深市公司2018年并购重组规模逾万亿

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市场化改革、全程连锁监管、两轮驱动

深圳市公司2018年并购规模超过1万亿

刘长远编辑孙芳

虽然去年a股市场走势疲软，但深交所的并购重组并没有减少。据深交所最新统计，2018年深交所共发生2522起并购交易，交易总额为1.38万亿元，分别占整个a股市场的60%和54%。其中，171家公司进行了重大资产重组，完成营业额4727亿元，同比增长17%。

随着规模的稳步增长，M&A的质量比和深圳公司重组日趋合理，质量提高、效率提高的效果显著。

产业整合已经成为并购的主题。据深交所相关负责人介绍，去年深交所产业整合重组占近60%，交易逻辑更加理性和务实，上市公司之间存在大量多订单交易。

并购已成为推动供应方结构改革的新渠道。在经济增长方式转变和产业结构调整的背景下，深圳有42家传统制造业上市公司以并购方式淘汰落后产能，化解债务风险，这些公司资产规模较大，循环产业较强。

同时，并购也促进了企业的技术创新。据报道，全年共完成43项重大资产重组，涉及高端制造业、节能环保、新能源、生物医药、医疗卫生、互联网等领域，累计交易额1241亿元。资本与技术的紧密结合促进了创新成果的转化，促进了上市公司的产业升级。

并购链中经常出现“停牌避跌”、“三高”重组、“黑天鹅”商誉减值等棘手问题，也考验着交易所的监管智慧。在这方面，2018年，深交所将围绕“市场化改革”和“全连锁监管”两条主线开展工作。

在市场化改革方面，2018年，深圳证券交易所推进了渐进式机构改革，如“小而快”的审查机制；修订完善停牌复牌指引，深化分阶段披露理念，进一步缩短重组停牌时间，适时调整停牌复牌设置，做好制度支持和流程衔接。结合证监会新的并购监管规定和监管导向，全面启动交易所层面并购信息披露备忘录、业务流程和公告点的修订和完善，确保新改革规定的实施；优化后审机制，关注交易中存在的风险和不确定性，督促公司进行相关信息披露和风险预警，提高后审效率。

在全链监管中，2018年，深交所共审查重组披露文件174份，发出重组询证函199份。深交所坚持监管与服务并重，既鼓励上市公司并购，又严格坚持监管底线不放松，开辟“事前事后”的监管链条，以监管促发展。

深交所事前严格控制停牌，坚决制止“避跌停牌”，铲除长期停牌的“钉子户”。严格把关，小心守住“第一道防线”。审慎把握重组上市标准，从源头上加强对“三高”交易、“造假”重组、虚假交易、利益转移等情况的监管，做好“监管质询+现场检查”的结合。事件发生后，我们严格控制合规性，注重实施后的整合效果，加强对重组目标履行承诺绩效的监管，密切关注商誉减值风险，防范“黑天鹅”。

深圳证券交易所负责人表示，2019年，深圳证券交易所将继续推进并购重组市场化改革，认真履行一线监管职责，积极引导上市公司通过并购推进供方结构改革，大力支持新技术、新产业、新业态、新模式企业通过并购进入上市公司，提供政策咨询、规则完善、流程优化、培训指导和技术支持“五位一体”服务。