15日盘前研报精选：10股望爆发（更新中）

本篇文章9051字，读完约23分钟

证券时报网络。1月15日，

中泰证券

BOE(000725，诊断学)(000725.sz):深化职业经理人试点改革，优化治理，完善激励和约束

活动内容:公司接受了北京SASAC颁发的《组织职业经理人试点工作的一般知识》，将按照《SASAC纲要》开展职业经理人试点工作，并明确“一企一策”的市场化选聘制度措施，优先在二级及以下企业特别是上市公司开展试点工作部署和安排。这家公司在试点名单上。

改革、深化和优化治理，提升公司核心竞争力:职业经理人试点是深化国有企业改革的重要举措之一。职业经理人制度的实施，内部培训与外部引进的结合，以及现有企业经理人和职业经理人地位的平稳过渡，使董事会能够以市场化的方式选拔和管理职业经理人，合理增加市场化选拔和聘用的比例，有望进一步完善公司管理层的激励(尤其是长期激励)和约束机制，有助于增强公司的凝聚力和核心竞争力。

液晶显示器价格稳定，产能释放帮助稳定增长:自17年第四季度以来，大尺寸面板的价格下降逐渐缩小。自1月份以来，55英寸和32英寸面板的价格已经稳定下来，只有43英寸略有下降。18年后，将是体育赛事的重要一年，预计电视需求将从第二季度开始逐步释放。目前，下游电视机厂整体库存不高，在旺季稳定大尺寸面板价格是大势所趋。2018年至2019年，公司福州8.5代线和合肥10.5代线逐渐全部投产，合肥和北京生产线的折旧也逐渐结束。据估计，折旧每年将减少近30亿元，公司的液晶显示器业务预计将保持20%左右的稳定增长。

新的oled引擎指日可待，其增长势头不断增强:成都oeld生产线已开始大规模生产，首批产品已交付给华为、oppo、vivo、小米、中兴、努比亚等客户。公司从生产线上开始运作。目前，收益率已经超过50%，收益率的攀升进度超出预期。该公司在有机发光二极管领域的卡位优势远远优于液晶时代，而柔性有机发光二极管将在未来2-3年供不应求，这将大大缩短从生产到盈利的周期。到2018年底，成都线的产能预计将达到30k/月以上，2019年将达到满产，后续的绵阳线中继将叠加。预计2018-2020年公司oled业务将贡献110亿元、250亿元和400亿元，新型柔性oled引擎将加速发展。

投资建议:液晶利基市场的稳步增长是有机发光二极管业务高速增长的叠加。公司未来业绩:持续增长的确定性增强，估值系统有望逐步向成长股靠拢。预计公司2017/18/19年度净利润为85/120/157亿元，增长率为350%/42%/31%，每股收益为0.24/0.34/0。

国信证券(002736，诊断)

永清环保(300187，诊断股份)(300187.sz):收购优质危险废物资产，搭建综合固体废物平台

收购康博固体废物优质资产，进入危险废物行业，改善产业布局:永清环保计划以每股10.02元的价格向控股股东永清集团和航翔洪湖发行1.07亿股，以10.75亿元的价格收购康博固体废物100%的股权；目标公司承诺在2017-2019年度分别扣除非净利润106，129，600元、105，608，400元和112，879，400元。根据2017年的承诺业绩，收购pe是10.1倍。康博谷垃圾年处理能力为3.8万吨，可处理46类中的17类。基础资产质量高:①区域优势明显。康博固废位于常熟经济开发区，是常熟市唯一的危险废物焚烧企业。常熟经济开发区是一个以化工、制药和汽车工业为主的国家级经济技术开发区，为康博固体废物提供了稳定的来源和市场渠道。此外，苏北、苏中、苏南三地的危险废物场地存在价格差异，康博固体废物位于苏南，危险废物场地价格较高，具有良好的卡口优势。②有稳定的运行经验，产能利用率高，利润稳定。危险废物行业的核心竞争力在于其运营和管理能力。康博固废拥有稳定的运营经验，自2015年全面投产以来，产能利用率一直稳定在90%以上。收购康博固废可以补充公司的产业链，与公司原有业务产生强大的协同效应，固废综合平台正在形成。

深入开展土壤整治，构筑未来战略核心:《土壤污染防治法》已于2017年6月22日提交全国人大初审，征求意见稿已公布。随着《土壤法》的颁布实施，土壤修复行业将迎来一个快速发展的时期。永清环保在土壤修复领域具有先发优势。依托美国ist公司丰富的土壤修复经验和领先的技术力量，积极制定大土壤战略，并对其未来发展进行了展望。

环境咨询发展迅速，新能源业务成为重要的绩效支撑:2016年8月，公司环境评估资质成功升级；2017年7月，公司环评资质扩大，整体资质能力走在市场前列；2017年上半年，环境咨询业务实现了100%以上的快速增长。同时，公司积极切入新能源发电领域。2017年上半年，永清爱能森新能源为公司带来了1.14亿元的营业收入，占总收入的17.51%，成为公司重要的业绩补充。

盈利预测:预计2017年至2019年公司净利润为1.56/3.35/4.48亿元。考虑到稀释发行所对应的每股收益为0.24/0.44/0.58，发行所对应的每股收益为41/23/17倍，因此给予买入评级。

方正证券(601901，诊断)

烽火通信(600498，诊断单元)(600498.sh):光通信的白马王子随风升起，三驾马车帮助全面改造ict

政策、需求、技术等诸多因素继续推进，竞争格局稳定，光通信业务持续改善。业务量的爆炸式增长和业务量承载成本的降低已经成为运营商的迫切需求，升级10gpon和高速otn网络设备势在必行。此外，随着宽带中国和一带一路等政策的不断推进，运营商在5g建设初期的传输扩容已成定局，光通信投资正处于景气周期。

全球光通信行业的竞争格局和个人份额往往是固定的。凭借广阔的国内市场深度、劳动力价格优势和卓越的服务体系，中国光通信设备制造商的市场份额不断提高，海德集团的市场竞争优势明显。

该公司将ict集成服务提供商从端到端光通信专家转型，并点燃了一堆篝火:该公司的传统光通信业务稳定而稳固。从目前运营航空的投标情况来看，公司18年的光通信设备和光缆性能增长是有保证的；为迎合运营商网络的dc转型趋势和行业的信息需求，基于长期积累的云网络协同优势，加快ict综合服务的拓展，创造公司收入的第二个增长点。

烽火之星空作为大数据能力的主要子公司，不断为公司创造丰厚的利润，成为公司转型发展最重要的支撑点和期待点。

利润表的收入结构不断优化，海外市场迅速扩大。与同行相比，公司在R&D人力资源和成本方面具有明显优势；资产负债表中预付款项、存货和其他项目的隐含利润的释放是可以预期的。

投资评级和估值:我们继续对公司的ict转型持乐观态度。预计2017-2019年净利润分别为9.36、11.29、14.13亿元，相当于当前价格PE的35.48 \ 28.92 \ 23.51倍，强烈推荐。

东方证券(600958，诊所单元)

华夏幸福(600340，诊断股票)(600340.sh):异地扩张的效果已经达到，工业园区已经深深的扎进了护城河

事件:公司2017年1月至12月发布运营情况，年销售额约1521.4亿元，同比增长26.4%；销售面积约953.5万平方米，同比增长0.1%。

核心观点:工业园区结算收入增速继续加快，房地产销售增速略有下降。2017年，公司园区结算收入达到296.3亿元，同比增长67%，主要是由于公司近两年积极探索的场外工业园区正逐步进入开发期和成熟期，开始产生投资并形成结算收入。房地产销售受监管政策影响，全年销售额达到1200.5亿元，同比增长19%，增速略有回落。最近，二三线城市的调控政策已经放松。预计2018年公司所在城市尤其是京津冀地区的政策环境将得到改善，公司2018年的房地产销售额有望回到30%以上的增长率。

以长江三角洲为先导，异地扩张成效显著。就销售面积而言，京津冀、长三角等地区2017年分别达到636万平方米、223万平方米和95万平方米，分别占67%、23%和10%。非京津冀地区的销售面积已增长至30%，长三角地区的比例已从2016年的7%大幅增长至23%。2018年，公司将环绕南京和杭州，预计2018年在长三角地区的销售比例将继续上升。

随着工业资源的日益丰富，平台效应已经形成。2017年，公司将与华为集团、高端装备、航空空航天、生物医药等产业领域建立产业集群，逐步建立具有中国幸福特色的产业优势。另一方面，随着公司开设的园区数量的增加，公司正逐步发展成为一种基于平台的政府与企业相结合的公司模式，行业壁垒也逐渐形成。

财务预测和投资建议:维持买入评级，将目标价提高至49.01元(原目标价为45.60元)。预计公司2017年至2019年的每股收益分别为2.85元/3.77元/4.85元。采用可比公司的估值方法，公司2018年的市盈率为13倍，相应的目标价格为49.01元。

国海证券(000750，诊断)

王喜食品(000639，诊断学)(000639.sz):公司已经完成了固定增长，开始了新的发展之旅

事件:2018年1月11日，公司宣布已于2018年1月完成非公开发行。本次非公开发行中，向8家特定投资者发行了96，198，152股普通股，每股发行价格为17.36元，募集资金总额为1，669，999，918.72元。扣除承销费、赞助费等发行费用后，募集资金净额为1，650，168，720.61元。

投资重点:非公开发行成功完成，2018年1月可降低利息支出。该公司完成了此次非公开发行。公司总共向8个特定投资者发行了96，198，152股普通股。扣除承销费、赞助费等发行费用后，募集资金净额为1，650，168，720.61元。据估计，公司筹集的部分资金将用于偿还之前收购加拿大保健品克尔公司期间产生的国内贷款(国内贷款10.05亿元，利率8.5%)，假设剩余资金用于财务管理或偿还现有贷款(假设财务管理或贷款利率为5%，预计将减少财务费用约3000万元)。贷款偿还后，公司资本结构将得到改善，2018年财务费用将减少约1.17亿元，盈利能力将大幅提高。相信随着负债的减少，那些轻装上阵的公司将会更加专注于主营业务，未来的发展值得期待。

保健品+植物油驱动，公司开始了新的发展之旅。2017年是公司双主营业务共同发展的第一年。经过近一年的适应和磨合，公司有望在2018年保持快速增长。在保健品业务领域，由于北美市场的成熟，预计将保持较高的个位数增长。在国内市场，预计2017年运动营养产品的收入将达到2.5-3亿元。随着公司的六星和纯星等明星产品于2017年6月和年底进入中国市场，产品线的进一步丰富将推动公司业绩增长。预计2018年公司保健品国内业务将保持快速增长。此外，该公司的传统石油业务受益于小品种健康石油行业的快速发展，该行业预计将实现近两位数的增长。

盈利预测和投资评级:在公司成功完成维持买入评级的非公开发行后，预计2018年公司资本结构将得到改善，财务费用将减少1.17亿元。得益于国内消费者健康意识的增强和公司运动营养产品的不断丰富，预计公司保健品的国内业务将保持快速增长。综上所述，2017/18/19年度每股收益预计为0.67/0.89/1.08元，是2017/18/19年度每股收益的28.70/21.57/17.85倍，未考虑后续收购克尔公司剩余股权的影响，从而维持了公司的买入评级。

西南证券(600369，诊断部)

汉德信息(300170，诊断单元)(300170.sz):智能制造和erp实施服务领导者的新旅程

业务扩张加快，人员扩张明显。公司业务的扩张明显加快。2017年，学校的招生规模很大。2017年，该公司招聘了约2000人，增长率超过30%。2018年，仍有可能保持约2000人的净增长。考虑到公司订单和erp行业的增长速度，认为新的战斗力量主要是在公司现有业务良好发展趋势的基础上补充公司新的业务方向。

智能制造促进业务转型，erp业务产生新的mes需求。以erp为代表的企业管理软件始于2011年，增长明显放缓，2014年见底，市场规模约为582.5亿。2015年，得益于智能制造的大趋势，行业增长率开始逐渐回升。根据行业数据，2016年行业增长率约为3%，2017年将达到6%。基于erp的制造执行系统是随着企业的智能化升级而提出的。与企业内部有形资产和财务管理为主的erp不同，mes系统可以通过现场收集产品信息，实现对产品的严格管理，最大限度地及时收集反馈，有效提高企业的生产效率，掌握生产过程中的信息流管理，提高企业的核心竞争力。

Erp业务横向扩展，云业务是锦上添花。公司的云业务分为第三方云业务和自有云服务，其中自有云服务主要是基于多年erp实施业务积累的经验，核心产品为回联一和srm云。汇联一是公司提供的一站式企业差旅费报销管理平台。目前，公司已与滴滴、携程等商旅公司、旅游公司、酒店和航空公司达成合作。Srm云主要用于改善与供应链上游供应商的关系，提高采购效率，降低采购成本，改善采购流程。SRM云可以直接与第三方erp系统连接，具有良好的兼容性。

利润预测和投资建议。据估计，2017-2019年每股收益将分别为0.34元、0.48元和0.65元，2017-2019年将保持27.85%的年均复合增长率，2018年公司估值为30倍，相当于14.4元的目标价格。首次报道，给出超重评级。

东吴证券(601555，诊所单元)

古佳家园(603816，临床单元)(603816.sh):建立古佳黄冈基地，深入覆盖华中地区

要点:古家角宣布与黄冈市人民政府签署战略合作框架协议，投资约15亿元建设古家角华中(黄冈)基地项目，年生产能力60万套标准软件和400万立方米定制家居产品。

项目规划总用地面积约500亩。计划于2018年7月底前开工建设，预计2019年底前竣工投产。预计2022年实现规划目标，实现营业收入约30亿元。公司投资在黄冈王禹工业园区建设古家家居华中基地，以满足公司在华中地区拓展和延伸各类家居的需求。

投资建议:基地奠基，销售点不断扩大:公司现有生产基地分布在浙江杭州、江东(梅林)和河北神洲。杭州生产基地年生产能力48万套，加上11.8亿元的ipo募集资金，已增加到年产97万套标准软件家庭生产项目；浙江嘉兴80万台的投资建设仍在进行中。此外，黄冈基地60万套+400万立方米的定制化将充分缓解产能瓶颈，销售终端将继续扩大，支持公司规模的扩大。

业务持续发展，门类稳步拓展:公司继续推进多门类战略。在皮沙发、功能沙发和布艺沙发高速增长的基础上，软床、床垫和配套产品的收入快速增长，多种类别的快速扩张带动了收入的持续高速增长。顾佳刚刚获得纳图兹在中国的独家代理权。在保留原有经销商的同时，顾佳未来将继续发展纳图兹渠道。目前，古佳主要沙发产品的价格区间在5000-30000元之间。与纳图兹一起，它不仅将提高其性能，而且还将在高端产品/客户中补充其空白。渠道侧出口保持平稳较快增长，国内销售渠道继续萎缩，全年3000多家店基础上开设400-500家店的目标稳步推进。多类别+国内外销售的高增长推动了公司的收入增长。

盈利预测和投资评级:预计2017-2019年，公司应占净利润分别为8亿元、10.63亿元和13.06亿元，每股收益分别为1.87元、2.48元和3.05元，与pe相对应的当前市值分别为32倍、24倍和20倍，保持了增持评级。

民生证券

向日葵制药(002737，诊断单元)(002737.sz):核心产品由流感诊断和治疗计划推荐，以提升品牌价值

活动总结:2018年1月10日，公司宣布公司主要产品小儿肺热咳喘口服液和小儿咳喘灵颗粒(口服液)被国家卫生计生委列为本次流感诊疗项目的儿童推荐用药。

流感已经进入高峰期，近年来发病率达到新高:自2017年12月以来，全国各地都进入了流感的季节性高峰，流感活动水平仍在上升。根据中国疾病预防控制中心官员发布的消息，2018年第一周，中国南方各省哨点医院报告的流感样病例占门诊和急诊病例总数的6%，高于同期15-17个省(3.0%、3.2%、3.3%)。流感病毒检测阳性率为41%，高于15-17年同期(13.2%)，北方省哨点医院报告的流感病毒阳性率为5.8%，高于15-17年同期(4.1%、2.9%、3.8%)，流感病毒检测阳性率为48.5%，高于15-17年同期(32.2%、17.5%、26.5%)。此外，确诊住院和重症流感病例的数量也有所增加。

官方诊断和治疗计划推荐小儿肺热咳喘口服液，以促进品牌建设和销售推广。在这种情况下，国家卫生计生委于2018年发布了《关于做好流感防控工作的通知》，并发布了《流感诊疗方案》(2018年版)。方案中明确指出，患有轻度疾病的儿童，如高烧、咳嗽、粘痰、口渴、食欲不振、咽痛、眼睛发红等，可使用小儿肺热咳喘颗粒(口服液)、小儿肺喘灵颗粒(口服液)和羚羊角粉口服。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)是公司在儿童医药领域的核心产品，对h2n3、pr8甲型流感病毒和呼吸道合胞病毒有明显的疗效，2017年销售额超过6亿。这一次，意味着该产品的功效得到了官方认可，这有利于品牌影响力的提升和销量的不断扩大。

配合公司的品牌战略，打造大大小小的向日葵品牌，打造儿童医药领域的龙头企业。公司长期坚持品牌战略，现已将小葵花药提升为公司战略，依托小儿肺热咳喘口服液，打造了以芪虎茶颗粒、小儿柴桂解热颗粒、金银花露等黄金产品为主导的儿童医药产品集群，进一步巩固了小葵花品牌的市场号召力。小儿肺热咳喘口服液(颗粒)已成为流感的推荐药物，从根本上有利于公司的品牌战略，进一步提升向日葵的品牌价值，有助于实现公司在儿童用药领域处于领先地位的目标。

盈利预测和投资建议:公司品牌优势显著，核心品种销售受益于市场拓展和医疗保险量，小儿肺热咳喘口服液受益于官方诊疗方案的推荐，品牌价值和销售额有望继续提升。预计17-19年每股收益将分别为1.32元、1.72元和2.24元；相应的pe为25倍、19倍和15倍，并保持谨慎的推荐评级。

广发证券(000776，股票咨询)

吉利斯(603808，诊断)(603808.sh):计划收购伊诺时尚80%的股权，并推动伊诺的国内布局

计划收购伊诺时尚的股权，促进伊诺的国内布局:公司宣布计划以120万欧元从伊诺萨斯收购伊诺时尚80%的股权，并获得伊诺品牌在中国大陆的独家代理权。收购完成后，公司将全面负责iro产品在代理区域的销售和经销商管理。目前，该公司通过前海上林持有irosas股东Adonworld 57%的股份。此次收购完成后，将由间接控股转变为直接控股，这将大大提高公司在渠道开发、产品营销、供应链整合等方面对iro产品的控制。，并有望加快iro在中国的布局。目前，iro已落户上海港交所、南京德姬、北京skp、杭州大厦、北京王宓中心等地。在过去的17年中，伊诺时尚第三季度的收入为551.3万元，净利润为-393.79万元。

对公司18年业绩的乐观预期是保持快速增长:2017年前三个季度，公司主要品牌ellassay的收入增长了24.63%，渠道数量同比下降了8.40%，因此同店增长贡献了36.06%。2017年第四季度，预计在去年同期基数较高的背景下，同店仍将保持快速增长。未来，随着渠道下滑的缩小甚至正增长，主品牌的收入有望保持快速增长。随着渠道和收入在18年内的进一步增长，劳雷尔预计将扭亏为盈。2017年第三季度，edhardy的渠道数量增速明显加快。在前三个季度，一个季度就有3家、6家和12家网店，这主要得益于其第二张卡X的推出。预计18年后，X将推动edhardy继续实现快速增长。此次收购后，Iro brand预计将在18年内加速收入增长。电子商务公司白秋网络18年的业绩承诺净利润不低于4900万英镑，比2017年增长17%。

17-19年的业绩分别为0.86元/股、1.18元/股和1.51元/股，是18年市盈率的18倍。基于公司未来的表现，预计将继续快速增长，多品牌时尚集团战略稳步推进，保持公司的购买评级。

川财证券

中英电子(300327，诊断)(300327.sz):业绩增长良好，预计后期发展较快

事件:中英电子发布2017年度业绩预测，预计上市公司股东应占净利润为1.29-1.39亿元，同比增长20-30%。

点评:业绩增长良好。公司收入同比增长率大于净利润同比增长率。收入增长主要是由于公司在家电芯片市场份额的增加，对电机主控芯片和锂电池管理芯片的市场需求增长强劲；主要是由于新英科技加大了对自主研发的投入，人民币汇率升值导致了较大的汇兑损失，政府补贴同比下降影响了净利润的增长率。

该公司的锂电池管理芯片面临巨大机遇。该公司2017年半年度报告披露，经过两年多的严格测试，该公司的锂电池管理芯片已通过笔记本电脑一线品牌制造商的验证；两年多的严格测试过程也是一个提高公司产品性能的过程。通过一线品牌厂商的验证，将公司的市场形象提升为一流厂商；预计2018年公司将从一线品牌笔记本电脑制造商那里获得一定规模的市场收入，市场形象的改善有望突破或增加手机、平板电脑、无人机、平衡车、慢速电动车和电动工具等领域的市场份额。

公司的驱动芯片面临着巨大的机遇。目前，市场上的amoled显示屏供不应求。中国的许多面板制造商已经在amoled生产线上投入了巨额资金。BOE已经宣布将于10月开始大规模生产，而amoled驱动芯片行业有着巨大的机遇；中英电子已经批量生产了驱动芯片。2017年上半年，它成功交付了客户委托的amoled驱动芯片。在2017年第三季度，该公司的两个新的amoled显示驱动芯片已经在工厂中流通；中英电子在amoled驱动芯片方面具有很强的竞争优势，amoled驱动芯片有望给公司带来丰厚的利润。

保持中影电子的买入评级:中影电子业绩增长良好。锂电池管理芯片和amoled驱动芯片两大业务面临巨大机遇，家电业务持续增长。预计2017/2018/2019年每股收益分别为0.64/0.98/1.60元，2018年合理估值区间为pe45x-50x，即44-49元，因此买入评级将维持不变。

(证券时报新闻中心)