银行资本“补血”工具扩容有利于提高损失吸收能力

本篇文章1677字，读完约4分钟

在加强金融监管的背景下，商业银行补充资本的压力加大。目前，商业银行的补充资本渠道一般包括发行股票、股东注资(核心一级资本)、发行优先股(一级资本)和二级资本债券(减记型和转换型)。其中，二级资本债券和其他资本补充债券作为银行，特别是非上市中小银行的重要“补血”工具，最近迎来了监管规范。

2月27日，为规范银行业金融机构发行资本补充债券，有效提高银行业金融机构吸收资本损失的能力，加强宏观审慎管理，保护投资者利益，央行发布了《关于银行业金融机构发行资本补充债券有关问题的公告》。

公告中明确指出，当事件发生时，可将资本补充债券减记或转换为股份。公告将“资本补充债券”定义为“银行业金融机构为满足资本监管要求，并就特定触发事件下的债券支付达成协议而发行的金融债券，包括但不限于非定期资本债券和二级资本债券。”公告还鼓励银行业金融机构发行具有创新吸收损失机制或触发事件的新资本补充债券。

一些分析师认为，资本补充债券丰富了银行债务资本补充的渠道，中国银行业新的资本补充工具的种类可能会扩大。目前，银行补充资本的压力越来越大，需要不断创新银行资本补充渠道。在加强金融监管和未来归还部分表外业务的压力下，央行鼓励发行可转换二级资本债券，为银行提供了新的路径。

至于资本补充债券在提高银行吸收损失能力方面的作用，一些分析师认为，以二级资本债券为例，由于它们是银行二级资本的一部分，属于破产清算资本。如果一家银行破产清算，它们必须能够被抵消或转换成普通股，这意味着它们能够完全吸收损失。此外，其本金偿还顺序和利息支付顺序在存款人和一般债权人之后，在权益资本、其他一级资本工具和混合证券之前。

根据中信证券研究报告，公告中引入的“资本补充债券”实际上涵盖了所有合格的债务资本补充工具，其内涵远比目前单一减记的二级资本债券丰富。首先，引入触发转换条款相当于发行“中国版紧急可转换债券”，明确规定“资本补充债券可以减记或转换为股份”。当转换条款达到触发条件(如资本充足率下限)时，债券自动转换为普通股。目前，国内二级资本债券基本上只包含减记条款。

2012年，银监会发布的《商业银行资本管理办法(试行)》明确规定了核心一级资本工具、其他一级资本工具和二级资本工具的资格标准。其中，其他一级资本工具和二级资本工具要求“必须有减记或股份转换的准备，当事件发生时，可以立即减记或转换为普通股。”随后，银监会《关于商业银行资本工具创新的指导意见》明确指出，新的非普通资本工具主要包括带减记条款的资本工具和带转换条款的资本工具。

然而，以二级资本债券为代表的中国市场实际发行的资本补充债券通常只包含减记条款，没有包含转换条款的品种。据兴业研究称，公告发布后，预计带有转换条款的二级资本债券将很快推出。

“需要指出的是，目前市场上发行的银行可转换债券不是实施转换期权前的资本补充工具，不能补充银行资本；只有在转换期权实施后，当投资者将债券转换为普通股时，相应的普通股才计入银行资本。”产业研究进一步指出，转换可转换债券是投资者的选择，可能不会实施，因此不会转换为银行资本；但是，资本补充工具中要求的转换条款是在事件发生时触发事件的强制性转换条款。

此外，《中信证券研究报告》认为，宣布“无固定期限资本债券”有望使银行引入永久债券等债券作为合格的资本补充工具。

2015年11月，20国集团发布了《处置中的全球系统重要性银行损失吸收和资本结构调整能力原则》，并就总损失吸收能力(tlac)具体标准达成一致，将于2019年1月1日正式实施。Tlac主要是指全球系统重要性银行(g-sib)在进入处置程序时，通过减记或股份转换吸收银行损失的各种资本或债务工具的总和，主要以风险加权资产和最低杠杆率计量和计算。

据了解，tlac监管主要适用于g-sib。目前，中国具有全球系统重要性的银行包括中国工商银行、中国建设银行、中国农业银行和中国银行。

兴业研究称，宣布“鼓励银行业金融机构探索发行债券，以提高吸收总损失的能力”的原因之一，正是为了应对即将出台的tlac监管，帮助防范系统性风险。