赴美上市 中企待解水土不服

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近年来，在美国上市已成为中国企业追求的一种趋势，这也在一定程度上标志着企业的实力、品牌和前景。通过在美国上市，企业可以获得更顺畅的国际融资渠道，以更低的成本筹集资金，获得更大的自主权，并提高经营和扩张的速度。然而，由于适应环境，中国企业经常无法在美国上市。

2017年，许多在美国上市的中国公司遭遇了“滑铁卢”，这不仅给预期中国经济强劲增长而购买这些股票的投资者造成了意外损失，也打击了其他希望在美国上市的中国公司。

中国公司在美国上市，然后达到高潮

2017年12月27日，咨询服务机构安永发布了《安永全球ipo市场研究报告》。报告显示，2017年全球首次公开发行(ipo)活动大幅增加，成为2007年以来最活跃的一年。2017年，共有174家公司在美国上市，其中25家是中国企业，筹资40亿美元。首次公开发行股票的数量和筹集的资金分别增加了178%和83%。

安永审计服务合伙人李康表示，随着美国股市持续牛市，2017年中国企业赴美上市达到了新的高潮。目前，相当多的中国企业正准备在美国上市，预计这一轮美国ipo高潮将持续到2018年。

关于2018年全球ipo市场，安永大中华区上市服务管理合伙人何兆峰表示，2017年全球共有1624宗IPO，融资1888亿美元，交易量和融资额分别增长49%和40%。预计2018年a股市场新股发行将保持正常，并将继续围绕服务实体经济、风险防控和深化改革三大任务。

中国银行金融市场总部分析师丁梦表示，在美国上市受欢迎有几个原因:首先，a股审计机制更简单。与中国相比，美国股市实行登记制度。只要企业符合上市的硬性指标，就可以在相关部门登记信息上市，无需排队，申请周期大大缩短。其次，企业的利润压力很小。美国市场不会对公司利润强加硬性规定。他们更注重企业的规模和未来的发展前景。只要企业具有核心竞争力和可持续经营能力，就可以上市。第三，企业决策更加自主。在美国上市的企业拥有更高的自主权，美国股票市场不规则董事会和股东的决议，但a股董事会的决定只能在中国证监会和交易所的同意下实施。最后，美国股市明年将上涨。最近，美国经济一直强劲增长，美国股市也创下新高。许多中国股票在2017年股价翻了一番，逐渐赢得了外国投资者的青睐，在美国上市时，他们可以享受美国股票的牛市红利..

水土不服亟待解决

然而，美国的ipo热潮伴随着中国企业的痛苦，这首先反映在股市崩盘上。《华尔街日报》2017年12月18日报道称，2017年，许多在美国上市的中国公司出现下滑，这不仅给投资者造成了意外损失，也打击了其他希望在美国上市的中国公司。

数据定制服务提供商dealogic提供的数据显示，2017年中国企业在美国新上市的股票中，有10只低于发行价，一些股票在上市后几周内大幅下跌。其中，表现最差的是曲店，其股价较12月15日的ipo发行价下跌了46%。2017年10月，该公司通过美国ipo筹集了9亿美元，这是当年美国最大的IPO之一。

对此，开源证券研究所副所长杨海表示，目前中国新股发行越来越严格，一些企业选择在美国上市。与此同时，一些登陆美国股市的中国股票选择退出市场，这引发了私有化的趋势，一些人还买入了国内a股作为回报。“就像这次考试一样，美国市场‘宽进严出’，这意味着上市门槛相对较低，但进入后受到严格监管。”杨海表示:“一些中国企业进入门槛太低，他们‘水土不服’，无法适应。”

德勤中国合伙人朱娥表示，美国市场对新兴产业有很好的感受性，但挑战和机遇并存。一些中国企业在美国资本市场并不被很好地理解，其中一些被低估了。在美国上市不会促进中国企业在中国的业务。

朱娥指出，准备赴美上市的中国企业应该根据公司的情况和特点，考虑各种问题，确定自己的ipo路径。首先，确保你为早期阶段做好准备。当企业能够稳定运行并具有良好的竞争力时，就可以有充分的信心准备上市。此外，在上市初期，我们应积极模拟数据指标可能发生的变化。最重要的是建立一个可靠和专业的管理团队，带领企业迎接挑战。中国企业在公司治理方面仍有长足发展。