养老金入市规模再扩大 江苏携千亿基金加盟

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多元化资产配置已成为2018年养老金投资的方向

今年，养老金制度将在全国实施

近日，市场发布消息称，地方养老金进入市场，江苏1000亿元养老金被委托投资运营。江苏省政府决定，全省企业职工基本养老保险基金的委托投资和运营额度为1000亿元，以保证收益的方式进行委托投资，投资期限为5年。前海开源基金董事总经理杨德龙昨日向《证券日报》表示，养老金入市将推动a股形成价值投资理念，这也有利于a股市场的长期稳定。

据相关数据显示，2017年，全国共有9个省份签署了养老金委托投资协议，4300亿元养老金投入市场，用于保值增值。当年，投资回报率超过5%。

CDB证券分析师表示，可以看出，养老金对证券市场的影响正在逐步加深，并将发挥举足轻重的作用。

上海财经大学定量金融研究中心主任小草昨日在接受《证券日报》采访时表示，从发达国家的理论和经验来看，养老基金有股票配置的内在需求。原因是养老基金投资周期长，通货膨胀的影响极其重要，能够克服通货膨胀的资产很少。为了抵御通胀的侵蚀，必须配置股票等高收益资产。从这个角度来看，在长期投资中，股票的风险相当小。

小草表示，由于养老基金集合了不同风险偏好和期限结构的家庭，是风险分散和资金来源共享的有效结合，而且养老基金能够有效分散主要资产和股票资产的配置，因此养老基金投资股票的风险并不像想象的那么大，理论上风险是可控的。此外，由于养老基金的整体投资周期较长，宏观经济引起的股市波动可以及时对冲，这也决定了养老基金投资股票的风险是可以控制的。当然，最令人担忧的是股市和上市公司的质量，尤其是上市公司是否具有长期投资价值，股市波动是否在合理范围内。

“目前，中国的养老金已经加快了入市的进程，这对整个股市都有好处。除了有利的资金供应，最重要的是机构投资者在市场中的比例将进一步增加。特别是，养老基金是长期机构投资者，追求长期稳定回报将对缓解中国股市过度投机、大幅涨跌产生积极影响。特别是，为了控制风险，养老基金在选择基准时必须在增长和(香港股票00001)价值之间进行综合权衡。在组合中，他们倾向于选择既成长又相对成熟可靠的目标。这种行为模式将对股票市场的定价机制和上市公司的行为产生积极的影响。”小草说。

杨德龙告诉记者，养老金主要偏好蓝筹股。养老金追求稳定的回报，每年都有持续的回报，并严格控制投资风险，而蓝筹股的估值相对较低，股息相对较高，这符合养老金投资的性质。