330亿爆款基金回本了：3500点入市 这些大基金也都赚钱了

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市场恢复日，爆炸模型发布。

近日，资产管理行业领军人物、具有“陈光明、傅鹏波”双重光环的基金日买入量超过710亿元，最终基金配售率仅为7.03%，再次暴露出市场对爆炸式增长的追求。

今年基金爆炸的盛况让许多投资者想起了去年1月——也伴随着市场的复苏，爆炸式基金一个接一个出现。兴泉每天售出3269.959亿份，而嘉实的核心优势——华夏文胜和东方瑞泽——在三年时间里共募集了70多亿股。

回顾当时的上证综指，在2018年1月，它一度达到近两年来的最高点——3587.03点。与当时相比，今年第一季度a股最高大反弹仅达到3176.62点，相差400多点。

在一年多的动荡市场中，这些“爆炸性基金”也有所表现，它们的净值已经悄然走上了面值回报的道路。特别是今天，即4月1日，沪深股市大幅上涨，上证综指、深证综指、沪深300指数和创业板指数分别上涨2.58%、3.64%、2.62%和3.98%，帮助这些“爆炸性基金”站稳了脚跟。

例如，备受市场关注的兴泉基金4月1日的单位净值为1.0208元，这意味着投资者在一年多前购买了该基金，并已开始获利。

兴泉的最新净资产为1.0208元

2018年初，兴泉灵活分配混合基金，一天募集资金规模达到326.9959亿元，其中有效认购人数达到34.91万人。数据显示，该基金创下了历史上首次发行股票基金的第三大纪录。此前，嘉实战略成长基金和华泰白锐沪深300etf基金相对较高，初始募集规模分别为419.17亿元和329.69亿元。

该产品自成立以来，备受市场关注，经历了市场震荡和调整，净值波动较大，表现良好。然而，今年，它清楚地抓住了市场，其净值上升了22%以上。

3月29日，兴泉诉讼的单位净值仍为0.9932元，4月1日单位净值上涨2.78%，单位净值达到1.0208元，一次性收回失地，实现了净值的面值回报。

得益于兴泉对上述价值的适当增加，许多投资者在论坛上“喜欢大利润”。

基金发行前后的“3500”点悄然回归账面

2018年1月29日，上证综指显示，过去两年的市场高点为3587.03点，也正是在这个时候，爆炸性产品频繁出现。除了备受关注的繁荣，嘉实的核心优势，华夏文胜和东方红瑞泽也是当时市场追捧的资金。这些基金也从今天的上涨中受益，净值超过面值。

例如，嘉实的核心优势建立于2018年2月1日，4月1日单位净值达到1.0167元，3月29日单位净值为0.9941元。同样，东方红瑞泽第三年的单位净值在3月29日定为0.9839元，4月1日也涨到了1.0119元。

听听“爆炸模型”的基金经理怎么说

新披露的年度基金报告揭示了这些基金经理对市场前景的看法，值得一看。

谢志宇在兴泉基金年报中写道:

随着经济触底政策的逐步出台，对2019年收益持续下降的担忧预计将逐步缓解。自2018年第四季度以来，银行间的流动性变得宽松，总体宽松的基调预计将在2019年继续。虽然宏观经济正面临短期下滑，但一些长期问题，如产能过剩和房地产库存高，已在前些年得到一定程度的解决，整体经济仍有弹性。去杠杆化政策在过去两年明显抑制了股市的流动性。随着去杠杆化的放松，市场的整体活动可能会恢复。目前，市场整体估值水平已达到历史较低水平，这部分反映了对短期利润增长的下行预期。从长期来看，股权资产已经具有良好的性价比，一些高质量企业的估值在全球范围内仍然具有性价比。海外资金的持续流入反映了对这些高质量企业的认可。基金的整体运作仍以风险控制原则为基础，根据基本面的中长期逻辑牢牢把握品种，平衡配置，减少波动，以期更好地为投资者创造长期价值。

嘉实的核心优势写道:

2019年，中国经济形势依然严峻，全国房地产销售在经历了40个月前所未有的长期上涨后，刚刚进入调整期；住宅部门杠杆率的上升对消费产生了挤出效应，这在耐用消费品领域得到了显著反映。2018年，中国乘用车零售额下降了7.1%，这是自数据追踪以来的最低水平，而低线城市的降幅大于全国。；在关税预期不确定的情况下，2018年出口领先，这也给2019年带来了压力。

然而，我们也应该看到，2018年股市的下跌仅次于2008年的全球金融危机，许多行业和公司的估值水平都达到了历史新低，这意味着市场在很大程度上反映了经济的不利因素。与此同时，自2018年11月以来，政策层面一直在升温。低估值意味着更高的预期回报率。对1962年以来美国股票市场的收益率数据分析表明，股票市场的整体市盈率在开始的一年中不到15倍，在随后的1年、5年和10年中的平均累积收益率分别为18%、102%和317%。在总体市盈率超过25倍的年份，接下来1年、5年和10年的平均累计回报率分别为3%、38%和65%。尽管估值较低的年份的经济环境各不相同，但有效市场理论的一个含义是，股票价格(估值)意味着投资者基于当前信息对整体未来的平均估计。如果价格足够低，这意味着悲观情绪已经完全释放，当利润率出现积极改善时，市场的估值修复将随之而来。

重复我们在基金第四季度报告中所说的，随着市场走向这个位置，投资者不必过于悲观，应该适当地承担风险。我相信，在这个位置上，好的股票可以获得相对丰厚的中长期回报。削弱行业的繁荣，重视均衡价值。在经济增速放缓、大型行业景气度下降的背景下，如果只根据行业景气度来配置行业和个股，大型投资组合将陷入亏损的困境。俗话说，买股票是拥有一家公司的一部分，公司价值是未来自由现金流的折扣。在可持续经营的前提下，短期繁荣对贴现值影响不大，但更大的影响是投资者对未来判断的信心。投资者需要做的是巩固基础研究，提高投资决策的信心。当价格明显低于均衡值时，投资者应该更加积极，淡化短期因素。资产定价能力是机构投资者的核心能力，在资本市场不断开放的背景下，其价值将越来越突出。

华夏文生写道:

展望2019年，我们认为中国经济已进入经济触底阶段，大力推出政策对冲市场低迷，积极的财政政策将明显推动基础设施投资反弹，房地产投资仍保持高水平惯性，减税和促进消费等政策支持消费和制造业投资。在投资策略方面，基金将选择“自下而上”的高净资产收益率、高壁垒和强劲持续增长的股票，主要集中在消费、医药和高端制造业领域，以期通过长期持股分享这些优秀公司的增长。