中国4月外汇储备料小幅下滑 美元强势导致外储估值下降

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据彭博社报道，中国外汇储备规模已连续7个月稳定在3.1万亿美元以上，4月份也不例外。今年以来，随着人民币汇率市场化和外汇管理政策回归中性，外汇储备规模也呈现出小幅双向波动的稳定态势。

中国人民银行将于4月底周一公布中国外汇储备的余额。根据彭博社汇编的14位经济学家的预测，截至4月底，中国外汇储备的预测中值为3.131万亿美元，比上个月略有下降，约为120亿美元。截至3月底，中国外汇储备余额为3.143万亿美元。

4月份，美元指数上涨2.08%，为近一年半以来最大单月涨幅。分析师指出，欧元和英镑等非美元货币面临压力，预计将压低外汇储备的估值；与此同时，10年期美国国债收益率在4月份上升，一度超过3%，资产价格调整也将反映在本月的外汇储备规模上。具体观点如下:

CICC分析师刘伟在报告中指出，自4月份以来，美元升值对外汇储备估值产生了负面影响。预计4月份外汇储备将减少100亿美元；

德国商业银行经济学家周浩在接受采访时表示，美元在4月份走强，影响了外汇储备的估值；此外，近期美国债务表现不佳也可能影响外汇储备的账面价值；

瑞银证券(UBS Securities)中国首席经济学家王涛在报告中预测，4月份人民币兑美元贬值可能会略微增加资本外流的压力；欧元、英镑和日元对美元的贬值，以及美国国债价格的下跌，可能共同导致超过200亿美元的外汇储备价值下降。

然而，考虑到中国的贸易顺差和外国直接投资的稳定净流入，中国的外汇储备预计在4月份将减少约100亿美元。

上个月，中国进一步放宽资本外流限制，实际将合格境内机构投资者(qdii)额度提高至983.3亿美元，并将上海和深圳的qdlp和QDII试点额度分别提高至50亿美元。周浩指出，由于其规模较小且刚刚起步，其对4月份实际资本流出的影响非常有限。

与此同时，为摩根士丹利资本国际6月份成功将a股纳入其全球指数体系铺平了道路，中国宣布，从5月1日起，将把沪港通的每日配额提高4倍。虽然日资本流量远低于现有上限，但在接受A后的短时间内，可能会造成外资流入的井喷压力。根据CICC此前的估计，2018年msci Na A带来的最大资本流入将在200亿美元左右。

可以预见，随着中国市场的进一步开放，资本跨境流动将更加顺畅，在资本流入和流出的动态平衡下，中国外汇储备将继续双向波动。