人民日报海外版:扩投资 地方专项债新动向

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大幅增加专项债券规模，集中资金支持在建重大项目建设，优先安排必要的在建项目后续融资...最近，中共中央办公厅、国务院办公厅下发了《关于做好地方政府特别债券发行和项目融资支持工作的通知》，强调地方政府特别债券的重要作用，并从多方面提出了工作要求。有关人士指出，此次发布的文件揭示了地方政府特别债券发行和管理的新趋势，这将推动地方政府规范债务融资的“大门”大开，促进有效投资的扩大，对拉动民间投资保持经济持续健康发展起到一定作用。

特殊债券可以用作资本

根据今年的政府工作报告，今年将安排2.15万亿元地方政府特别债券，比去年增加8000亿元。

超过2万亿元，会用到哪里？如何使用它？

通知中明确指出，地方政府将发行专项债券，以一定的收入为重大项目融资，所有收入均属于政府性基金收入。同时，通知强调，鼓励地方政府和金融机构依法运用专项债券等市场化融资方式，重点支持京津冀协同发展、长江经济带发展、“一带一路”建设、粤港澳大湾区建设、长三角区域一体化、推进海南全面深化改革开放和农村振兴战略。

中国财政科学研究院副院长白敬明告诉记者，今年新的地方政府债务上限为3.08万亿元，其中专项债务为2.15万亿元，比重较高，规模较大。地方政府必须善加利用，不能盲目上马项目。《通知》明确了资金用途，有利于地方政府选择和选择专项债券项目，有针对性地集中资金支持在建重大项目建设，弥补不足，促进消费扩大，增加有效投资

“允许特殊债券作为重大项目的合格资本”被普遍认为是这一新规定的亮点。根据通知，此类项目主要涉及国家支持的铁路和国道，以及支持促进国家重大战略的地方公路、供电和供气项目。

“地方政府专用债券是信用等级较高的优质债券，以偿还和收益为保证，完全具备资本资格。有了专项债券作为资本，一些重大交通和民生项目的建设将更加安全，这将迫使地方政府慎重选择专项债券项目。”白景明说道。

扩大对个人投资者的销售额

做好地方政府专项债券发行和项目融资支持工作。通知强调科学实施政策“组合拳”，加强财政、货币和投资政策的协调，引导金融机构加强金融服务。

通知建议充实地方政府债券投资群体，推动地方政府债券通过商业银行柜台销售给本地区个人和中小机构投资者，扩大对个人投资者的销售规模，提高商业银行柜台销售比例。金融机构按照市场化原则，配合地方政府做好发行特种债券的工作。

今年以来，一些地方开始通过银行柜台发行地方政府债券。3月，浙江和宁波率先通过商业银行柜台市场发行地方政府债券；近日，广东省政府5年期“粤港澳大湾区生态环境建设专项债券”将在商业银行柜台市场发行。

中国工商银行广东省分行相关负责人表示，债券募集的资金将用于支持粤港澳大湾区的生态环境保护建设。届时，客户可以通过广东工行的各种营业网点和网上银行、手机银行等电子银行渠道认购债券。

通知还建议鼓励和引导银行机构通过对实行企业化管理的项目提供项目贷款的方式，支持符合标准的专项债券项目。鼓励和引导商业银行、保险公司、基金公司、社会保险基金等机构投资者和个人投资者参与地方政府债券投资。推出地方政府债券交易开放式指数基金，通过“债券交易”等机制吸引更多海外投资者投资。

打开“前门”，严格封锁“后门”

根据财政部的数据，今年前五个月，共发行地方政府债券14596亿元，其中新增特种债券8598亿元。通知要求加快特种债券的发行和使用，各地要平衡特种债券的发行进度，力争在当年9月底前完成发行。

白景明指出，地方政府特殊债券应该发行、使用并取得成效。发行越早，越有利于需要资金的重大项目尽快得到支持，从而提高债券资金的使用效率，充分发挥资金的使用效益。同时，提前发债也可以避免因延迟发债带来的相关风险。

有必要“打开前门”和“紧紧堵住后门”。通知提出要坚持风险防控，从合理明确的融资标准、严格的项目资本金条件、确保偿债义务的履行、确保项目融资与偿债能力的匹配、加强跟踪、评估和监管五个方面构建风险防控体系。

以项目资本金为例，通知强调，过度融资不应超过项目收入的实际水平，要求地方政府对实体政府投资项目严格执行专项债券。专项债券不应作为政府投资基金、产业投资基金等各类股权基金的资金来源，也不应通过设立空壳公司、多级子公司等中间环节进行注资，以免层层套牢和放大杠杆。

财政部等六部门强调，在通过改革“打开大门”的同时，要坚决抗击和化解重大风险。