物价温和上行 今年通胀整体可控

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记者梁敏编辑林建

尽管上个月全国消费者价格指数(cpi)出现反弹，但cpi在2017年上升了1.6%，远低于3%的通胀控制目标；工业生产者的生产者价格指数全年上升了6.3%，结束了连续五年的下降趋势。

分析师认为，今年的价格上涨可能会从生产方面转向消费方面，而cpi涨幅预计将回到2%以上。然而，总体温和的通胀不会扰乱货币政策。

根据国家统计局昨日发布的数据，2017年12月，cpi同比上涨1.8%，较11月份反弹0.1个百分点。全年居民消费价格指数上涨1.6%，比上年下降0.4个百分点，低于3%的通胀控制目标。

摩根士丹利华信证券(Morgan Stanley Huaxin Securities)首席经济学家张军向《上海证券报》(Shanghai Securities Journal)表示，去年cpi下滑主要受食品价格拖累，去年食品cpi下降1.4%，为2002年以来首次出现年度负增长。然而，张军认为，随着猪肉和其他食品价格的稳定和恢复，今年的食品消费价格指数的增长将是“积极的”，并成为推动消费价格指数上升的重要驱动力。据估计，今年cpi将同比增长2.5%。

CICC的宏观研究团队也持有同样的观点。该团队将今年cpi增幅预测从2.5%上调至2.6%，并认为今年食品cpi增幅可能会从2017年的-1.4%反弹至2.5%左右。

尽管去年食品消费价格指数较低，但非食品价格上涨呈现出扩大趋势。去年，非食品价格上涨2.3%，比上年增长0.9个百分点。其中，工业消费品价格上涨1.7%，服务价格上涨3%。

“去年ppi大幅反弹，在向中下游传导的过程中，cpi中的非食品价格逐步上涨。”张军说道。他分析说，原材料的高价格将继续缓慢地向下游传递。此外，在消费转型升级过程中，对服务业的需求和劳动力成本将继续上升，空今年的服务类cpi仍将上升。

统计局的数据显示，去年生产者价格指数上升了6.3%，结束了自2012年以来连续五年的下降。然而，根据月度数据，去年12月ppi上升了4.9%，比上月低了0.9个百分点。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，物价上涨可能从生产端转向消费端，预计今年cpi同比增幅将升至2%左右。然而，随着国内投资需求的减弱，生产者价格指数的上升速度将会放缓。预计生产者价格指数的年增长率将回落到3.5%左右，消费者价格指数和生产者价格指数之间的剪刀差将逐渐缩小。

对于今年的货币政策，张军分析说，虽然许多因素都指向通胀压力可能反弹，但今年物价总涨幅是可控的。刘学智还强调，今年的物价形势将有助于经济平稳运行，不会对货币政策造成干扰。