权益资产是未来10年最优投资选择

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基金看到了市场

股票资产是未来10年的最佳投资选择

SDIC瑞银基金尹瑞飞

从未来10年来看，股权资产将是中国居民的最佳投资选择。其中，代表中国核心资产的沪深300指数将是一个更好的投资目标。通过投资沪深300指数增强型基金，投资者不仅可以获得指数长期上涨的贝塔收益，还可以获得稳定的阿尔法收益。与其他国家相比，中国居民财富分配比例不合理，巨额居民财富长期存在于银行存款、金融管理和房地产等领域。在“打破交易所”和“住无投机”的背景下，居民的财富需要找到新的分配方式，而股票市场是一个很好的选择。此外，近年来，中国资本市场的国际化不断加强。从a股与港股的互联，到a股被纳入摩根士丹利资本国际，海外资金不断流入中国，有力推动了a股资本市场。值得注意的是，a股市场的结构在未来也将发生变化，即它将集中于价值领先的公司和蓝筹股。从估值体系的角度来看，外资和长期机构基金比重的增加将深刻影响a股估值体系，具有核心竞争力的龙头企业的价值将得到充分挖掘，核心资产将被推高至溢价。在股票时代，增长模式是“排他性的”，龙头企业通过扩大市场份额实现增长，小公司的市场受到挤压。沪深300指数成份股由a股中规模最大、流动性最好的300只股票组成，平均市值超过1000亿元。它们是各行业中最好的龙头企业，集中了a股的大部分核心资产，在未来相当长一段时间内将是一个较好的投资选择。

a股慢牛市场的基础已经到位

关注三个主要领域

宏德基金王克宇基金

2018年以来，国内经济及相关政策有所调整，包括金融和财政政策在内的中小企业发展环境得到优化，在一定程度上为微型企业实体的完善和经济增长质量的提高奠定了良好基础。综合2016年至2018年市场全面调整等因素，市场整体估值水平更具吸引力，尤其是子行业利润和现金流稳步增长的竞争性公司更具吸引力，未来投资机会明显高于风险。

作为一个投资者，有必要把握时代潮流，选择真正具有时代特征和成长空.的高质量公司首先，关注公司业务的业务模式，在了解整个公司运营系统的基础上，总结基本的业务模式；其次，企业的业务壁垒和竞争优势，以及未来外部环境发生较大变化时，业务运营会发生什么变化；第三，是企业的管理水平。如果企业的业务赚钱了，就意味着有更多的竞争对手加入，而企业为了增强自身优势而投资于研发以促进未来发展，就意味着不能为了短期利润而做过多的成本控制；最后，从长远来看，企业的运行机制和管理团队的远见也至关重要。投资通常从第一点开始，但随着投资案例的增多，企业的运行机制和管理团队越来越受到重视。目前主要集中在三个方向:制造业、新兴产业和大众消费。

a股情绪压力债券市场短期交易机会或维持

卜式基金委

上周，全球股市继续下跌，新兴市场股票跌幅更大。由于外部形势的干扰，全球股市继续承压。国内货币市场依然宽松，由于4月份经济数据疲软，债券市场继续上涨。信用债券略有上升，而可转换债券相对于a股的价格则有所下降。

展望本周，海外经济、当前经济和流动性预期已进入再平衡过程。随着数据的改善，美国经济的悲观预期得到了明显的修正，短期内货币宽松的预期也相应降低。在国内经济中，规模以上工业企业增加值显示，4月份经济景气略有减弱，但5月份可能难以改善:一是外部信号出现；其次，中国的反周期调整努力在短期内没有显著增加。基础设施投资环比略有改善，而制造业、采矿业和建筑业的投资继续下降，同比增长率接近零。1q19货币政策执行报告没有明显的政策信号。

具体来说，在a股市场，4月份经济数据走弱，宏观政策对外部变化的反应不得不等待，人民币贬值的压力也释放出来。国内对上市公司的监管得到加强，这在一定程度上抑制了市场情绪。综上所述，a股短期市场的不确定性相对较高，金融房地产可能在结构上受到关注。

在债券方面，国内增长预期略有减弱，外部环境的干扰也推高了风险厌恶情绪，因此债券市场的短期交易机会仍有可能保持。结构以中高级信用债券为主，可转换债券的配置成本绩效相对高于a股。