1月份募集数量和金额规模环比下降募资压力或仍将延续

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中国投资研究院(China Investment Research Institute)分析师李惠认为，过去一年，政府引导基金积极发展，基金作为有限合伙人(lp)投资子基金，已相继进入投资周期。尽管对未来的vc/pe筹资环境持乐观态度，但从过去一年的基金筹资来看，基金筹资环境在下一阶段仍将面临挑战。

2018年初，vc/pe市场在低迷时期筹集资金，投资下降。总体而言，2018年1月开始筹集和完成的资金数量和金额比上个月大幅下降。一些分析师认为，2018年初的筹资表现低迷，未来筹资环境仍将面临挑战。

淡季市场上筹集的资金减少了

据零点二宝私募股权公司统计，2018年1月，中外风险投资和私募股权投资机构共募集资金130只，披露募集资金106只，共募集资金64.78亿美元；设立新基金236只，披露目标规模基金75只，计划募集资金156.25亿美元，其中新基金71只。

与2017年12月相比，今年1月新募集基金数量下降30.5%，新设立基金数量下降30%，募集金额下降79%。分析师认为，1月份新募集和新设立的基金数量有所下降，募集金额大幅下降，这主要是年初vc/pe市场淡季造成的。

在基金类型方面，1月份新募集的130只基金中，有106只基金披露了募集金额，共募集资金64.78亿美元。其中，成长型基金占据“半壁江山”，共有77只基金，60只基金披露了募集资金数额，共募集资金25.44亿美元；28只风险投资基金，募集资金9.44亿美元；15 . M&A基金，募集资金5.98亿美元；7 .基础设施资金，筹集资金8.73亿美元；有两个早期基金，筹集了4600万美元。

在新成立的基金方面，零点二宝私募股权的统计显示，1月份，中外风险投资和私募股权投资机构共设立了236只新基金，比上个月下降了30.8%，75只基金披露了目标规模，计划筹资156.25亿美元，比上个月下降了83.7%。目标规模大幅下降，这是由于新设立的基金减少，以及大多数新设立的基金没有披露目标规模。

中国投资研究院(China Investment Research Institute)分析师李惠认为，过去一年，政府引导基金积极发展，基金作为有限合伙人(lp)投资子基金，已相继进入投资周期。尽管对未来的vc/pe筹资环境持乐观态度，但从过去一年的基金筹资来看，未来的基金筹资环境仍将面临挑战。

互联网仍然是一个“大吸金者”

在投资方面，1月份vc/pe投资表现平平，案例数量和金额均环比下降，这与春节前夕的市场有关，但一些热门行业和企业仍有较强的吸金能力。

据私募统计，1月份共有投资案例521起，其中披露金额363起，比上个月下降6.0%；从投资额来看，1月份投资总额为112.45亿美元，比上个月下降33.0%；平均投资额为3097.8万美元。

值得注意的是，1月份新三板市场的投资案例数量和投资额均同比下降50%以上，降幅较大。在1月份的投资案例中，通过新三板融资的事件有65起，占12.4%，比上个月下降52.2%；累计金额3.64亿美元，平均投资额560万美元，占比3.2%，比上个月下降70.1%。

就投资数量而言，1月份A轮投资案例数量最多，占31.9%；排名第二的是天使轮，共有104个投资案例，占20%；第三名是第二轮，有73个投资项目，占14.0%。从投资金额来看，A轮融资金额仍然最高，达21.55亿美元，占19.2%。

就行业而言，1月份vc/pe市场投资涉及22个一流行业，it、互联网、生物技术/医疗和健康行业的案例数量排名前三。从投资额来看，1月份互联网行业的投资额排名第一，为30.14亿美元，占26.8%；紧随其后的是电信和增值服务业，总额为23.39亿美元，占20.8%；第三位是金融业，其中互联网金融业吸引了更多的投资者。

从投资区域来看，北北沈仍是投资中心，无论是投资案例数量还是融资金额，北北沈都远远领先于其他地区。数据显示，1月份发生的投资案例分布在北京、上海、深圳等省市。其中，病例数最多的前三个省市是北京、上海和深圳，分别占30.1%、17.9%和12.7%，累计占比达到60.7%。

在投资方面，北京居首位，融资金额61.6亿美元，占54.8%，超过一半；第二名是深圳，融资金额10.32亿美元，占9.2%；第三位是上海，融资额为7.46亿美元，占6.6%。

a股ipo审查变得越来越严格

值得注意的是，根据私募股权数据，1月份，区块链相关企业融资较多，融资需求较高。从数量上看，1月份共融资近20家区块链相关企业，累计融资近5亿美元。“近年来，将区块链技术融入各个领域的初创企业层出不穷。能否适应各行业、各地区的政策环境，为企业提供有保障的解决方案，将成为未来竞争的主要障碍。”分析师说。

尽管风险投资/私募股权融资很冷淡，但风险投资机构也面临着退出的挑战。根据中国投资研究院提供的数据，2018年1月，全球中国企业市场首次公开募股数量大幅下降，中国企业共有36家首次公开募股，比上个月下降20%；筹资规模为252亿元人民币，比上个月下降5.26%。

根据对各市场情况的分析，2018年1月，中国企业在a股市场的ipo在年初被冷落，并连续几个月下跌，远低于去年ipo数量的平均水平。相对而言，筹资规模下降不大，平均筹资额大幅增加。

中国投资研究院助理分析师王会英认为，国际电工委员会不断加快审计速度，缩短审计周期，不断提高审计标准，着力淘汰一批“先排队后整改”的问题企业，导致a股ipo市场短暂“寒冬”。

相比之下，2018年1月，港股ipo市场迎来了好年景，连续几个月保持稳定运行态势，与2017年12月基本持平。分析师预计，h股的全流通有望在今年开启，而香港上市制度的扩大和“一带一路”的实施将在近期刺激香港ipo市场。

基石投资者的管理合伙人陈艳丽认为，很多公司以前都选择在香港上市，但a股的估值显然更理想。不过，从去年的表现来看，香港股市已经走出了低迷。例如，中安在线和文悦集团选择在香港上市，它们的估值也很理想。