杠杆资金陆续进场 两融余额7日骤增341亿元

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融资融券余额被称为投资者情绪的晴雨表，从春节前(2月1日)的7170亿元增加到2月19日的7511亿元，7个交易日累计增加341亿元。从整个二级市场的表现来看，春节假期后，北行资本净流入余额增加，a股市场整体呈现资金净流入。

昨日，太平洋证券(Pacific Securities)策略师金达赖(Jin Dalai)在接受《证券日报》采访时表示，两家公司资产负债表的持续增长表明，一些杠杆基金开始进入该市场，这在一定程度上表明，当前市场很热，投资者情绪正在好转。

根据Flush的数据，在2月11日至2月19日期间，神湾28个一级产业中，有27个产业呈现净购买融资状态，只有休闲服务业呈现净偿还融资状态。其中，融资净购买额超过10亿元的行业有10个，其次是电子、非银行金融、计算机、房地产、有色金属、化工、通信、银行、医药生物和钢铁。

尽管两家公司的余额与2015年1.2万亿元的初始峰值仍有4500亿元的差距，但随着沪深两市融资融券制度的修订，业内人士认为，此举将进一步扩大沪深两市融资融券的规模。

具体而言，沪深两市正在修订的《融资融券业务实施细则》建议取消“收盘线”不低于130%的统一限额，并根据客户信用、担保品质量和公司风险承受能力等情况，将其移交给证券公司。同意客户独立维持最低保证率；同时，扩大抵押物范围，进一步提高客户补充担保的灵活性。此外，为了满足投资者对标的证券的多样化需求，沪深交易所正在研究扩大标的证券的范围。

天丰证券分析师夏长胜认为，如果监管放松融资融券的交易机制，将有助于沪深股市融资融券规模的扩大，特别是对于更有动力扩大融资融券的经纪机构而言。业务规模；另一方面，取消担保比例和扩大担保范围有利于提高两项金融业务的灵活性，但同时也考验了券商的风险管理能力；此外，如果保证金融资和证券借贷的规模增加，也将导致交易的扩大，预计这将增加市场活动。

值得注意的是，在a股市场明显反弹、金融数据反弹、外资加速进入等一系列利好政策的影响下，许多研究机构对a股市场未来走势极为乐观。

然而，金达莱认为，未来a股市场的持续走强取决于经济基本面的改善。尽管1月份的金融数据显示，流动性方面的信贷传导问题有所改善，但在需求下降的背景下，这种改善能否持续，流动性能否“脱离虚拟现实”，还有待于m1和投资等后续经济数据的进一步验证。总体而言，当前a股市场更多的是估值的阶段性修复和反弹。