客观看待税改对美国经济影响

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美国总统特朗普签署后，美国税制全面改革法案于2018年1月生效。税制改革的核心条款包括:企业所得税将从35%永久下调至21%；个人所得税税率仍保留7档，但税率有所降低，最大降幅为4%，减税期至2025年；企业海外利润所得税税率由35%降至15.5%~8%。特朗普希望减税将为美国经济带来额外动力，增强美国经济的竞争力，并最终解决过度赤字的问题。然而，减税对美国经济的深远影响仍需要客观分析和冷静对待。

适度刺激美国经济增长。通过减税促进经济增长的逻辑显而易见，美国的减税主要通过消费和投资来刺激经济。总的来说，税制改革降低了税率，扩大了税基，扩大了消费基础，促进了美国的国民消费，同时增加了企业利润，刺激了就业增长，从而推动了美国经济的更快复苏。然而，美国的税制改革计划不仅降低了平均税率，而且废除了许多减税政策。同时，美国跨国公司的避税行为更为普遍，实际税负低于名义税负，而税率的降低并没有给企业带来如此大的实际效果。根据美国国会预算办公室的统计，企业的平均有效税率只降低了2个百分点。减税将给美国经济带来温和的刺激，而不是快速增长。根据美国税收政策中心的计算，2018年税收改革法案将使美国国内生产总值(gdp)增长0.7%；据高盛集团称，减税政策将在2018年和2019年推动美国经济增长约0.3个百分点。

它将促进美国投资和海外利润回流，但它对就业的实际影响仍有待观察。美国的税收改革法案增加了在美国吸引外国投资的吸引力，并促使更多的企业和资本选择在美国投资。与此同时，一些美国制造和生产企业将回到美国。然而，不同的行业对税率有不同的敏感度和不同的影响。例如，高端制造业、金融服务业、批发和零售业对公司税率很敏感，但一般制造业更关注消费市场的潜力，因此减税对刺激美国制造业的回报和推动就业几乎没有影响。美国的对外投资主要来自英国、日本、法国、德国等发达国家，并将对这些国家产生更大的影响。此外，根据花旗的预测，美国企业在海外的现金总额约为2.5万亿美元。税收改革法案鼓励返还大量滞留海外的利润，这可以减少行业损失，扩大税基。在更深层次上，它将导致跨国公司全球布局和投资战略的变化。然而，美国公司35%的股份被外国股东持有，这被人们视为给外国股东的一份大礼。这些回报资本有很多选择，如并购、投资、偿还贷款、股票回购、分红等。投资和促进就业只是选择之一，其效果值得观察。

导致财政收支和国际收支恶化。2017财年，美国财政赤字约为6660亿美元，约占国内生产总值的3.5%，为2013财年以来的最高水平。尽管拉弗曲线表明，在税收负担过重的情况下，减税可以推动经济活动的增长，增加税收收入，但根据美国联邦税务委员会的预测，即使考虑到刺激经济增长的效果，减税法案仍将导致美国未来十年财政赤字增加约1万亿美元。日益恶化的赤字可能威胁到美国的基本生活问题，如社会保障、医疗保险和医疗援助。近年来，美国的债务水平大幅上升。截至2017年9月，政府债务总额超过20万亿美元。税收改革法案无疑将进一步恶化政府债务状况。据国会预算办公室估计，美国政府债务在未来十年将达到25.5万亿美元，占国内生产总值的比重将从91%上升到97%。上述情况考验了美国大幅度减税的可持续性。尽管美元独特的国际地位保证了美国为赤字融资的能力，但它也向世界释放了债务风险，让世界为美国债务买单，这增加了全球经济的不确定性。

美国贫富差距日益扩大。根据目前的减税计划，富人的下降幅度略低，而中产阶级和中低收入人群的下降幅度略高，但总的来说，富人的利益更大。根据美国税收政策中心的计算，到2019年，美国纳税人将平均减税1200美元，税后收入将增加1.6%，但62.2%的减税优惠将流向收入最高的20%的人群。可以看出，现行税制改革方案对国内收入分配的调整并没有调和贫富差距，而是在一定程度上拉大了。这将削弱特朗普政府的民意基础，并给特朗普2020年的连任带来风险。

增加贸易摩擦和保护主义的风险。税制改革计划将导致美国人民可支配个人收入和购买力的增加，这将不可避免地增加消费和进口，而中国、日本、德国和美国的其他主要进口国将从中受益。然而，随着进口的增加和美元的升值，美国的贸易不平衡可能会恶化。未来，美国与其他国家的贸易摩擦可能会因为税制改革而加剧，保护主义倾向也会增加，这将对全球贸易秩序带来冲击。

(作者:商务部国际贸易与经济合作研究所)