认购不足 同业存单发行遇冷

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金融机构的谨慎情绪也蔓延到银行间存单市场，发行难度加大、询价乏力、认购率大幅下降已成为不争的事实。据wind数据显示，6月3日，银行间存单计划发行金额为320.8亿元，实际发行规模仅为190.7亿元，缩水40%。分析师认为，同业存单市场发行量下降的原因仍受“承包商收购事件”影响。受经济调整的影响，中小银行存贷比规模在下降，同时面临收入的不确定性，因此市场也保持谨慎态度。

问题很冷

根据中国货币网银行间同业存单发行信息表，6月3日发行银行间同业存单的银行主要是城市商业银行和农村商业银行，包括宁夏银行、尚辉银行(港股03698)、中原银行(港股01216)、宝商银行、绍兴银行和苏州银行。从收益率来看，阜新银行发行的同业存单收益率最高，为3.6%，其次是威海银行、宁夏银行和广东华兴银行，收益率为3.49%。在流通方面，我行将发行10亿元人民币的半年期同业存单，利率为3.25%，排名第一，还有291.8亿元人民币的同业存单尚未发行。风数据显示，6月3日，银行间存单的计划发行额为320.8亿元，但实际发行规模仅为190.7亿元，比计划规模小40%。银行间存单发行难度加大、询价乏力、认购率大幅下降已成为不争的事实。

时间线变长了。从近日的发行情况来看，银行间存单市场更加冷清。5月28日，同业存单市场计划发行248.2亿元人民币，但实际发行规模仅为108.8亿元人民币。5月27日，同业存单计划发行规模为917.2亿元，实际发行规模为654.8亿元。

为什么最近银行间存单的发行又冷了？分析师认为，银行间存单市场的缺乏可能与金融机构近期的谨慎情绪有关。中国(香港)金融衍生品投资研究所所长王红英表示，银行间存单市场发行量下降的原因仍受到“承包商收购事件”的影响。此外，其他中小银行暴露出来的内部风险也会对中小银行的票据融资产生较大影响。

欠写经常发生

据《今日北京商报》统计，自2019年初以来，银行已发行了10，300多张同业存单。与去年同期相比，2018年同期银行发行的同业存单数量为10577张。但是，从短期来看，银行间市场的热度明显下降，认购率也明显低于以前。自5月份以来，包括重庆农村商业银行、温州银行、锦州银行(港股00416)在内的多家银行发行的同业存单尚未全部认购完毕。

《北京商报》记者在中国货币网上看到，重庆农村商业银行5月23日发行的“重庆农村商业银行(港股03618)股份有限公司2019年第114号同业存单”计划发行量为3.8亿元，但实际发行量仅为3.5亿元。该存单的期限为9个月，利率为3.3%。《温州银行股份有限公司050号同业存单2019年》计划发行量为11亿元，但实际发行量仅为10.3亿元。锦州银行的实际发行量甚至更低。《锦州银行股份有限公司2019年第135号同业存单》的参考收益率为3.05%，计划发行量为2.5亿元，但实际发行量仅为5000万元。

“由于经济下行的压力，特别是过去许多中小银行的快速扩张，资本需求主要是通过银行间存单发行的。现在随着中小银行风险的逐渐暴露，这些银行迫切需要补充新的同业存款，很多金融机构对于购买这些中小金融机构的同业存单都非常谨慎。它们是冷的并不奇怪。”北京科技大学经济管理学院金融工程系教授刘成今天在接受《北京商报》采访时说。事实上，早在2014年，银行间存款证就被认购不足。在那个时候，甚至有许多国有银行和大型股份制银行都是冷银行。冷的主要原因是同期银行间存单发行量较大，债券供应充足，需求方消化不了。2018年5月，银监会修订发布了《商业银行流动性风险管理办法》，对净稳定资本比率、流动性匹配率等指标的界定，使机构倾向于发行较长期的同业存单，以满足监管要求。

关注中小银行的流动性

从近期同业存单市场表现来看，本地中小银行的金融压力相对较大。《北京商报》记者注意到，截至6月3日，6月前三天共发行了15张银行间存单。从以往的同业拆借利率来看，绍兴银行和苏州银行的同业拆借利率已经超过3.4%，而同期华夏银行和渤海银行的同业拆借利率只有2.9%左右。

“承包商收购事件”对银行间市场的流动性有明显影响，尤其是中小银行的债务压力明显增加，已经影响或继续发酵。6月2日，央行官方网站发布了《中国人民银行负责人答记者问》，央行相关负责人表示，“接管承办行完全是个案，需要客观冷静对待。最近，一些市场人士担心，在接管承包商银行后，其他机构是否会被接管。请放心，目前没有这样的计划。如果任何机构需要流动性支持，或者增加资本和股份，都可以以市场导向的方式进行。目前，金融市场流动性总体充足，金融风险总体可控，我们有信心坚决维护金融体系稳定。”。央行相关负责人表示。

王红英进一步指出，央行行长的声明对整个市场的稳定起到了“定心针”的作用。事实上，当前银行体系整体运行相对稳定，这种银行间市场也保证了中小银行的流动性相对充裕和稳定。此外，由于经济结构的调整，许多中小银行的贷款规模实际上正在下降。从这个角度来看，维持正常的银行流动性没有问题。