客户刚赚钱就想跑 证券类私募规模持续下滑

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a股市场一直在上涨，但私募证券基金的规模一直在下降。最新数据显示，2月份证券私募基金整体表现回升，股票策略平均回报率超过8%，但整体规模较1月份缩水约105亿元。

众所周知，数百亿私募认为，私募业绩和规模的“倒挂”主要与2月份市场信心不足和市场复苏后投资者赎回加速有关。在许多知名机构看来，2019年市场分化将会明显，但结构性改善仍将继续，仍是投资价值的好时机。业绩良好的科技成长股具有发展前景。

私募证券的规模继续缩小

根据中国资产管理协会(以下简称“协会”)3月19日发布的《私募基金管理人注册及私募基金产品备案月报》(2019年2月)，截至2019年2月底，已备案私募股权投资基金35，859只，基金规模2.12万亿元，较1月减少约105亿元，较上月减少0.5%。与此同时，2月份仅有16只证券私募股权基金被新注册。

今年以来，证券私募股权基金的整体规模持续萎缩。截至2019年1月底，已备案的私募股权投资基金35843只，基金规模2.13万亿元，比上个月减少1133.31亿元，比上个月减少5.06%。

兴世投资认为，从长期来看，业绩与规模之间存在正相关关系，但1月至2月的短期数据似乎与这一常识相矛盾。在它看来，主要原因是牛市仍在酝酿，投资者信心尚未完全建立。仅在2月份市场才大幅上涨，但2月份工作日少，盈利效果不明显，增量资金不敢大幅度入市。与此同时，一些股票型战略基金已经被投资者赎回了很长一段时间，因为它们的净值已经恢复到1元的水线。此外，增量基金的有限进入不能完全抵消基金的赎回规模，因此整体规模有所下降。

业内另一位相关人士表示，新资产管理规定的实施时间即将到来，银行、保险等外包资金的配置正在减少。同时，随着银行金融子公司的不断落地，一些银行正在赎回资金，重组产品结构，为金融子公司开展业务做准备。

性能和规模是“颠倒的”

随着市场的复苏，证券私募股权基金的整体表现在2月份开始回升。根据财务管理的最新数据，2月份私募行业的平均回报率为6.40%，所有策略均实现了正回报。其中，股票策略已成为表现最好的策略，平均回报率为8.09%。

许多知名的数百亿私募都有出色的表现。例如，根据财务管理的相关数据，截至2月底，星时投资、淡水泉、资产的收益率，以及前水股本、星时一期、淡水泉成长一期、优二号、郝二号等代表性产品的收益率均在数百亿元私募股权产品中名列前茅，净值分别上升21.86%、22.66%、22.04%和17.54%

据兴时投资相关人士透露，数百亿元的私募之所以取得好成绩，主要是因为他们保持了近90%年前的高仓位，坚持价值投资，能够充分享受春节后市场快速上涨带来的市场红利。

例如，去年第四季度报告披露时，淡水泉明确陈述了其价值投资理念，表达了其对成长型资产的坚定投资方向，利用市场回撤来展示受悲观情绪影响的新兴成长型和周期性成长型资产，并出售表现良好的权重股和其他表现良好的股票。当前，经济已进入高质量发展阶段，科技进步和消费升级正成为巨大的驱动力。因此，在2019年，在新兴领域和周期性领域布置增长资产的策略没有改变。

在兴师投资看来，这仍然是一个布局的好机会。据其判断，在普遍上涨之后，市场将很有可能迎来分化。2019年，宏观经济极有可能触底，结构性改善将继续。其中，受益于减税、减费和金融融资服务的高端产业的业绩有望率先复苏。在这个阶段，市场将被分割，真正有业绩支撑的公司，尤其是代表新经济发展方向、以科技为核心的成长股，发展前景更好。“在最近的沟通中，我们也感受到一些银行渠道对股权产品布局的积极态度，股权产品的发行也在加快。”兴仕投资进一步声明。