穆迪：全球钢铁行业因碳转型面临风险

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国际评级机构穆迪(Moody's)最近发布的一份报告称，鉴于炼钢生产线和整个行业的监管环境不同，全球钢铁行业从高碳排放流程转向低碳转型，给发行者带来了不同的信用风险。“全球经济脱碳可能使钢铁行业的能源和碳排放强度审查更加严格，该行业占全球碳排放的6%~7%。”穆迪副总裁约翰·耶罗夫(John Yerov)表示，当需求强劲增长时，降低碳排放强度将是钢铁行业面临的一个挑战。

根据这份报告，钢铁制造商面临的主要风险之一是排放法规因地而异，减排的最大挑战是中国和其他积极承诺减排的发展中市场。相比之下，大多数发达国家都制定了强有力的政策，钢铁企业也在这方面进行了调整。然而，未来收紧这些政策将具有挑战性，尤其是对于不使用现代技术和技术流程的公司而言。

尽管不同管辖区的减排措施监管存在许多不确定性，但很明显，一些钢铁企业比其他企业更容易调整。例如，行业盈利能力差将影响许多钢铁生产企业对清洁技术和工艺流程的投资。行业盈利能力差也反映在该行业被评估公司的评级倾向于高收益水平(截至2018年2月，36家被评估钢铁企业中有25家为高收益水平)，这凸显了企业未来在有效排放投资方面面临的挑战。

同时，生产线的差异也将决定全球钢铁行业向低碳转型的成败。高炉炼钢企业将承担大部分风险，而使用电弧炉的钢铁生产商可能更有可能实现这一目标。钢铁生产企业的产品类型组合也将是另一个重要的考虑因素。对于在非运输终端市场占有较大份额的公司(尤其是建筑行业，该行业占全球钢铁市场需求的一半)，被取代的风险相对较低。随着汽车电气化的进程，汽车制造商寻求减轻汽车车身的重量以容纳重型电池，例如铝和碳纤维等轻质材料的应用，这将扩大钢铁企业现有的高替代风险。

该报告指出，目前行业内还没有实现大规模碳减排的技术方案。穆迪高级副总裁卡洛考恩(Carlo Cowan)表示:“这种可以大幅降低碳排放强度的炼钢新技术仍处于开发初期，缺乏商业或技术可行性，未来10年内不太可能被广泛采用。”