积成电子“叫停”可转债发行

本篇文章1218字，读完约3分钟

◆经济导报记者韩祖亦在济南报道

自去年以来，在政策、市场环境等因素导致再融资市场发生诸多变化的背景下，可转换债券从利基投资目标“飞进”普通百姓的家中，上市公司发行可转换债券的热情不断高涨。

季承电子(002339)也在其中。去年12月，公司披露了相关计划，拟发行募集总额不超过5亿元人民币的可转换公司债券，用于投资公司主营业务和补充营运资金。今年1月，中国证监会接受了季承电子的申请。

出人意料的是，4日晚，季承电子宣布停止本次可转债发行计划。“主要是因为现在的资本市场环境不是很好，而且公司目前的股价也很低，所以现在不适合发行可转换债券。”季承电子秘书办公室的一名工作人员告诉《经济先驱报》记者。

业务增长和布局需要资金支持

自2017年以来，发行可转换债券已成为上市公司的一种融资方式，即“company/きだよよ0/普通股”。相关计划的公告栏不断更新，许多中小投资者也积极参与上市可转换债券的认购。

季承电子去年12月13日公布的计划中，拟发行的证券为可转换公司债券，可转换为公司a股，未来可转换公司债券和a股将在深交所上市，总额不超过5亿元(含5亿元)。同时，考虑到可转换债券的发行规模以及公司未来的经营和财务状况，季承电子发行可转换债券的期限为自发行之日起6年。

在资金筹集方面，扣除发行费用后，季承电子计划投资“面向需求侧的微能源网络运营服务项目”、“智能电网自动化系统产业化项目”和补充营运资金，投资金额分别为2.4亿元、2.14亿元和4546万元。

《经济导报》记者注意到，近年来，季承电子积极部署R&D新一代电力自动化产品的产业化推广，推动智能电网和能源互联网整体发展战略的实施。公司业务的快速增长和公司的战略布局都需要大量的资金支持。

为此，季承电子在2013年通过非公开发行进行股权融资，使得公司2014年末和2015年末的资产负债率分别为28.97%和32.94%，处于较低水平。

然而，自2016年以来，季承电子主要通过债务融资提高了资产负债率。2016年末，公司资产负债率上升至43.44%。截至2017年9月底，这一数字为45.46%。但总的来说，公司的资产负债率是合理的，经营相对稳定。

同时，从负债结构来看，2014年、2015年、2016年和2017年9月末，公司负债主要为流动负债，分别占期末负债总额的90.59%、93.17%、77.65%和69.52%，主要为短期贷款、应付票据和应付账款等。自2016年以来，为了满足业务发展所需的营运资金，季承电子增加了长期贷款，因此非流动负债的比例有所增加。

以前，固定增长筹集的资金不足

《经济导报》记者注意到，可转债计划发行时，季承电子态度积极，相关流程迅速推进。

去年12月13日，它被纳入电子披露计划；几天后，28日，公司召开临时股东大会，审议通过了关于发行可转换债券的相关议案；今年1月5日，公司收到中国证监会发出的《行政许可申请受理通知书》，决定受理季承电子提交的申请；2月6日，公司收到中国证监会发出的《反馈通知》；3月26日，董事会修订了计划，调整了赎回和利润分配政策。

值得注意的是，2017年9月，季承电子刚刚完成非公开发行，并为“面向需求侧的微电网运营服务项目”、“智能电网自动化升级研发项目”和“补充营运资金”募集了资金。就筹资投资而言，这与此次可转换债券发行大致相同。

《经济先驱报》记者了解到，季承电子在几乎同一个项目上两次集中筹资的原因主要是因为在这次非公开发行中实际筹集资金不足的尴尬。

根据季承电子的原计划，2017年非公开发行股票募集资金为5.73亿元，但在发行前，恰逢《关于上市公司股东和监事会减持股份的若干规定》的颁布，对上市公司非公开发行股票的方式和期限进行了更严格的限制，使得投资者产生了强烈的观望情绪。同时，根据监管要求，非公开发行的定价基准日调整为发行期的第一天确定，锁定期为12个月，这也降低了对投资者的吸引力。此外，由于当时市场环境相对低迷，投资者不愿意认购。

因此，季承电子实际募集资金净额仅为1.54亿元，低于拟募集的金额。2017年12月11日，季承电子董事会决定将全部募集资金投资于“智能电网自动化系统升级R&D项目”和“补充营运资金项目”，但不投资于“需求侧微网运行服务项目”。

那么，在这次停止发行可转换债券后，筹资受挫的季承电子的项目推广会不会受到影响？

“在终止发行可转换债券后，公司一定会根据当前的财务状况和优先事项重新规划投资方式和进度，不会影响公司的经营业绩。”上述工作人员告诉《经济先驱报》记者。

一些上市公司已经用固定收益替代了可转换债券

事实上，最近可转换债券市场的趋势已经发生了变化，“停止”发行的上市公司不仅仅是集成电子产品。

5月25日晚，华海药业股份有限公司(600521)宣布终止发行可转换债券。与此同时，该公司发布了非公开发行计划。募集资金总额与原可转换债券相同，但投资项目略有变化。

4月11日，大洋电气(002249)宣布终止可转债发行计划。然而，原因是大阳电气2017年财务数据的会计结果显示，扣除最近三个会计年度后，公司净资产加权平均收益率为5.82%，低于6%，不符合公开发行可转换债券的条件。去年，大洋电气计划发行不超过18亿元人民币的可转换债券，用于包括氢燃料电池和新能源汽车动力系统在内的四个项目的建设。

琅玛信息(300288，股票咨询)还宣布，由于市场环境和相关要求的变化，并结合公司实际情况，公司决定终止公开发行可转换债券，并向中国证监会申请撤回发行可转换债券的申请文件。