中国企业海外投资外部风险显著提升

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智库报道记者范

中国社会科学院世界经济与政治研究所连续第五年发布的《中国海外投资国家风险评级(2018)》报告显示，中国企业海外投资的外部风险明显增加。

评级体系包括57个评级国家，覆盖北美、大洋洲、非洲、拉美、欧洲和亚洲，占中国对外直接投资总量的83.5%。这57个评级样本还包括“一带一路”沿线的35个国家，占中国在“一带一路”沿线所有国家的海外直接投资的99.89%。57个评级国家的投资安全总体评级结果显示，德国排名第一，风险评级保持在aaa不变；新西兰、澳大利亚、美国、加拿大、荷兰、韩国、法国、新加坡等国家紧随其后，评级为aa。加拿大、荷兰、法国、日本和其他国家都提高了整体投资安全评级。然而，新加坡、英国和其他国家的整体投资安全评级下降。

中国社会科学院世界经济与政治研究所国际投资办公室从中国企业海外投资和主权财富的角度，构建了经济基础、偿债能力、社会灵活性、政治风险和对华关系五个指标。共有41个子指标对中国企业海外投资面临的主要风险进行了全面、定量的评估，如战争风险、国有化风险、政党更迭风险、政府间协议缺失担保风险、金融风险和东道国安全审查。评级系统通过提供风险预警，为企业降低海外投资风险、提高海外投资成功率提供参考。

从整体评级结果来看，发达经济体经济基础良好，政治风险低，社会灵活性高，偿付能力强，整体投资风险明显低于新兴经济体。在aa级及以上的低风险人群中，都是发达国家。值得注意的是，发达经济体与中国的关系进一步恶化，主要有两个原因:一是双边贸易和投资依存度下降；第二，我们仍然对中国企业的投资持谨慎态度，特别是那些有国有背景的企业，担心中国的外国直接投资会威胁东道国的国家安全。

对于新兴经济体来说，经济基础和政治风险与发达国家的差距仍然非常明显，政治形势的不确定性可能会影响经济复苏的进程，进而影响直接投资的环境。金砖国家整体表现下滑，其中南非下滑7%，巴西下滑3%，俄罗斯下滑2%，印度保持不变。

报告显示，尽管新兴经济体的投资风险总体上高于发达经济体，但新兴经济体仍是中国未来最有潜力的海外投资目的地，具有巨大的市场潜力和基础设施建设需求，也能满足中国海外投资寻求资源和效率的动机。

根据“一带一路”沿线国家的风险评级，新加坡是唯一的低风险国家(AAA-aa)；中等风险水平(a-bbb)包括27个国家，占35个国家的绝大多数；高风险水平(bb)包括7个国家。

报告显示，大多数“一带一路”样本国家都是新兴经济体，整体经济基础薄弱，经济结构单一，经济稳定性差；一些国家地缘政治复杂，政权更迭频繁，政治风险高，内部社会灵活性和偿付能力低。然而，新兴经济体与中国的双边关系得分高于发达经济体。

报告建议，今后中国对“一带一路”沿线国家的投资仍可采取因势利导、因地制宜、根据不同国家风险水平适当调整投资决策的策略。