多家信托公司暂停3:2:10股票配资单票配资 还有王炸

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《中国证券报》记者独家获悉，最近许多信托公司收紧了配股业务，包括暂停新增的中级配股业务和暂停新增的单票配股业务。

业内人士指出，上述措施从根本上降低了股票信托的杠杆率。上述两类业务是近年来比较流行的，主要应用于股票交易、上市公司大股东增持、员工持股、杠杆收购、上市公司市值管理等领域。，杠杆率高。在近期作为重要股东的信托产品“闪电暴跌股”频繁发生的背景下，上述最新举措值得关注。

两个“斤”股票匹配业务

具体而言，所谓“中间级资金配置业务”是指在结构性证券投资信托产品中设置下级、中间级和优先级，其中最具代表性的模式是“3:1:8”和“3:2:10”。事实上，这是一个相当棘手的“游戏方法”。根据现行监管文件，股票信托产品的杠杆率原则上不应超过1:1，最高不应超过1:2，但这一规定可以通过设立中间水平来规避。以“3:1:8”模式为例，通过设定中间水平，中间水平名义上被纳入较低水平，但实质上被纳入优先水平，从而发挥政策优势，变相将杠杆率扩大到3:9，即1:3。“3:2:10”模式可以将杠杆放大到1:4。中国证券报记者了解到，近年来，上述模式相当流行。

所谓的单票基金分配业务，顾名思义，意味着一个结构性信托产品只持有一只股票。这也是2017年流行而棘手的“玩法”。根据现行监管要求，在结构性信托业务中，单一信托产品持有的公司发行的股票不得超过信托产品净资产值的20%。为了避免这种限制，一些信托公司通常发行一种结构性信托产品，并投资于另一种单一的信托产品，即购买股票。据业内人士透露，在一些单票融资业务中，“3:1:8”、“3:2:10”等模式也被用来进一步放大杠杆。

背后还有一个“国王轰炸”

知情人士指出，最近一些信托公司收紧配股业务的一个重要原因是对信托业的“严格监管”。自2017年底以来，许多信托公司受到严厉处罚，行业领袖中信信托(CITIC Trust)表示，渠道业务规模只会减少，不会增加。最近，一家信托公司甚至宣布将暂停渠道业务。种种现象证实了信托业欢迎“严格监管”，控制规模已成为2018年信托业的发展共识。

在这种背景下，中间级筹资业务和单票筹资业务的合规性受到质疑，抓边业务受到冲击。

值得注意的是，对场外股票配置影响较大的“国王轰炸”，是对大资本管理的新规定。2017年11月中旬，中国人民银行会同银监会、证监会、保监会、外汇局等部门起草了《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，征求意见，明确规定以下产品不得进行股票评级:(1)公开发行产品。(2)开放式私募产品。(3)投资单一投资目标的私募股权产品，如果投资比例超过50%，则视为单一。(四)投资债券、股票等标准化资产占50%以上的私募产品。

此外，该文件还严格限制了杠杆率，并明确表示“中级股权包含在优先股权中”。

对此，一家大型信托公司的合规总监认为，根据上述条款，单纯投资于股票和债券的资产管理产品不能进行评级，这意味着目前的非外汇资金配置模式无法实现。另一位负责银行资产管理的人士也承认:“新规出台后，近几年在市场上流行的结构性筹资模式，无论是单票筹资还是联合筹资，都将趋于淡出。”

虽然“炸弹王”目前还没有正式抛出，具体实施还需要相关监管部门进一步出台，但有业内人士指出，在目前的监管环境下，我们不应该对放松《实施细则》的限制抱有太大的幻想。一家信托公司的副总经理坦言，“新的大资本管理规定是各种资本管理机构监管的共同标准，今后各监管机构发布的实施细则可能会更加严格。”。

资本市场早有反应:

云南信托的尴尬股份成为“毒区”产品，与可疑首付贷款合作

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金庸是云南信托，它遭受了许多损失。凯恩分享“天灯”

闪光崩溃的发起者:

闪电暴跌股票让同一家机构的数字感到意外。谁在坠机前准确地逃离了？

由于司马懿的突然倒台，当代东方人意外地陷入了七种神秘的信任之中！

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闪光碰撞-悬挂-闪光碰撞又来了！公司实际控制人:由股东杠杆资金造成

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