美联储超预期鸽派立场引发汇市震荡

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美联储主席鲍威尔发出的温和信号导致外汇市场波动

张角编辑陈郁

在3月份的利率会议上，美联储将基准利率维持在2.25%-2.5%的范围内，并宣布将在9月份结束缩减资产负债表的计划。与此同时，美联储公布的“位图”似乎暗示今年可能不会加息。

美联储的温和立场超出预期，导致外汇市场发生大地震，美元指数遭遇挫折。离岸人民币对美元的汇率上升，3月20日纽约的交易时间暴跌了300多点。3月21日，人民币兑美元中间价上涨251个基点，至6.6850元，创下2018年7月18日以来的新高。在岸人民币开盘走高，兑美元汇率上涨逾200点，触及6.6689的盘中高点。

在连续几周触及7.85的弱势汇率保证后，港元终于利用美联储的东风找到了喘息的机会。3月21日，港元兑美元汇率升至7.8462，为1月30日以来的最大涨幅。截至昨晚的新闻发布会，HKEx已经脱离了为弱势群体提供交换保证的红线。

人民币资产更受青睐

美联储加息时按下“暂停按钮”有利于修复全球风险资产，这也是人民币汇率大幅上升的驱动因素之一。

美联储未能加息的影响是立竿见影的，这导致美元大幅贬值。招商银行首席外汇分析师李留洋表示，美元的下跌也在很大程度上纠正了2月份以后人民币对一篮子货币的偏离。因此，人民币汇率可能会受此影响，并在短期内走强。

在这种背景下，新兴市场吸引了投资资本的注意力，而投资热潮无疑将涌向中国。“对投资者而言，真正的机会在新兴市场，包括股市和货币市场。”fxtm全球货币战略和市场研究主管Jameel ahmad表示。

另一方面，“自今年年初以来，人民币汇率的表现一直优于其他新兴市场货币。”ANZ大中华区首席经济学家杨雨婷认为。

根据国际金融协会的数据，自今年年初以来，投资者共投资860亿美元购买新兴市场股票和债券，超过了2018年4月至12月的总额。莫尼塔的宏观研究团队继续对新兴市场国家2019年的资产表现持乐观态度，其中中国资产将更受青睐。

工银国际首席经济学家石成表示，在美联储政策的影响下，人民币等新兴市场货币的汇率压力仍将普遍缓解，国际资本流向新兴市场的大趋势难以逆转。

香港汇率压力放缓

与人民币汇率的强势趋势不同，由于港元与美元之间的利差引发了套利活动，港元汇率已连续几周处于挣扎状态。在多次触发弱势一方的外汇担保后，HKMA在年内五次买入总计115.86亿港元。

21日凌晨，由于港元汇率再次引发弱势方的外汇担保，香港金融管理局连续第三个交易日在市场上接受港元沽盘，并买入35.4亿港元，进一步将香港银行体系的总结余缩减至3月22日的647.52亿港元。

经过这次操作，香港市场的资本利率明显上升。3月21日，港元银行同业拆息隔夜及7天利率分别上升27及52个基点，至1.1027%及1.3857%。随着美联储货币政策的改变，美元伦敦银行同业拆放利率上升势头减弱，港元贬值压力有所改善。

香港金融管理局一再强调，已准备好通过调整1万亿港元外汇基金票据的发行，以应付资金可能出现的急剧外流。