良性并购重组市场环境逐步形成

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据零点二宝集团私募股权最近发布的数据，2017年10月，中国M&A市场完成M&A交易293笔，其中披露246笔，交易总额约为129.14亿美元，每笔交易的平均资本规模约为5249.42万美元。病例数减少了15.8%，总数减少了9.0%。

Zero2IPO研究中心分析师王表示，自2017年以来，跨国并购中的忽隐忽现、后续跟进和盲目并购变得越来越困难，而产业并购正在兴起，以垂直整合和产业整合为目标的并购开始增多。政策调控的效果逐渐显现，良性的并购重组环境逐渐形成。

严格监管，冷却M&A市场

“最近，a股M&A和重组项目的数量与前几个月相比大幅增加，其中大部分来自企业自愿终止，这与加强监管的政策规定不无关系。”王表示，2017年前三季度，中国证监会委员会共审查了131起重组申请，比2016年同期的190起减少了31%。会议次数急剧下降，M&A和重组市场的趋势也有所下降。一方面，与前两年相比，2017年以来新的重大重组事件数量大幅减少，2014年又回落至同一水平。另一方面，当市场和监管环境发生重大变化时，自2017年以来，终止重大重组的上市公司数量一直居高不下。根据上市公司公布的不完全统计数据，2017年第一季度至第三季度，宣布终止的重组数量分别为29、28和26宗，前三季度共83宗。从宣布终止重组的原因来看，主要原因是双方未能就标的估值和履约承诺等核心条款达成一致，监管部门加强了监管，市场环境发生了变化。事实上，在2016年监管风暴的影响下，2016年发生了107起重组失败的案例。在此之前，2013年至2015年失败的重组数量分别只有15起、30起和52起。

王表示，监管部门不断加强对并购的规范要求，净化市场环境的积极效果逐步显现，市场呈现新格局。

工业并购逐渐增多

2017年10月25日，伊尹房地产有限公司以79.81亿元的价格成功收购宁波嵊州投资有限公司持有的宁波东方易生投资有限公司100%的股权。此次交易完成后，东方易生及其比利时邦奇将成为上市公司的子公司。通过此次重组，伊尹有限公司将布局汽车动力总成核心零部件变速器的生产和销售业务领域，继续进行行业和产业整合，加快全球业务拓展，继续进入高端制造业。值得一提的是，宁波嵊州是伊尹股份控股股东伊尹控股于2016年6月为收购邦奇集团而设立的股份制公司。这不是伊尹股份有限公司的第一次海外收购，但它已于2017年初完成了第一次海外收购。它还以33亿元人民币的价格，通过发行股票购买资产和筹集配套资金，收购了全球第二大汽车安全气囊气体发生器制造商arc Group。伊尹股份有限公司总裁王德印认为，房地产行业传统住宅板块正面临需求和利润的下行拐点，房地产企业多元化经营趋势明显加快。除了继续围绕不同的房地产业态布局外，还需要积极参与其他行业的参股或控股，实现主营业务的多元化。

2017年10月3日，上海复星医药(集团)有限公司以10.91亿美元的价格成功收购格兰制药有限公司74%的股权，成为mainland China医药企业迄今最大的海外M&A案例。格兰帕玛在印度市场的同类公司中处于领先地位。交易完成后，格兰将成为复星制药集团重要的国际制药和注册平台。同时，复星制药将通过对格兰的管理，促进医药制造业务的产业升级，加快国际化进程，增加其在注射市场的市场份额。

王表示，在2017年至今的重组案例中，设备制造、机械等制造业的案例远远超过平均水平，尤其是钢铁、煤炭、水泥、化工等行业迈出实质性步伐，高端设备制造等新兴产业越来越多通过并购进入上市公司。王分析了的原因。一方面，来自新行业对高端设备采购的需求；另一方面，新兴产业通过国有企业重组缓解产能过剩。