首家银行理财子公司开张 初期采用“双轨制”模式

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商业银行第一家财务管理子公司正式开业。6月3日，建行全资子公司建行金融有限公司(以下简称“建行金融”)在深圳正式开业，拉开了银行金融子公司时代的第一枪。建行行长刘桂平在现场表示，建行总行已成立资产管理业务委员会，协调全行资产管理业务的发展。分析师认为，虽然财务管理子公司可以实现财务管理业务与母公司的分离，但在过渡阶段，财务管理业务仍将表现为母公司并存。

中国建设银行开了第一枪

经过几个月的准备，建行理财终于开张了。在筹备过程中，建行于去年12月获得银监会批准设立理财子公司；今年5月20日，经银监会批准；第一批金融许可证于5月23日获得；5月24日完成工商登记，领取营业执照；5月27日，建行宣布正式成立建行财务管理部。

数据显示，建行金融注册资本为150亿元人民币，注册地为广东省深圳市。董事长为原中国建设银行(港股0939)资产管理部总经理刘兴华，行长为原资产管理部副总经理谢。业务范围主要包括向非特定公众公开发行理财产品，投资管理受委托投资者的财产；为合格投资者非公开发行理财产品，投资和管理委托投资者财产；财务顾问和咨询服务等。

在组织架构方面，刘桂平表示，为加强顶层设计，建行总行成立了资产管理业务委员会，将原“资产管理业务中心”更名为“集团资产管理部”，并重新定位，以协调全行资产管理业务的发展。未来，建设银行资产管理部门将通过“三个协同”，使资产管理业务做大、做强、做优。

财务管理子公司的出现也被认为是资本市场的一大利好。建行金融首日发布相关资本市场指数，以“粤港澳大湾区优质发展指数”为主线。据谢介绍，建行金融将于6月初发布含该指标的金融产品。

然而，市场的规模仍不得而知，预计在成立初期将采取更加谨慎的策略。刘兴华介绍，建行理财产品未来的投资将是多种资产的组合，不仅是股票、债券、非标准或流动资产，还有部分股票、部分债务、部分非标准和部分商品基础。在各种组合中，顾客可以选择空.“我们有一个非常成熟的分析系统，不是投资某只股票，而是要有一个指数。索引必须在开始时完成。”

新金融法规正式发布后，金融子公司的资质成为许多银行关注的热点，许多银行都在密切关注各项准备工作。据《今日北京商报》记者不完全统计，截至目前，共有31家商业银行发布了设立金融管理子公司的计划，其中包括6家国有银行、9家股份制银行、14家城市商业银行和2家农村商业银行。其中，六大国有银行的金融子公司全部获准建设，工行、建行、交通银行获准开业。至于股份制银行，中国光大银行和中国招商银行的金融管理子公司(香港股票03968)也已获准筹建。

开始时，采用“双轨制度”模式

总部设在北京的建行选择将其金融子公司落户深圳。深圳市委副书记、市长陈如桂表示，建行在深圳设立第一家商业银行金融管理子公司，不仅对深圳金融产品创新、金融服务优化、金融发展水平提升具有重要意义，而且将对促进金融与实体经济更紧密融合、更好地满足粤港澳大湾区乃至全国融资、投资、理财和资产管理需求起到积极的引领和引领作用。

关于未来建行原有的理财业务将如何与理财子公司进行整合和协调，刘桂平表示，一方面，母子公司相互配合，不断提高为客户提供综合金融服务的能力；二是全行资产管理部门的内部协调，不断提高集约化水平，实行系统协调发展；另一方面，是资产管理行业的生态协同，依靠金融技术搭建共享平台，构建“资产管理生态系统”。本行将全力支持建行金融加快发展，让企业、普通百姓和全社会都能充分享受金融业务公司化改革的成果。

刘兴华表示，根据监管部门的规定，在过渡期内，旧产品可以建行名义发行，建行理财产品仍将存在一段时间。

分析师认为，这意味着财富管理子公司和我行资产管理部门将在一段时间内并行，建行短期内不会将其所有业务整合到新的财富管理子公司中。从多家银行此前的报表可以看出，在金融子公司设立的初期，“总行资产管理部+金融子公司”的“双轨制”模式将成为一种趋势。

例如交通银行副行长吕家进曾透露，未来交通银行的资产管理中心将与金融子公司同步，但资产管理中心的部分职能将委托给金融子公司。招商银行相关负责人最近表示，财务管理子公司是按照独立管理、风险隔离、市场化运作的原则建立的，但这并不意味着它与招商银行的母公司完全分离。作为招商银行的全资子公司，未来的财务管理子公司将依托招商银行的系统优势，为招商银行的核心客户进行战略定位。

萨克研究所(Sack Research Institute)高级研究员苏表示，该行建立金融子公司的主要目的是实现与母行的风险隔离。虽然个人理财业务与母行分离是大势所趋，但在过渡阶段，个人理财业务仍将在母公司并存。

财务管理子公司新试题

财务管理子公司的运作可以实现财务管理业务与母公司的分离，但也面临着资金、制度和风险控制方面的挑战。

要建立一个金融子公司，我们必须首先面对资金问题。中国人民大学崇阳金融研究所副所长董希淼指出，根据规定，设立金融子公司的最低注册资本要求为10亿元人民币，这直接消耗了商业银行的核心一级资本，影响了资本充足率，也可能削弱银行拓展其他业务的能力。因此，建立财务管理子公司需要一定的业务规模。据估计，如果参照信托公司的监管标准，10亿元的金融子公司的净资本可以支持1000-1500亿元的金融规模。因此，如果银行的理财规模小于1000亿元，就意味着其理财子公司成立后业务不够饱和，影响资金使用效率。

未来财务管理子公司的业务范围将更加广泛，引进和储备人才更加迫切。苏认为，该行的财务管理子公司需要持续投入专门人才培训。与此同时，它在技术研发方面也面临着挑战，包括产品开发能力、投资和研究能力、综合金融服务能力、自营销售渠道和建立外部合作销售渠道。

苏宁金融研究院高级研究员黄表示，该行理财子公司的开业时间早于市场预期，也可能面临准备不足的问题。预计该行的财富管理子公司和资产管理部门将在未来一段时间内保持平行。同时，新的理财子公司可能不再局限于我行系统的产品。如何拓展更多渠道，为客户提供更多样化、更具竞争力的理财产品，决定了理财子公司的竞争力。在风险控制方面，理财子公司的产品投资更加广泛，对投资者的门槛要求也更低。如何把握投资者与产品风险承受能力之间的匹配，将考验新的财务管理子公司的运营能力。