新增资金催生新投资主线

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金百林咨询秦红

最近，a股市场走势强劲，重心继续上移。在上海证券交易所指数的日k线图上，有一个连续六个交易日的k线组合。上周五，该股一度突破3400点，只是因为短期涨幅过大，抛售压力加大，3400点再次下跌。然而，两市交易继续活跃，个股市场背景清晰，显示a股处于强势地位。

这两大行业都受到基金的青睐

成交量的变化表明，最近a股市场出现了新的资金流入。在度过了除夕的紧张时刻后，资金紧张的局面得到了有效缓解。再加上近期市场获利回吐效应，资金开始回流股市。此外，中国的经济数据超出预期，尤其是人民币汇率在元旦前后持续升值，吸引了外资。同时，a股市场越来越开放，外资增持a股的渠道也越来越多样化。在人民币升值的趋势下，外资的流入也趋于加速。

从盘面反映来看，有迹象表明两大板块都受到基金的青睐。一个是代表中国资产的行业，如房地产行业。近年来，房地产行业集中度迅速提高，由资本平台支撑的地产股表现有明显回升趋势。因此，港股、中国地产股和a股地产股成为各种基金青睐的目标。此外，啤酒等具有强大人口基础优势的餐饮类股也成为资本关注的焦点。

第二，产业变化大的行业主要是炼油和化工。据报道，2018年第一批非国有贸易原油进口配额于2017年12月底发布。该批次原油允许进口量达到1.2132亿吨，占商务部网站此前公布的2018年1.4242亿吨总允许进口量的85.2%。这对炼油化工行业的发展具有积极意义，炼油化工股的股价中心迅速上移，成为新基金的宠儿。由于这些股票也是a股的重量级和热门股票，其股价的上升自然会带动指数重心上移。

关注各行业的龙头股

然而，尽管该指数最近持续走强，但许多投资者仍有“赚了指数却没赚到钱”的感觉。上证综指已从去年底的逾3200点，升至目前的近3400点，基本上是化工、石化、房地产、啤酒和白酒行业个股的信用。对于制药、芯片、电子等相关行业的股票，股价基本没有大的波动。只有那些持有石化、房地产、啤酒和白酒、化工和其他股票的投资者才能赚钱。对于持有其他行业股票的投资者来说，他们还没有获得财富增值的经验。

我们认为这可能是未来市场趋势的常态。由于资金的周期性涌入，导致热点的周期性爆发，那些不符合资金偏好的股票可能需要等待下一波热点。换句话说，投资者需要了解期货市场的两个特征。首先，a股总体趋势是向上的。只有分阶段调整仍然是不可避免的。未来a股支持的基金相对乐观，未来a股纳入msci指数的积极因素将带来新的增量基金。与此同时，近年来，保险基金的资产规模迅速扩大，可投资基金的规模不断扩大，自然有很多基金可以投资于股权资产。因此，a股未来的长期实力是强劲的，未来a股整体上升趋势是安全的。其次，投资者需要关注目前行业的变化。只要空房行业在未来继续扩张，该行业的领先股票将获得新的资本关注。这一波热点已经错过，下一波将永远等待。

综上所述，短期a股市场可能因涨幅过大而波动，但该指数的重心已经开始上移。即使短期调整，较低的支撑线已经迅速上升到3300点以上。在操作上，建议投资者仍然可以相对积极。在头寸配置上，一方面可以关注新增资金青睐的房地产、化工、石化、啤酒等行业，另一方面可以在医药、芯片等先进制造行业持有或适度增持头寸。

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