MSCI再扩容料成A股行情催化剂

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经过上周的跌宕起伏，本周市场将进入情绪复苏期。尽管本周初可能面临分化的考验，但市场反弹并不缺乏催化剂，例如摩根士丹利资本国际指数公司(msci)将进一步提高msci全球基准指数中a股的包含系数。

一般来说，在市场稳定后，仍有必要进行震荡整理。在当前形势下，“核心资产+硬技术”是做得更多的两大出发点，这也是目前许多主流机构的共识。

客观地看待这一轮调整

回顾本轮调整，大致可以分为两个阶段。第一个是从4月22日到4月30日。调整的动力来自两个方面:一是前期的有利因素逐渐得到满足，从流动性预期到基本面改善预期；第二，在第一季度股市快速上涨后，技术确实需要调整。应该说，现阶段的调整是良性的。

第二阶段是5月6日至5月10日。在外部事件的影响下，不确定性影响市场情绪。“这一阶段，尤其是5月6日和10日的市场趋势，对市场前景非常有用。”一位市场人士对《中国证券报》表示，许多股票在5月6日跌停。在10日收盘后，一些优秀的白马股收复了失地。虽然“黑天鹅”事件是不可预测的，我们仍然可以找到方法避免或减少牛市中的损失。

这位人士表示，北行资本流入流出的频率最近有所加快，部分内资在市场上跟随外资。10日，在没有北行资本参与的情况下，长阳三大股指均出现反弹。尽管存在超卖因素，但这更多是由于基本面支撑的a股反弹。

然而，我们也应该客观地认识到北行资本在本轮牛市中的积极作用。根据此前的预期，摩根士丹利资本国际将于周二宣布，将进一步提高a股在摩根士丹利资本国际全球基准指数中的包含系数。郭盛证券的战略研究指出，4月份的外资外流与其说是一次系统性转向，不如说是一次阶段性偏离。随着摩根士丹利资本国际的扩张再次逼近，外资布局的窗口将再次打开。摩根士丹利资本国际预计今年将带来4600亿元的增量资金。

短期现金转移机会

从大方向看，整体市场趋势是向上的。短期而言，停止下跌和稳定、震荡和巩固是第二轮上涨前的必要行动，因此在现阶段，投资者应该如何布局？

中泰证券策略师陈龙表示，“核心资产+硬技术”是配置方向。对于擅长估值的投资者来说，下跌是购买核心价值股票的机会。对于擅长成长型的投资者来说，成长型股票在下跌后的反弹过程中更加灵活，因此应该加强硬科技股的配置。

国泰君安策略师李表示，在市场动能转换的接力阶段，波动性有望加大，但也为投资者转换动能创造了机会。在配置上要注意三条主线:第一，滞胀和基本面向好银行和非银行(保险)仍然是基于防御的好选择；二是把握高景气和利润稳定，看好消费力反弹和低估值共振的贸易零售、旅游、水产养殖、餐饮等行业，看好价格上涨逻辑下的猪、鸡、糖等子行业；最后，科学和技术委员会就在眼前，对受益于创新和改革红利的热门话题持乐观态度。

根据中信证券的战略研究，预计a股市场增量资金年净流入约为8952亿元，其中年初以来已流入约6823亿元。预计今年的第二轮上涨速度将低于第一轮，原因是风险偏好。