A股新年四连阳的推手

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在新年的第一周，主要市场迎来了“开门”，而这一次a股是与全球共同生产的

记者张毅编辑陈郁

2018年第一周，a股全面反弹，连续四个交易日上涨，几乎收复了前期失地。目前，上证指数距离3400点整数关口只有一步之遥，创业板指数已经回到1800点。

市场参与者认为，短期流动性的边际改善、前期调整后市场估值的吸引力以及全球股市上行趋势的传导，使得a股市场近期资本、市场情绪和风险偏好向积极方向变化，这是a股新年开局的主要驱动力。目前，各机构对一季度市场形势持乐观态度。

流动性的边际改善缓解了市场担忧

在2018年的第一周，a股连续四年收盘。上证综指盘中一度触及3400点整数关口，周累计上涨2.56%，为18个月来最大单周涨幅。沪深股市的成交量保持在5000亿元左右，明显高于去年底的水平。

市场已经上涨了几天，反映了市场情绪的不断积累。

"在过去的一周里，客户已经陆续转移了资金."深交所证券营业部的一位投资顾问告诉《上海证券报》记者，“一些对市场不乐观的客户，在新年第一天看到股市上涨后，开始增持空头寸或淡仓。”

这只是资金回报的一个缩影。2018年a股上市首日，两市融资余额迅速反弹，单日增加34.9亿元，至10250.8亿元。截至1月4日，两市融资余额进一步增加至10288.3亿元，回到一个多月来的高位，表明市场风险偏好明显反弹。

多年前，a股的互联互通北行资本持续走低，节后保持净流入趋势。数据显示，2018年第一周，上交所和深交所累计净买入境外基金145亿元，创下一年多来的新高。

在机构人士看来，市场反弹的主要驱动力来自投资者流动性预期的提高。

深万宏远(000166)证券研究所市场研究部主任桂告诉记者，2018年a股开局良好，一个非常重要的原因是央行去年年底宣布将建立“临时动用准备金安排”，这给市场发出了资本供应稳定的信号，改变了投资者对资金紧张的预期。

估值吸引资本流入

新年以来，一些被低估的a股引起了资本的关注。

“在前期调整过程中，一些股票的下跌是估值的正常回报，如重组股票和无上限概念股。然而，市场上也有一些股票由于情绪等因素而被错误地扼杀了。这些品种有一定的反弹势头。”桂郝明说:

回顾上周的市场，从周期到消费，再从石油石化到房地产，热点全面展开，板块轮换导致指数持续上涨。其中，一些新的变化引起了人们的注意。

例如，元旦前一周，房地产行业仍有融资资金净流出，这在新年第一周受到金融家的青睐。上周，资金净流入达到8.32亿元，位列行业前五名。流动性的边际改善、利润的持续恢复和低价值被认为是房地产部门获得资本关注的原因。

由于估值低，市场还关注石油和石化行业。桂认为，该板块的推出对市场有较大的辐射作用。

华泰证券(601688)研究员曾炎认为，石油石化行业的估值甚至低于2017年初，在近期油价飙升的催化下，该行业值得关注。

交通银行国际证券部董事总经理兼研究部部长洪灏对《上海证券报》表示，全球股市涨势好于预期，这也是推动a股上涨的因素之一。前海开源基金首席经济学家杨德龙持有类似观点。他认为，2018年a股业绩可能超出预期。

第一季度的市场仍在意料之中

反弹持续吗？市场前景将如何解读？据记者采访，机构人士对一季度市场形势相对乐观。

桂认为，目前的市场表现有望延续到春节后。“短期内，上证综指飙升至3400点以上，这可能有些波动，但现在趋势是向上的，一季度市场总体上是乐观的。”

桂进一步解释说，该指数有望上涨，但涨幅不会太大，部分股票可能有上涨机会。投资者在操作时仍然需要注意市场在每个阶段的运行特点。

联讯证券分析师殷悦表示，一季度往往会有一波行情，建议关注年报预测带来的机遇。

中银国际战略团队指出，目前是股票投资的好窗口，建议公用事业、金融、房地产、医药等行业在行业布局上稳步推进。，并且随着电子半导体、通信、人工智能等的真正增长。和智能技术产业。

短期而言，一些分析师认为，考虑到过去几天股指大幅上涨以及股指上涨逐渐放缓，短期市场可能会面临一些回调压力，但投资者不必过于担心。