他们仍将出席美联储的定期货币政策制定会议。

全球形势发生变化，美元变得混乱

对于美国未来的经济前景，摩根士丹利华信证券首席经济学家张军在12日发布的一份报告中指出，鉴于川普税制改革法案可能在参议院和众议院通过后于今年第一季度实施，并考虑到减税对居民消费和企业资本支出的刺激作用，预计明年美国gdp增速将从今年的2.3%加速至2.5%。“此外，美国以外的新兴市场国家今年的经济增长已经加快，因此美元可能仍然相对疲软。这将在一定程度上减轻美联储加息和收缩对金融状况的负面影响，并大力支持特朗普政府刺激出口。和通胀努力。”张军说道。

值得注意的是，美元的表现不仅与美国经济和美联储货币政策的变化密切相关，而且作为一种重要的国际货币，美元也受到全球经济形势变化的影响。从目前的情况来看，美元在2018年开局不利，2017年下跌了10%。更重要的是，随着全球经济同步复苏，越来越多的投资者转向日元、欧元和许多新兴市场货币。"美元的走势反映了全球形势的变化."道明证券(TD Securities)北美外汇策略主管马克麦考密克(Mark McCormick)表示，欧洲和日本等经济体开始变得更像人们希望投资的地方。

之前大幅升值的欧元，最近被欧洲央行官员“压制”，帮助美元从旁边升值。欧洲央行副行长康斯坦西奥(Constancio)表示，货币政策将在很长一段时间内保持非常宽松。此外，如果欧元走势没有反映其基本面，那将令人担忧。欧洲央行(European Central Bank)董事总经理诺沃特尼(Novotny)更直接地表示，欧元对美元的走强“于事无补”，人们可以看到对欧元过于强劲的担忧。此外，据路透社(Reuters)报道，摩根士丹利亚洲资产管理公司(Morgan Asset Management Asia)首席市场策略师徐长泰最近表示，美元贬值可能会持续到2019年，但疲软的美元将有利于亚洲新兴市场的表现。