沪伦通开闸 资本市场开放广度深度不断提升

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⊙孙悦记者马豆豆○编辑

呼伦通正式推出！中国资本市场在对外开放方面又迈出了坚实的一步。

在第十届中英经济金融对话期间，伦敦证券交易所昨天举行了呼伦通启动仪式，呼伦通正式开通。同一天，中国证券监督管理委员会(证监会)和英国金融行为监管机构发布了《呼伦通联合公告》，原则同意上海证券交易所(以下简称“上海证券交易所”)和伦通进行存托凭证互联互通(以下简称“呼伦通”)。双方监管机构还签署了《上海与伦敦市场互联机制监管合作谅解备忘录》，将在呼伦通跨境证券监管执法方面进行合作。上海证券交易所上市公司华泰证券发行的第一只沪伦通gdr产品于当日在上海证券交易所上市。

双向开放欢迎大动作

呼伦通的推出是中国资本市场改革开放的重要探索，也是中英两国在金融领域务实合作的重要内容。这对拓宽双向跨境投融资渠道、促进中英资本市场共同发展、帮助上海建设国际金融中心将产生重要而深远的影响。呼伦通的开放表明，中国以开放促改革、促发展的决心坚定不移，资本市场自主开放的步伐不断加快，促进各国经济金融合作共赢发展的信心不变。

中国证券监督管理委员会和英国金融行为监管局发布的联合公告列出了实施呼伦通项目应遵循的原则。

根据联合公告，呼伦通是上海证券交易所和上海证券交易所之间的双向安排，包括两部分:东进业务和西进业务。东进业务是指在中国证券交易所上市的合格公司发行存托凭证(以下简称“中国存托凭证”)，并在上海证券交易所主板上市交易。在初始阶段，证券交易所的上市公司可以根据其发行的股票发行中国存托凭证。西进业务是指在上海证券交易所上市的合格公司在境外发行存托凭证(以下简称“全球存托凭证”)，并在证券交易所主板上市交易。在上海证券交易所上市的公司可以根据其新增股票发行全球存托凭证。

上海证券交易所和上海证券交易所在各自的规则中明确规定了双方上市公司参与呼伦通所需满足的条件。其中，华东存托凭证的发行人应为在证券交易所主板上市并进入英国金融行为监管机构官方名单高级上市部分的公司；西方全球存托凭证的发行人应是在上海证券交易所主板上市的a股公司，其发行的全球存托凭证应在英国金融行为管理局的正式名单中列出。后续的上海证券交易所和上海证券交易所可根据呼伦通的经营情况和市场需求调整发行人范围。

初始阶段，合格的证券经营机构可以开展中国存托凭证和全球存托凭证的跨境转换业务。后续，参与跨境转换的市场主体范围将根据呼伦通的经营情况和市场需求进行调整。

根据联合公告，从事跨境转换业务的证券经营机构必须遵守中国人民银行和国家外汇管理局关于跨境资本管理的有关规定。在初始阶段，呼伦通的跨境资金是按总额管理的。其中，东部总业务量为2500亿元，西部总业务量为3000亿元。开展跨境转换业务的证券经营机构可以在其他市场持有等值不超过5亿元人民币的现金和特定投资产品，以缩短跨境转换周期，规避市场风险。总额和上述资产余额可根据呼伦通的经营情况和市场需求进行调整。

存托凭证的发行和上市遵循本国法院的原则，适用存托凭证发行和上市地的法律和规则。同时，基本证券发行人还必须继续遵守其注册地和基本证券上市地的相关规定。呼伦通下的交易结算活动遵循交易结算发生地的市场规则和业务规则。

根据联合公告，在尊重各自执法权限的前提下，中英监管机构将根据《上海与伦敦市场互联机制监管合作谅解备忘录》，加强沪伦通下的监管和执法合作，以保护两地投资者的合法权益，维护市场秩序，促进两地证券市场健康发展。

呼伦通西向该企业开出了第一笔订单

沪港通是继沪港通和深港通之后，境内外交易所互联互通模式的又一创新。呼伦通为两地的发行人和投资者进入彼此的投资和融资市场提供了便利的渠道。

值得注意的是，上海伦通和上海深港通的机制是不同的。沪港通和深港通是两地直接在对方市场买卖股票的投资者。“投资者”跨越国界，“产品”不跨越国界；呼伦贝尔的一般规则是将其他市场上市公司的股票转换成存托凭证，并在当地市场上市。“产品”跨越国界，但“投资者”不跨越国界。

华泰证券(Huatai Securities)发行的gdr(代码htsc)作为沪伦通下的第一张西方存托凭证，于伦敦时间6月17日上午9点在伦敦证券交易所上市。华泰证券每个gdr的价格是20.5美元。假设拟发行的配售数量达到上限，超额配售权得到充分行使，本次发行募集资金总额为16.92亿美元。

从17日的交易表现来看，华泰证券gdr开盘小幅走高，开盘价为21美元，比发行价高出2.44%。在当天的交易中，该股略有波动，收盘时上涨3.66%，发行价为21.25美元。

华泰证券(Huatai Securities)表示，近年来，该公司在英国乃至欧洲资本市场的gdr发行创下了多项纪录:自2017年以来，该公司在英国市场的ipo规模最大，自2013年以来，该公司在全球存托凭证市场的发行量最大，自2012年以来，该公司在欧洲市场的纯新股发行规模也最大。

中国证监会官方网站昨日发布消息称，下一步，中国证监会将坚定不移地推进资本市场改革开放，加强与英国监管机构的监管合作，确保呼伦通的顺利运营，保护投资者的合法权益。上海证券交易所昨天也发布了一条消息，称沪宁通西进业务的开通可以为更多的国内上市公司拓展国际业务提供支持，提高其国际知名度。与此同时，东行业务的潜在发行人和市场机构正在积极咨询相关规则，探索市场机遇。上海证券交易所希望呼伦通早日实现双向开放。