易会满：提高上市公司质量是一项宏大的系统工程

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5月11日，中国证监会主席易会满在中国上市公司协会2019年年会暨第二届理事会第七次会议上表示，随着改革开放的深入和资本市场的发展壮大，我国上市公司数量稳步增加，质量不断提高，在服务供给面结构改革和高质量经济发展中发挥着越来越重要的作用。

易会满指出，上市公司是中国企业的优秀代表，是中国经济的支柱力量。只有不断提高上市公司的质量，增强价值创造和价值管理能力，企业才能在日益激烈的市场竞争中脱颖而出，赢得持久的声誉，真正成为亿万企业中的“尖子生”。截至4月底，国内上市公司3627家，总市值约60万亿元，居世界首位。上市公司覆盖了国民经济的90个主要行业，占国内500强企业的70%以上。2018年，上市公司利润总额相当于同期全国规模以上工业企业的38%，上市公司利润水平明显高于全国平均水平。可以说，3600多家上市公司是中国经济的“组成指数”，反映了宏观经济在保持整体稳定的同时取得的进步。

与此同时，上市公司的M&A交易额从2014年的1.45万亿元增加到2018年的2.56万亿元，约占国内M&A市场总量的60%，位居世界第二大M&A市场。同时，资本市场在优化资本形成机制、完善产权制度和激发创新活力方面发挥了不可替代的作用。截至4月底，战略性新兴产业上市公司有1425家，占上市公司总数的39%。2018年，上市公司研发支出7344亿元，同比增长21%。一批创新型和成长型企业在资本市场的帮助下实现了快速发展。

易会满表示，上市公司已成为投资者分享经济增长红利的“新渠道”。近年来，上市公司对投资者的回报水平有所提高，现金股利的数量和规模逐年增加。2018年，2787家上市公司实施现金分红，总额为1.15万亿元，分红收益率从2014年的1.85%上升至2018年的2.41%，大致相当于标准普尔500指数和道琼斯工业平均指数。

提高上市公司质量

有三种主要方式

易会满指出，上市公司的质量是资本市场可持续发展的基石。股票市场有一定的波动，但从长远来看，决定市场质量和发展趋势的是经济基本面和上市公司的质量。上市公司质量内涵丰富，包括经营效率、会计基础、治理能力和真实信息。提高上市公司质量是一项宏大的系统工程，离不开上市公司、监管机构、投资者和市场参与者的共同努力。

首先，提高上市公司质量是企业的一项重要使命。上市公司作为市场的主体，负有自我监管、自我完善和自我提高的责任。

其次，提高上市公司质量是上市公司监管的首要目标。赋予投资者一个真实、透明、合规的上市公司，提升上市公司质量，是保护投资者合法权益的根本手段。

第三，提高上市公司质量需要营造良好的生态。资本市场是一个生态系统，提高上市公司质量需要各方共同努力构建良好的生态，包括优化发展生态、优化中介生态和优化舆论生态。

上市公司必须牢记并坚持“四个敬畏”

易会满表示，监管部门应牢记并坚持对上市公司的“四敬畏”，尤其是对上市公司的大股东和董事应始终保持敬畏。实践证明，一切违背市场规则和法律法规、不怕风险、伤害投资者的行为，都不可避免地会受到市场和法律的惩罚，并付出沉重的代价。

首先，我们必须尊重市场，尊重法律，走一条稳定、合规的发展道路。作为上市公司，它要充分了解市场，尊重市场，适应市场，按照市场规律行事。

第二，要尊重法治，遵守规则，强化诚信契约精神。对于任何企业来说，守法经营和合规经营是不可逾越的底线。尤其是，上市公司应该以身作则，遵守法律法规。

第三，尊重行业，突出主业，自觉远离市场混乱。主营业务突出、业绩优异、核心竞争力强的上市公司往往是市场上的优质投资对象，也是主流价值逻辑。

第四，尊重投资者，回报投资者，积极践行股权文化。上市公司和投资者是市场的共生和共同繁荣。只有懂得尊重和回报投资者的上市公司才能赢得市场的认可和尊重。

监督的核心措施是增加违规成本

易会满强调，要通过持续监管和精细监管，提高上市公司信息披露质量，督促上市公司和大股东实话实说，实事求是，不弄虚作假，拒绝欺骗和欺诈，不违反法律法规。

实施分类监管是基本方法。我们要坚持少管多管的原则，分清情况，突出重点，准确监管。对于继续规范经营的高质量上市公司，应在融资、并购等方面提供更多便利。，增强企业发展的内生动力；对于经常出现混乱的问题公司和风险公司，我们应该重点关注，严格监管，做到“两头抓，中间走”。

监管流程再造是一个重要的基础。要进一步完善上市公司“三点一线”监管机制，推进行政监管与自律、日常监管与检查处罚、现场监管与非现场监管的有效衔接，构建事前、事中、事后全链监管机制，实现监管的先进性。

加强科技监督是有效手段。坚持应用导向、问题导向和监管导向，推进上市公司统一大数据平台建设，实现信息互联互通和交叉验证，提升线索发现、分析和预警能力。

提高违规成本是核心措施。积极推进《证券法》、《公司法》、《刑法》的修订和相关司法解释的制定，创新执法手段，研究优化公开谴责、代位诉讼、获奖举报等制度机制，加大惩戒力度，强化监督监督，让做坏事的人付出代价，让幸运的人及时停下来。

严格控制“入口”和“出口”

易会满表示，按照深化金融供给体制改革的要求，要加快资本市场全面改革开放，增量与存量并重，努力做好市场准入和出口工作，增加存量，实现市场化优胜劣汰，不断提高上市公司质量，以关键制度创新促进资本市场健康发展。

坚持从源头上提高上市公司质量，从源头上杜绝疾病。继续保持ipo常态化，坚持竞争中立，不仅仅是所有权、规模、行业、优势和劣势，切实做到优胜劣汰。

与此同时，在做好进口和引进高质量公司的同时，我们将扩大出口和实施分类政策，以顺利解决库存风险。探索创新退市方式，实现多种退市渠道。对严重扰乱市场秩序、触及退市标准的企业坚决退出市场，推动“僵尸企业”和“空空壳公司”及时清算。