A股市场投资者期盼“两会行情”

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我们的记者赵阳

每个主要的时间节点，市场投资者总是有“两会报价”的情结。多年来，两会对各方把握未来一年的改革发展趋势和经济政策取向起到了重要的指导作用，也成为牵动a股市场神经的关键节点。

2018年，全国人民代表大会即将召开。今年是第十九次全国代表大会召开的第一年，是改革开放40周年，是全面建设小康社会和实施“十三五”规划的关键一年。在这种背景下，近年来走势混乱的a股市场能否走出投资者预期的“两会”？未来一系列重大改革措施和年度经济社会发展目标的制定将给市场带来哪些投资机会？

“两会市场”有望

“历史经验表明，‘两会市场’有很高的概率，而且比会前会好，会前中小市场比大盘好。”据广发策略研究集团分析，自2005年以来，在两会开幕前一个月内，上证综指已上涨12次，仅下跌一次，平均涨幅为2.6%；自2006年中小板成立以来，在两会开幕前一个月，所有中小板均上涨，平均涨幅为5.3%；自2011年以来，创业板在两会开幕前一个月上涨了6倍，仅下跌了一次，平均涨幅为7.0%。

华创证券研究报告还指出，从过去5年对“两会行情”的历史定量回顾来看，两会前后市场波动性也处于较低水平，两会后一周收盘概率上升，显示其优于会前会后上证综指，会后上证综指优于上证综指。

然而，从2018年初至今的市场走势来看，a股市场在1月份经历了持续的上涨，受美股大幅下跌的影响，从2月初开始一度经历了快速而剧烈的下跌。2月9日，上证综指一度跌破3100点。此后，a股市场逐渐回暖，特别是春节期间中国股市休市期间，外部市场整体表现良好，为狗年a股市场的开放营造了适宜的氛围。

市场分析师表示，此前美国股市大幅下跌引发的a股意外调整已基本结束。目前，中国宏观经济在保持稳定的同时取得进展，为a股市场奠定了坚实的基础。此外，a股估值本身并不昂贵，经过调整后变得更有吸引力。

值得注意的是，就在全国人民代表大会即将召开之际，中国共产党第十九届中央委员会第三次全体会议于2018年2月26日至28日在北京举行。全会审议通过了《中共中央关于深化党和国家机构改革的决定》和《深化党和国家机构改革方案》，同意按照法定程序将《深化党和国家机构改革方案》的部分内容提交十三届全国人大一次会议审议。

中投证券分析师陆凌希表示，三中全会将秉承19大精神，在深化改革方面做出重大决策。他认为，两会的窗口即将到来，这将逐渐给市场带来积极影响。在保持基本面稳定的大趋势下，市场将逐步企稳，空.市场前景仍将有上行区间

国泰君安策略师认为，2018年两会将为主题投资带来一个温暖的窗口。随着a股表现“地雷”对消化和外部反弹的影响，春节效应和两会暖窗叠加，市场风险偏好有望进一步回升。

有待解决的热点问题

每年的两会，无论是备受国内外关注的政府工作报告，还是代表们提出的建议，都涉及到经济金融热点的方方面面，给未来资本市场投资带来更多的想象。

广发银行的战略研究提出了四条主线。根据这项研究，从中共中央政治局2月24日的最新声明出发，结合前19次全国代表大会、中央经济工作会议、地方两次会议、国务院常务会议以及最近出台的制造业强国顶层设计和中央一号文件发出的信号。从其他政策文件来看，今年两会的主题可能包括制造业强国、三大战役、改革开放、农村振兴等。，这可以进一步扩大高质量的发展，改革开放，区域规划，农村振兴和扶贫，和工业

“把握两会窗口，投资者可以考虑布局十大潜在热点话题。”在研究两个协会投资规律的基础上，国泰君安策略师根据第19次全国代表大会报告和中央经济工作会议公报、2018年地方两次会议和四次政府工作报告，结合人民网、2018年全国两次会议热点，进行了意见征询和座谈会。十大潜在热点是前瞻性的，即高质量发展(先进制造业)、农业(农村振兴)、环境保护(污染防治)、长期住房机制(租赁和购买)和

根据华创证券的相关研究，精准扶贫和农村振兴下的大众消费品牌化将是2018年两会带来的主要投资方向。研究建议重点关注双汇发展、伊利、格力电器、小天鹅等。与此同时，恒通光电、BOE A、新伟通信等五大战略性新兴产业的领军人物。，可以适当地进行倾斜。此外，农业供给方面的结构性改革，江苏省农业龙头企业的种植，中央企业、石油和天然气的混合改革，以及上海、山东和天津的投资机会都值得关注。

“由于两会每年提出的提案数量超过5000个，各方声音汇聚，将会出现许多与时俱进的‘新热点’，代表着未来变革的方向。”根据广发银行的战略研究，这些“新热点”往往在会前表现平平，但在两会后表现良好。例如，2014年的“一带一路”、2015年的“互联网+”、2016年的“供给侧结构改革”、2017年的“供给侧结构改革”和“区域规划”(京津冀)就是最好的证据。根据这项研究，尽管在这两次会议上没有一次提到上述主题，但在那一年的两次会议上有重要的发言。随着后续政策的层层推进，两会的这些热点成为全年的“大主题”。