广发基金：养老目标基金指引是基金服务养老金体系建设的里程碑

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3月2日，中国证监会发布了《养老金目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)，自发布之日起正式实施，标志着基金业服务个人养老金发展的里程碑。广发基金表示，《指引》系统地保证了养老基金的管理者将成为基金行业的“最佳”，这将有助于养老基金获得长期稳定的增值，并为养老基金目标投资者获得稳定、优秀、长期的投资回报。

养老目标基金是指以追求养老资产长期稳定升值为目标，鼓励投资者长期持有，采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险的公开发行的证券投资基金。《指引》要求养老金目标基金应采用成熟稳定的资产配置策略，包括目标日期策略和目标风险策略。广发基金表示，这两种产品策略在海外最为成熟，投资风险可控，投资策略容易理解，投资目标明确，非常适合广大投资者投资。

根据国外情况，美国、智利、墨西哥、秘鲁等国家都将目标日期基金作为个人养老金的主要违约基金选择；在英国的国家职业储蓄信托基金(nest)中，违约基金也是退休目标日期基金，几乎99%的投资者将资金投入其中。

对广发基金的研究也表明，经典的目标日期产品通过配置国内股权、国内固定收益、黄金和海外资产，具有良好的追溯性。以2025年为目标日期，从2005年到2015年，累计收益率达到315%，年化收益率为13%，波动性为14%。同期，上证综指收益率为158%，年化收益率低于10%，波动性为30%。从绝对回报率来看，目标日期基金只有2008年和2011年有负回报，其余8年有正回报，获得绝对回报的概率高达80%。如果产品采用股权上限为30%的目标风险策略，同期累计业绩为141%，年化收益为9.23%，波动性为6.13%。

同时，《指引》规定:“养老基金应当以基金中的基金或者中国证监会认可的其他形式运作。”广发基金认为，这不仅是产品设计初衷“满足养老基金财务需求”的集中体现，也是国外养老产品设计和开发经验的精髓。公共基金作为社会保障基金、企业年金和基本养老金的主要管理者，已经成为养老金投资管理的主力军。《准则》将为公共资金继续在第三支柱建设中发挥必要作用提供前瞻性指导。

特别值得注意的是，在选择基金管理人时，《指引》从基金管理公司的成立时间、内部治理、合规性、资产管理规模、投资研究能力和团队配置等方面提出了具体要求。如近三年公募基金管理规模(不含货币市场基金)平均在200亿元以上，或管理的基金业绩波动性低、规模大，投资研究团队不少于20人，符合要求，统计显示目前只有53家基金公司的资产管理规模符合要求。如果我们考虑健全和稳定的公司治理的要求，合格的基金公司的数量将进一步减少。由此可见，监管部门在选择养老目标基金管理人时非常严格和谨慎，更加注重基金管理人在养老业务中的专业性。

近年来，广发基金初步打造了类别齐全、风格独特的公募基金产品线，从内部风险控制上保证了基金的稳定投资风格，为养老基金的配置提供了更多高质量的子基金。同时，广发基金近几年对目标日期和目标风险基金进行了深入研究，在目标客户、投资策略、基金利率、配置目标、销售渠道、风险控制、运营保障等方面做了充分准备。未来，广发基金将积极布局养老目标基金，建立符合第三支柱要求的养老基金产品线，为投资者提供结构清晰、服务便捷、费用合理、符合投资者风险回报特点的养老属性基金产品。