资管新规落地周年：金融机构风险显著收敛

本篇文章2019字，读完约5分钟

“风景很长，应该测量”。新资产管理条例一周年。年内，金融机构大力开展整改和业务转型，相关风险明显收敛，非正规影子银行业务初步得到遏制。监管部门相继出台了相关配套规定。展望未来，备受关注的资产管理市场将进入一个新阶段。

业内人士表示，要保持战略实力，把握政策执行的节奏和力度，推动资产管理业务有序平稳转型。建议及时调整宏观审慎评估体系(mpa)的评估规则，以减轻商业银行资本补充的压力，并尽快出台债权资产识别方法标准化、理财子公司净资本管理方法等细则。

仍然有空白色支持规则要发布

作为资产管理行业的总体规划，新的资产管理规定的实施在过去一年中取得了显著成效，包括渠道业务和非标准业务的快速回归，部分行业打破了新的交易所。但是，在统一监管标准、规范资产管理业务的同时，新的资产管理法规也给空留下了一些子行业，因此有必要进一步完善监管要求，出台相关配套法规。

新时代证券首席经济学家潘向东表示，新产品发行的进度明显低于市场预期，因此有必要明确净资产新产品发行的指导原则。建议统一公开发行的资产管理门槛，特别是进一步明确信托公开发行的门槛是否与公开发行的门槛相同。

从银行业的角度来看，国家金融与发展实验室副主任曾刚认为，在银行探索资产管理转型的过程中，需要实施一些新的监管规定，尤其是涉及银行金融管理子公司的监管规定。例如，流动性监管和净资本监管规则将与金融子公司的杠杆和资本投资结构相关。

根据银行业金融登记托管中心和中国银行业协会联合发布的《中国银行业金融市场报告(2018年)》，截至2018年底，共有48，000种无担保金融产品，余额为22.04万亿元。根据中国基金业协会的数据，截至2018年底，基金管理公司及其子公司、证券公司及其子公司、期货公司及其子公司、私募基金管理机构的资产管理业务总规模约为50.5万亿元，同比下降5.78%。

一些专家认为，从新的资产管理法规的范围来看，最重要的是标准和非标准的定义以及与信托相关的配套规则。目前正在征集债权资产认定的标准化方法，专家预计今年可能会出台。

从更广的角度来看，兴业银行分析师陈豪表示，政府投资的产业基金和风险投资基金需要出台相关规定。“这些宽泛的规则也非常重要。政府投资的产业投资基金和风险投资基金主要投资于产业政策支持的企业和通过股权投资进行创业创新的企业。”

陈豪强调，通过规范和加强政府投资的产业投资基金和风险投资基金，增加对这类企业的股权投资，可以一举两得。一方面，它可以服务于国家产业政策和扶持中小企业的政策，支持符合国家产业政策的企业、初创企业和创业型中小企业的成长；另一方面，符合国家产业政策的企业、创业型企业和创业型中小企业的股权投资也可以在降低这些企业的杠杆率方面发挥更有效的作用。

这一挑战仍有“意想不到”的影响，仍需关注

在新的资产管理条例实施过程中，许多金融机构反映了一些困难和问题。总体而言，当前市场面临的挑战主要体现在清理非标准融资导致的信贷紧缩、新产品发行困难、非标准收益面临的约束等方面。

一些上市银行在其年报中表示，新的资产管理规定将对银行业务带来一定的挑战。工行年报显示，新资产管理规定的实施，对银行推进业务转型提出了迫切要求。交通银行年报显示，资产管理行业正面临新旧体制的转型，保本理财规模下降、理财产品向净值短期转化等因素将对商业银行的资产管理业务运营和利润增长带来一定压力。

中信证券研究所副所长明明认为，新资产管理规定的实施给实体经济带来了“意想不到”的影响。

中国人民银行金融稳定局副局长凌涛表示:“新的资产管理规定从未用棍子打死影子银行，也从未说过不允许非标准投资。事实上，新的资产管理法规允许公开发行的资产管理产品投资于非标准资产，但非标准投资应符合当前的监管要求。”

中国人民银行武汉分行行长王玉玲强调，金融管理部门应根据经济金融形势和市场变化做出适当的政策安排，稳定市场预期，引导金融机构依法经营，为实体经济提供必要的融资补充。

确保转型把握监管的节奏和力度

事实上，为了推动新的资产管理法规的全面实施，真正统一监管标准，防范和控制金融风险，引导资产管理业务回归原点，更好地为实体经济发展服务，还需要进一步解决一些问题。

从政策角度看，潘向东表示，新的资产管理法规及配套规定的出台，表明监管态度的转变，有利于稳定市场预期，消除资本市场的不确定性，恢复市场信心，修复市场状况，缓解不规范投融资进一步下滑的局面，稳定社会融资增速。

在推进新的资产管理法规的过程中，仍需要在许多方面采取综合措施。明确表示有必要加强对市场预期的引导，提高监管政策制定的透明度和参与度。

尽管经济仍面临下行压力，但有必要平衡风险防范和稳定增长之间的关系。此前，中国人民银行金融稳定局局长王表示，要保持战略实力，不忘防范和控制金融风险的初衷，坚持新资产管理条例的总体框架、方向和基本原则。把握政策实施的节奏和力度，促进资产管理业务有序平稳转型。