光伏平价上网时代大幕开启

本篇文章3066字，读完约8分钟

随着第一批名单的公布，宣布中国依靠补贴的可再生能源时代已经结束，廉价上网时代已经开始，这将从根本上改变光伏上市公司的估值方法。记者梳理了第一批项目的名单，有三家公司具有代表性。

第一批负担得起的互联网项目被宣布，以确保优先消费

悄悄地，互联网平价1.0的时代已经开始。昨天，国家发改委宣布了第一批风力发电和光伏发电的廉价上网项目。16个省(自治区、直辖市)的能源主管部门向国家能源局提交了2019年首批风电和光伏发电廉价上网项目名单。该清单共公布了250个试点项目，总装机容量为20.76千兆瓦，其中光伏14.78千兆瓦，风电4.51千兆瓦，分布式交易试点1.47千兆瓦。从地理上看，首批项目主要分布在东部和中部地区，光伏平价项目主要分布在广东、陕西、广西等地区，风电平价项目主要分布在东部三省和河南。

表1:经济适用互联网项目装机容量排名前三的省份

根据通知，国家电网公司和南方电网公司应确保廉价上网项目的发电优惠和全额保障性收购，并根据项目审批(备案)时国家规定的当地燃煤上网基准价格，与风力发电和光伏发电廉价上网项目单位签订长期固定价格电力购销合同(不少于20年)。这些新政策保证了廉价项目的售电，有助于提高相关企业的现金流，增强企业项目建设的积极性。

什么是廉价的互联网接入

以光伏行业为例，该行业在首批项目中所占比例最大。谈到廉价的互联网接入，非行业人员可能不熟悉这个概念。要理解上网平价的含义，首先必须了解上网光伏电价的定价模型。过去，光伏电价主要由三部分组成:电网购电价格+国家补贴+地方补贴(不同地区)。2018年，上网电价为0.45元/千瓦时(含税)，国家补贴为0.42元/千瓦时(含税)。考虑到地方补贴，光伏补贴占光伏电价的60%以上。随着光伏补贴的逐步下降，未来新安装的项目将逐步实现上网平价，这意味着光伏发电的电费等于基准电价。

廉价互联网接入分为发电侧平价和用户侧平价:发电侧平价意味着光伏发电即使是按照传统能源的上网电价(无补贴)获得的，也能获得合理的利润。目前，中国成本最低、使用最广泛的能源是煤炭。电，即光伏发电的成本达到煤电的成本水平；用户端平价是指光伏发电成本低于售电价格的要求。根据不同类型的用户及其购电成本，可分为工业和商业及住宅用户侧平价。

表2:两种廉价互联网接入

在光伏平价的三个指标中，工商售电价格>居民售电价格>脱硫煤基准价格。也就是说，光伏发电将经历三个阶段:工业和商业用户侧平价(分布式电站)、住宅用户侧平价(分布式电站)和发电侧平价(集中式电站)。目前，中国的用户端平价已经基本实现。就发电方面的平等而言，领先的光伏公司已经开始接触。例如，去年青海省两个基地的最低投标价格低于当地火电的基准价格。根据郭进证券研究所对电力成本的分析，光伏发电的电力成本将继续下降。2018年，电费将为0.45元，预计2019年前后将降至0.35元；而煤电成本维持在0.39元左右，两者之间的差距逐渐缩小，这样发电侧就可以低价上网。

廉价互联网接入对光伏产业的影响

随着第一批负担得起的互联网接入项目名单的公布，它宣布了中国可再生能源补贴时代的结束和负担得起的互联网接入时代的开始。该清单中宣布的项目在2019年有超过4.6千兆瓦的光伏项目投入生产。根据2018年44.3千兆瓦的光伏装机容量，本次试点占总量的10%以上；其余大部分预计将在2020年前投入生产。另一方面，由于电价的定价是由实际生产时间决定的，不再与申报时间挂钩，生产时间的真实性相对较高。过去，电站投资的最大风险是补贴拖欠和支付的不确定性。然而，随着未来廉价互联网接入的引入，投资电站的投资回报率更加可预测，现金流更加稳定，这将增加民间资本的投资热情。

此外，目前，全球化石能源消费是主要趋势，向清洁能源过渡是总趋势。未来，光伏发电的比重将迅速增加，预计到2030年将超过30%，而燃煤发电的比重将从2017年的67%大幅下降到2030年的30%。光伏产业将彻底转变为以市场为导向的竞争性产业，拥有巨大的市场空空间。另一方面，随着“发电侧廉价上网”时代的到来，光伏行业的龙头企业有望凭借低成本优势进一步扩大市场份额，落后产能将难以生存，补贴下降后将逐渐被淘汰。此外，在全球20大光伏公司中，有16家是中国光伏公司。未来，中国的光伏产业仍将是全国第一。然而，成本的下降将不可避免地导致需求的增加，预计世界将迎来新一轮光伏需求的快速增长。

光伏平价上网时代的首批试点和受益者

引入网上平价后，光伏上市公司的估值方法将发生根本变化，估值的影响因素将从原来的政策转向公司的盈利能力和产品竞争力。未来，光伏行业的盈利能力将在实现可承受的互联网接入后继续提高，投资者有望享受公司增长所分配的红利。

第一批名单的公布意味着负担得起的互联网接入时代的正式开始。就单个股票机会而言，在保底收购保底项目的保护下，一方面，考虑到发电成本成为影响盈利能力的关键因素，具有成本优势的大公司会获得优势，并且这种优势会随着时间的推移而增加；另一方面，一些设备企业的产能需求将会增加，短期内供应可能会出现短缺。然而，第一个名单中的企业获得了更大的先发优势。未来，子行业可以专注于子行业的机遇，如晶体硅原材料、硅片、光伏玻璃和逆变器。记者梳理了首批项目名单，其中有以下三家公司具有代表性。

1.龙脊股份

龙基公司是全球单晶光伏产品的领导者，覆盖了包括R&D在内的整个光伏产业链，生产和销售单晶硅棒、硅片、电池和元器件，具有明显的成本优势。记者以投资者身份致电公司秘书室，公司表示，截至2019年第一季度，龙基股份共持有869兆瓦的电站，名单上获批项目的总装机容量达到700兆瓦。在光伏发电的布局上，公司战略上采用资产轻战略模式，重点是建立示范项目，也可以在销售的同时消耗公司的部分组件产品。目前，公司的主要利润来源仍然是单晶硅。至于可负担的上网项目，清单所列项目尚未启动，预计可负担的发电项目在2019年将难以实现盈利，未来的盈利能力将受到组件价格、贷款利率和政策等因素的影响。

表3:龙脊经批准的可负担得起的互联网接入项目清单

2.同伟股份

公司子公司永祥股份有限公司是中国最早从事太阳能级多晶硅技术研发和生产的企业之一，公司子公司合肥太阳能电池在产能和产量方面处于世界领先地位。记者以投资方身份致电公司文秘办公室，公司表示，截至2018年底，通威公司装机容量已达1151兆瓦。该公司表示，随着平价发电时代的开启，装机容量指标不受限制，公司可以充分发挥其低成本优势。在战略层面，该公司还将光伏发电视为运营收入的重要增量来源之一，在某些领域，负担得起的发电已经可以实现盈利。

表4:通威公司批准的上网项目清单

3.太阳能供电

光伏逆变器的世界领导者，中国最早从事逆变器产品研发的企业。就光伏发电而言，在照明条件较好的地区，太阳能已经实现或接近实现平等上网。据报道，2018年，该公司将与三峡集团合作，在中国西北地区建设一座500兆瓦的发电站。它的上网价格是每千瓦时30美分。在照明非常好的地区，公司已经实现或接近实现均等互联网接入，预计将在一两年内实现全面的均等互联网接入。

表5:经批准的阳光电力平价上网项目清单

[编辑:梁爽]

免责声明:证券市场红色周刊力求信息的真实性和准确性。文章中提到的内容仅供参考。网站上显示的信息仅用于传播目的，并不代表《红色周刊》的观点，也不能保证此类信息的准确性和完整性。它不构成实质性的投资建议，所以操作风险由你自己承担。