中法股东紧急输血36亿 长安PSA亟待盘活

本篇文章1809字，读完约5分钟

长安将再次给ds品牌输血。1月14日，长安汽车(股票代码:000625)发布关联交易公告，拟向长安标致雪铁龙汽车有限公司(以下简称“capsa”)增资18亿元人民币。作为出资比例相同的另一股东，psa集团还将以现金形式向capsa增资18亿元，总额为36亿元。

此次增资是2017年6月中国扶贫中心与法国股东达成的深化战略合作协议的正式履行。“坚定不移打造ds奢侈品牌”，双方当时达成的这一庄严承诺在长安汽车的公告中再次得到强调。

Ds品牌近年来在中国的发展并不乐观。2017年初，扶贫中心为ds品牌设定了每年20，000台的年度目标，但截至2017年11月，ds品牌仅售出5，541台，形势岌岌可危。在过去的几年里，自2012年ds进入中国以来，它在2013年的销量超过了5000辆，然后在2014年和2015年超过了25000辆。然而，在2016年之后，它又一路回落到原来的水平。在过去的六年里，ds品牌在中国的销量呈现出急剧的抛物线趋势。

受ds品牌市场表现的影响，capsa从未有机会摆脱亏损局面，但亏损逐年增加。根据长安汽车发布的数据，截至2016年底，扶贫中心净资产为9604万元，截至2017年9月30日，净资产为-31.518亿元。2016年末，营业收入26.6亿元，净利润-16.3亿元。截至2017年9月30日，营业收入为7.3918亿元，净利润为-4.1亿元。

因此，长安汽车和psa集团对capsa的增资实际上是ds品牌的一次大输血。长安汽车在公告中表示，增资的目的主要有三个方面:一是降低扶贫中心的资产负债率，提高运营能力；支持扶贫中心未来的产品投资，弥补新项目投资的资金需求，使扶贫中心可持续发展；提高减贫中心资产的利用效率和生产率，进而改善减贫中心的运营和财务状况。

具体来说，首先，减贫中心将增加产品投资，从2018年开始，每年至少向中国市场推出一款新的ds产品，包括推出D级车型。其次，在技术方面，psa集团将不断加强ds产品新技术(尤其是电气化、phev和纯电动汽车)的投资和应用，充分体现ds品牌的豪华定位。此外，决定将深圳作为ds品牌在中国、亚太地区(包括东南亚和印度)的总部，其中capsa负责中国市场的运营；亚太市场(包括东南亚和印度)由psa集团运营，减贫中心为这些地区提供出口服务。

然而，减贫中心能够振兴吗？事实上，扶贫中心缺少的不仅仅是资金、产品和技术，还面临着关键岗位人才短缺和品牌再造的双重任务。2017年底，前扶贫销售公司总经理周江辞职。据报道，他可能被调回长安汽车总部，其职位由公司执行副总裁沈明军兼任。后者也是今年初扶贫中心的营销副总裁。后来，因为扶贫中心的前执行副总裁应该期待离开，沈明俊接任了应该期待的职位。换句话说，沈明俊目前在公司担任三个职位，公司重要岗位的高级管理人员都处于“真正的空状态”。人才缺乏的空如何获得ds品牌销售渠道管理和品牌建设将再次进行充满悬念。

除了打造ds品牌之外，capsa的“二手准备”中还有一个难以察觉的细节，即中法股东在2017年6月达成的进军商用车和轻型皮卡领域的计划。这实际上与扶贫中心最初的背景有关。最初，capsa是由中国长安汽车集团和法国psa集团各出资50%成立的，但当时并未提及乘用车品牌的引入，而是专注于轻型商用车的开发。但后来，雪铁龙的高端车型ds系列被包装成一个独立的乘客品牌。为了支持ds的发展，长安汽车于2012年12月26日从中国长安收购了capsa的中国股权项目，capsa正式纳入长安汽车上市公司的资产。

显然，ds目前的发展态势让长安汽车处于焦虑状态，但重返商用车被认为是“回归的初衷”。据记者了解，长安psa的商用车和皮卡车将由长安牵头，在河北长安的定州工厂生产，2020年前，其第一批皮卡车车型将上市。根据长安汽车发布的数据，2017年河北长安汽车的销量为15.26万辆，比2016年的10.92万辆增长了40%，成为2017年长安汽车企业中增长最快的细分市场。2017年，除长安马自达外，长安汽车的几乎所有重要板块如重庆长安和长安福特全线下跌。

事实上，长安汽车已经开始考虑顶点的未来。例如，在振兴产能方面，长安汽车将其新款奔奔和亿东电动车的生产任务放在了深圳的capsa基地。此次注资后，ds brand和capsa合资企业是否会朝着中法股东未来希望的方向发展，仍是未知数。