深耕锂电正极材料 容百科技抢占高镍三元高地

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⊙林聪○编辑秦蜜

“科学技术委员会的消息刚刚宣布，业界正在讨论哪些公司有机会。白蓉科技的会议可以说是意料之中的。”新能源电池行业的一位经纪研究员介绍说，白蓉科技在行业中有较高的认可度，在技术和规模上都处于领先地位。

白蓉科技没有辜负人们的期望。3月22日，成为第一批科技委受理企业之一。经过两轮的询问，公司迅速走向上海市委“考场”，并成功参加了几天前的会议。一些投资银行家认为，白蓉进入海关的整个过程比较顺利，这不仅揭示了信息的到位，也反映了公司与科技局之间的契合。

在众多新能源电池材料企业中，白蓉科技为什么能脱颖而出？“公司创始人团队在行业内积累了很多经验，在技术路线上做出了前瞻性的布局，并一直沿着这条道路前进，最终成长为国内为数不多的真正掌握高镍三元正极材料并实现大规模生产的核心技术企业之一。”上面的研究员是这么说的。

高镍战略进入收获期

白蓉科技的主要业务是锂电池正极材料及其前驱体的研究、开发、生产和销售。主要产品包括ncm523、ncm622、ncm811、nca等三元阴极材料及其前驱体。

"公司赶上了行业爆发的好时期。"一位新能源行业分析师展示了一组数据:2018年，中国锂电池正极材料市场总产值达到535亿元，同比增长27.66%，其中三元正极材料发展势头最强。2017年，三元动力电池的比例从上年的24%上升至48%。随着补贴能量密度阈值和续航里程要求的进一步提高，2018年上半年三元动力电池的比例超过了60%，而且这一比例还在继续上升。

与三元正极材料市场规模的爆炸式增长相对应，白蓉科技近年来的成就也取得了长足的进步。2016年至2018年，公司实现营业收入8.85亿元，18.79亿元，30.41亿元，复合增长率84%；归属于母亲的净利润也从687.7万元飙升至2.13亿元。

在业内人士看来，正是得益于白蓉科技在技术路线上的先进布局，才能把握行业的增长趋势。据介绍，白蓉科技自成立以来，确立了高能量密度、高安全性的产品方向。在此基础上，逐步探索出一条锚固高镍三元材料的发展之路。

“三元动力电池高镍化趋势显著。无论是宏观政策对高能源密度的鼓励，还是高镍材料在实际生产中的单位成本优势，都指向这一点。”业内人士表示，新能源汽车发展中的一个重要问题是如何解决用户的里程焦虑。在现有技术条件下，高镍材料如ncm811或nca能更好地满足要求。

高镍含量这条日益清晰的路线正在打开一个更大的市场。据了解，目前，世界各大汽车公司已经对自己的新能源汽车发展战略做出了明确的规划，其中高镍技术已经成为许多汽车公司的共同选择。例如，戴姆勒(Daimler)、宝马(BMW)、威来(Weilai)等许多汽车公司和合作电池制造商都使用高镍ncm622/811作为电池解决方案。

高镍三元的提前布局也使白蓉科技提前进入“收获季节”。下游锂电池行业对高镍产品的强劲需求，加上复杂的生产流程和严格的技术要求，提高了公司的议价能力。随着高镍产品比重逐年上升，公司主营业务的综合毛利率近年来也稳步上升。2016年至2018年，白蓉科技的毛利率分别为12.09%、14.86%和16.92%。

持续研发，确保技术优势

尽管白蓉科技已经非常清楚“去哪里”，但从前瞻性的市场判断到真正的技术领先地位，还有很长的路要走。

与下游动力电池行业相对清晰的寡头垄断格局不同，在快速发展的市场中，正极材料呈现出行业集中度低、不确定性大、竞争日益激烈的特点。

“一般来说，阴极材料是一个由技术创新驱动的行业。一方面，其发展方向不确定，需要公司跟进甚至自主突破；另一方面，它的技术壁垒很高，这意味着谁掌握了更好的技术，谁就能脱颖而出。”据业内人士称。

前面没几个人，怎么去？人才团队显然是技术突破的“基础设施”。

根据白蓉科技的招股说明书，公司董事长白厚山担任锂电池材料领军人物党生科技的董事兼总经理超过十年。公司总经理刘祥烈是韩国锂电池正极材料专家，曾在三星sdi和l&f正极材料公司工作。此外，公司还建立了一支300多人的研发团队，涵盖材料研究专家、工程技术专家和分析测试专家，其中70%以上的R&D工程师拥有硕士以上学位。

据报道，2016年，白蓉科技率先突破并掌握了高镍三元正极材料的关键技术。2017年，公司成为中国第一家大规模生产高镍ncm811的企业，并率先将该产品应用于全球新能源汽车动力电池。

招股说明书显示，白蓉科技开发的单晶系列和高镍系列三元正极材料广泛应用于宁德时报、比亚迪、lg化学、天津李绅、富能科技、BIC电力等众多电池制造商的尖端产品中。目前，公司已经推出了第三代高镍ncm811产品。

为了巩固和提高其在锂电池正极材料领域的竞争优势，白蓉科技还开发了固体电池正极材料、钠离子电池正极材料等新材料，形成了丰富的技术储备。

这一次，白蓉科技计划募集16亿元投资于2025年动力锂电池材料综合基地，并补充营运资金。从行业的角度来看，该公司已经大大增加了对前体的投资，或者说它只是在为下一个技术轨道的“开始”做准备。