天沃科技资产负债率高达84.32% 董秘不知何为“净现金流难看”

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投资者网络李宁

即使在去年大股东股权变更后，能源企业天沃科技(002564.sz)的业绩自去年以来仍不尽如人意。与此同时，一家子公司从2013年至今提起的金额高达5.72亿元人民币的诉讼已经搁置了6年多。在某种程度上，这种“坏账”也直接影响公司的利润和现金收入。

更重要的是，尽管该公司宣布拥有氢能技术，但它可以进一步提高公司的盈利能力。但最紧迫的任务是该公司能否在短期内提高盈利能力。这无疑是投资者关注的焦点，有迹象表明天网科技还没有做好准备。

4月25日，天网科技宣布2019年第一季度实现营业收入21.93亿元，上市公司股东应占净利润1200万元，分别增长84.72%和122.26%。

"净现金流有什么不好的？"

天沃科技主要从事工程服务、高端设备制造、新材料、仓储和物流。公司在一季度报告中表示，将积极推进“能源工程服务”、“高端装备制造”、“国防与民用技术集成”三大业务升级，加快发展太阳能、风能等清洁能源工程业务，为公司增添新的发展动力。

事实上，在营业收入和净利润良好增长的背后，公司的净资产和现金流更差。截至2019年第一季度末，天网科技归属于上市公司股东的净资产为37.89亿元，同比下降0.21%；经营活动产生的净现金流量为-3.7亿元，比去年同期增加了亏损。

公司表示，经营活动产生的净现金流量较去年同期的亏损有所增加，这主要是由于本期购买商品和接受劳务支付的现金较前期有所增加。

这意味着，自去年12月上海电气(601727.sh)实际控制天网科技以来，公司的净资产并没有增加，而是下降了，尽管大股东的国有资产体系在输血，但现金流仍然令人尴尬。

如果我们观察天威科技在2018年的表现，那就更不令人满意了。2018年，天威科技的收入为77亿元，同比下降25.99%；上市公司股东应占净利润7460.27万元，同比下降66.86%；基本每股收益为0.09元，同比下降70.97%。

天网科技执行副总经理兼董事会秘书王宇在电话中回答投资者网络的问题时，并不认为现金流有问题。“什么是丑陋的净现金流？你说好看是什么意思？我不太明白。这种情况存在于所有上市公司和行业中，每个公司都有自己的情况，这与行业有关。”王宇说道。

据天网科技董事长司文培4月4日在2018年度业绩在线简报会上透露，上海电气成为公司新的控股股东后，已向公司提供了20亿元贷款和40亿元信用担保额度。司文培还指出，依托上海电气信贷，公司在银行信贷和贷款方面取得了巨大优势，大大降低了公司的财务成本和融资难度，为公司拓展市场业务、确保快速增长奠定了坚实基础。

也就是说，即使有数十亿的贷款和信贷，天网科技的资金供应仍然相当紧张。从投资者网查询的天网科技债务情况来看，数据并不乐观。截至一季度末，天网科技短期贷款66亿元，一年内到期非流动负债24亿元，负债总额高达245.46亿元，资产负债率高达84.32%。

超过六年的未偿债务问题

在现金流和债务压力的情况下，天网科技子公司起诉了多年的债务问题。4月16日，天沃科技宣布，为维护公司合法权益，公司控股子公司中材动力工程有限公司(简称“中材动力”)向辽宁省高级人民法院提起民事诉讼，对抚顺矿业中材动力有限公司(简称“抚顺矿业”)未支付的项目资金、损失、利息及诉讼费用提起诉讼，并向辽宁省高级人民法院提交相关证据。

诉讼请求:1 .请求法院责令被告向原告支付该工程价款及损失约5.72亿元；

2.请求法院裁定被告向原告支付未支付的工程款及损失利息约4102.3万元(2017年7月25日至2019年3月19日)；

3.请求法院裁定被告向原告支付2019年3月20日至实际支付日的利息(按中国人民银行同期贷款利率计算)；

4.请求法院命令被告承担本案的全部诉讼费用。

据悉，2013年6月，原告与被告共同签署了《辽宁抚顺热电厂工程总承包项目合同协议书》(以下简称《工程总承包合同》)，双方同意原告承担辽宁抚顺热电厂工程总承包项目，固定总价约为人民币23.62亿元。到项目验收时，所涉及项目的实际工程造价已从约23.62亿元增加到约25.97亿元。截至2018年10月17日，被告共向原告支付约人民币20.25亿元。因此，被告仍欠原告约5.72亿元的项目资金和损失。尽管原告一再索赔，被告始终拒绝付款，其行为已构成违约。

为什么六年的欠款一直拖到现在？天宝科技证券部书面回复投资者网:鉴于公司与抚顺矿业中材热电有限公司长期良好的合作关系，公司此前已就项目资金进行了多次协商。在多次沟通失败后，公司主动依法提起诉讼。公司将根据诉讼案件的进展和需要，在合法、公正的诉讼程序下，履行举证责任，积极争取通过司法途径收回目标项目款项及相应利息，最大限度地保护投资者的合法权益。然而，天网科技证券部并未明确说明何时可以收回欠款及其对公司的影响。

什么时候工资会增加而不是减少会提高绩效？

面对糟糕的基本面和连续几年未支付的欠款，我们今后应该如何扭转这一趋势？天沃科技最近宣布，其子公司江苏天沃综合能源清洁能源技术有限公司有能力通过sgt劣质煤制煤气化技术切入氢能领域，在煤气化过程中可以产生氢气，氢气转化率为38%。与此同时，该公司的业务涉及许多领域的氢能，并在能源工程领域承担了两个丙烷脱氢项目。该公司有能力生产储存气态氢和液态氢的容器。此外，液态氢容器制造难度大，技术门槛高，技术壁垒深。

天沃科技认为，氢气提取完成后，剩余的高热值气体仍可用于园区供应，可降低运营成本，提高项目回报率，进一步提升公司盈利能力。

我们什么时候能盈利？天宝科技证券部表示:“目前，这类设备在张华基的业务中所占比例相对较小，公司将根据市场需求及时开展相关业务。”

值得一提的是，2018年天网科技业绩大幅下滑，公司董事、监事和高级管理人员薪酬总计1369.59万元。陈玉忠董事长年薪100万元，李健吾副总经理年薪80万元，任大成副总经理兼财务总监年薪60万元，王宇董事兼执行副总裁兼董事会秘书年薪143.61万元。其中，王宇的年薪较2017年的96万元大幅上升。

在证券市场有多年经验的律师告诉投资者。与业绩挂钩是衡量上市公司高管的一项重要指标。天沃科技去年的业绩未能达到标准，并大幅下滑。通常情况下，公司高管的工资应该会下降。

从短期来看，如何提高净资产，如何保证现金流的稳定性，如何降低债务杠杆，如何提高综合盈利能力，都是天威科技未来面临的挑战。(思考金融产生了)■