余额宝终于不限购 但为啥有人说它迟早被废？

本篇文章2513字，读完约6分钟

对于那些每天早上用手机抢余额宝份额的人来说，一个巨大的好处来了。余额宝不再是以前的余额宝，因为余额宝是正式改行的。

自5月4日起，支付宝的余额宝被升级并导入到两个新的货币基金，即Boss现金收入货币a(050003)和中欧滚钱宝货币a(001211)，并享受随时购买和使用余额宝的服务，最重要的是，购买不受限制。

就基金规模而言，这两只新基金短期内仍难以打破田弘基金在支付宝的主导地位。毕竟，这不是一个数量级。然而，在“同等待遇”和“无限购买”的祝福下，这两只基金的规模是否会有田弘玉宝过去的增长速度，还有待观察。

01

配额真的是你的责任！

如果你是在武术界，余额宝之前是一个武术大师。因为他的身手太强，他害怕了，武术的领袖不得不站出来放出风来。如果他再往前走，他可能会有伤害武术的危险。这位大师也有他自己的。首先，他降低了他的技术，然后他不得不挑断他的腿筋。

自断腿筋是有效的，但是主人仍然是主人。尽管增长速度已经放缓，但进步的步伐并没有停止。

根据田弘玉宝货币(000198)发布的2018年第一季度报告，报告期内基金份额总额达到1.69万亿，占货币资金总额的20%。

就交易量而言，仅次于余额宝的建行田丽现金、工银瑞信和田弘云商宝加起来也只是余额宝的一小部分。那天，洪尚宝和余额宝是一家人，基金经理都是同一个人。

在现实世界中，人们的习惯性行为是每天早上9: 00抢走有限的配额。当然，在社交平台上，投资者为余额宝叫好，他们也对监管机构叫好，甚至有人出言不逊，因为在余额宝这样的稳定投资和零风险之间划一个等号是很多人的典型心态。

但是，如果谈到余额宝的规模，实在是不负责任。

三大国际评级机构之一的惠誉(Fitch)在去年的一份报告中指出，中国货币市场基金行业的资产集中度将加剧风险，因为如果大型基金重新分配大型或突发性资产，可能会影响市场流动性或定价机制。

事实上，这就是我们常说的“流动性风险”。

例如，2006年，当股市上涨时，牛市出现了，投资者将资金从货币基金大规模转移到股市。2013年6月和7月，资金短缺在市场上蔓延，资金短缺的机构实现了流动性良好的货币资金来补充其流动性，这意味着货币资金不得不承担机构赎回的流动性影响。

如果有另一个大牛市，它可能是第一个炸毁余额宝的。

在长达13年的牛市中，据报道许多明星基金“爆仓”，但没有一家承认这一点。然而，每个公司都开始调整自己的战略，流动性的评估应该比业绩更重要。

余额宝在2013年刚刚长大。嵌入支付宝，拥有优秀的用户和渠道，加上更高的收入，它开始滚雪球般的高速增长。

由于其规模巨大，监管层对货币资金的任何监管都具有剪裁余额宝的意义。但非监管的代价可能是从滚雪球到雪崩的质变。

除了流动性风险，余额宝的商品基础也变相增加了资本成本。过去，大部分资金都是存进银行的，利息只有1.5%-2.75%，而商品基础的主要投资是协议存款。由于板块大，议价能力高，银行获得储备资金的成本增加。作为盈利机构，银行必须通过提高贷款利率来传导增加的成本，因此资本成本自然会上升。

02

无限购买余额宝会赔钱吗？

然后问题来了，余额宝会赔钱吗？理论上，这是非常可能的。

首先，应该强调，“储蓄”余额宝是一种基金投资而不是储蓄，我们得到的是收入而不是利息，这是最本质的区别。

银行储蓄，我们也有存款保险制度，当银行破产时仍然可以有50万英镑的担保金额。如果从这个角度来看，余额宝的货币基金甚至不是保本投资，在这种情况下，它可能赔钱:

(1)遭受巨额赎回，导致提前赎回损失；

2 .协议存款提前支取，以及协议利率下降造成的负收益；

(三)票据、债券等。

例如，2008年，雷曼兄弟在美国破产，美国货币基金组织(该组织持有大量雷曼股票)跌破其净值并申请清算，这引发了巨大的市场恐慌，导致了大规模的商品赎回。

在中国，新的资产管理条例正式出台后，可能的损失可能性更大。因为在过去，即使有可能导致一些货币基金亏损的因素，也有可能抵御大规模流动性危机的基金公司，这就是为什么在2013年，有如此多的谣言没有人承认它们。

然而，新资产管理条例最广为人知的规则是打破刚性赎回，这意味着整个基金将成为过去，因此一旦出现流动性危机或决胜风暴，基金公司将无法覆盖整个基金。自筹资金后，无形损失可能变成显性损失。

目前，用摊余成本法审批货币资金的工作停滞不前。根据中国证监会网站上的信息，四家基金公司已经申请了市值法货币基金。市场价值法货币基金和摊余成本法货币基金的本质区别在于谁来承担潜在的损失。一是长期使用，二是满足监管要求。谁能成为主流方向还有待观察。

03

稳健的资产配置

当然，猫哥对余额宝风险的建议并不是让你清楚你心目中的空货币基金，而是告诉你要对风险有一个清晰的认识。除了余额宝，你还可以尝试多元化和稳健的投资，这也是猫哥一直在做的。

在选择货币基金时，我们应该考虑回报率，并尽力避免机构持有过高比例的产品。毕竟，机构规模庞大，一旦流动性危机和决胜发生，散户投资者肯定不会像机构那样敏感和迅速。

所选货币基金的规模不应太小。对于基金经理来说，管理相对方便，而且不会太小而没有发言权。

在货币基金之外，特别是在新的资产管理规定被打破和刚刚交换之后，商品基础的风险程度也增加了，因此同类型的稳定产品具有更充分的竞争力。

①银行融资

虽然银行理财风头的消息时有发生，猫哥在之前的文章中也指出了风险，但好的银行理财产品的收益仍然可以强于商品基础，这将给我们带来好的收益。在未来的文章中，猫哥也将更加关注银行理财。

2基金固定投资

基金的固定投资是卡特彼勒姐妹推崇的投资和财务管理方法之一。固定投资依赖于延长时间跨度，分批投资，削峰填谷，发挥投资成本，以获得稳定的收益。

猫妹妹特别写了“技术贴纸！用这种方式购买基金，回报率提高了很多”，系统地介绍了基金的固定投资方式和方法，有兴趣的猫朋友可以查看一下。

③国债

如果我们强调安全性，我们可以认为国债的安全性极高，因为国债的发行主体是拥有国家信用担保的国家，损失的可能性远低于商品基础。然而，国债收益率相对有限，目前三年期国债收益率约为3%。