海外分析师：2018年注定不会是平稳一年 赚钱不再简单

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凤凰国际市场新闻(Phoenix International imarkets News CNBC)最近发布了一份来自海外分析师的报告，称:2018年注定不会是稳定的一年，股市存在很大的不确定性，投资者不会轻易有好的结局。以下是全文翻译

随着通胀继续处于低水平，全球经济正协同增长，主要股市正在反弹，各国央行正逐步退出刺激计划。在这种情况下会出现什么问题？

然而，一家对冲基金警告称，得出这样的结论还为时过早。centricus Asset Management Co .的基金经理Ralph jainz最近在接受cnbc采访时表示，2018年不是温和的一年，但情况正好相反。他警告说，企业正面临越来越大的工资压力。他们要么转嫁不断上升的成本，这将导致更高的通胀，要么承受成本压力，从而面临更低的利润率。

詹兹说，美国公司的利润率大约在两年前达到顶峰，而欧洲公司的利润率可能已经开始下降。如果他是对的，那么第一种情况确实令人担忧。在这种情况下，不断上升的通胀可能会引发比市场预期更多的加息。由于投资者正焦急地等待主要企业在财务披露季节宣布良好的财务业绩，以支持股价上涨，第二个利润下降的情况也令人担忧。

我们在哪里可以找到市场逆转的迹象？由于三个小盘股指数在2007年6月见顶，詹兹建议关注小盘股的趋势。

市场上有一些矛盾的观点，但它们都表明温和的市场已经结束。一种观点认为，企业有不止一种手段来应对工资上涨的压力。另一种流行观点是，通胀将继续让央行官员感到困惑，并给投资者带来高回报。

第一种观点更合理。英国零售商塞恩斯伯里上周宣布了其应对策略。首席执行官迈克库佩(Mike coupe)告诉cnbc，通过进一步削减成本，公司抵消了因员工加薪4%而导致的成本增加。削减开支是企业决策者采取的一项长期战略。但对于一些行业，投资者会问，企业还能削减多少成本？

企业也可以通过增加资本支出来削减成本。自金融危机以来，许多企业都避免了这一策略。然而，美国的税制改革可能会引发企业重拾这种方法。美国ts lombard首席经济学家Steve blitz认为，随着面临薪酬压力的公司进行相关投资，利润率将保持不变。如今，资本支出通常意味着购买自动化设备，以减少对工人的需求，防止他们要求更高的工资。特朗普政府持有不同观点，认为税收改革只会创造就业机会。

然而，怀疑论者不同意这一点。高频经济学的卡尔温伯格认为，企业不会有提高工资的压力，也不会像2017年那样增加资本支出。他认为这将保持股市温和。

虽然招聘机构和企业都说企业缺少技术熟练的员工，但数据显示加薪的压力很小。最近发布的空职位空缺和劳动力流动性调查报告显示，辞职人数略有下降，离职率连续第三个月保持不变。低流动率降低了雇主提高工资的压力。

因此，我们的结论是，2018年注定不是一个稳定的年份，股票市场存在很大的不确定性，所以投资者不会轻易有好的结局。