地方债发行淡季不淡 个人投资者热情被点燃

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第一季度原本是每年地方债券发行的淡季，但今年却大不相同:年初，该机构破产了，现在它在柜台出售，个人投资者蜂拥而至。

昨日，北京地方政府债券首次通过11家商业银行柜台发行，再次点燃了个人投资者的热情。据记者了解，北京场外交易的地方债券总额为20亿元，票面利率为3.25%。从100元筹集的资金将用于北京的土地储备和棚户区改造。

这是3月25日在全国六省市试点柜台出售地方债后的最新情况。

由于地方债具有低风险、低门槛和免税的优势，当第一批试点项目在柜台出售时，14亿元的两个地方债品种在10分钟内就被投资者抢走了，空.个人可以购买地方债务，这意味着地方债务投资者在一级和二级市场的范围扩大了，这有助于增强这一品种的流动性，减轻地方政府偿还债务的压力。

据报道，地方债务筹集的资金主要投资于道路和城市轨道交通等重大基础设施项目，这有利于刺激当前的经济。自去年政策为地方债券发行“铺路”以来，市场开始全面井喷，以商业银行为主体的机构热情一路高涨，“抢”的情况频频出现。今年1月，云南一只3年期普通地方债券赢得了70.98倍的竞价。

据上海证券交易所统计，今年1-3月，地方债券发行规模超过1.4万亿元。从数据来看，主要是在3月份，发行速度明显加快，规模大大增加。数据显示，3月份全国发行了160只地方债券，规模为6245亿元。与1月和2月的发行相比，数量和规模都有了很大的增长。

特别是一季度，特别是3月份以来，特别债券的发行速度和规模全面加快，仅3月份的发行规模就达到3563亿元，超过了前两个月新增特别债券的总量。与往年5月发行的特种债券相比，今年提前了4-5个月，成本也低于往年。平均发行周期也比前几年增加了一年，减轻了债务偿还压力。

关于一季度的发行，东方金城公用事业部副总经理高露告诉记者，一方面，发行步伐加快，可以避免前几年新债发行的延迟，影响重大项目的进展；另一方面，加快发行和使用地方债务是稳定投资、扩大内需和弥补不足的关键。

郭盛证券的固定收益分析师刘玉认为，今年的发行进度提前了，这降低了地方债券发行的可能性。预计今年地方债券发行规模将比去年更加一致。

从3月份整体发行情况来看，发行人主要集中在四川、宁夏、深圳、天津、新疆等地。最大的单笔发行是安徽工交改革专项债务(一期)。当月本地债券最长发行期限不超过15年，平均发行利率为3.35%，一般比基准利率高25-40个基点。

高露表示，地方债券作为场外市场的一个新品种，是一种安全性高、收益高于国债的产品，在上市初期受到个人投资者的追捧。当然，“由于地方债券发行量较大和快速扩张的趋势，个人和中小投资者的购买力相对有限，银行仍将是地方债券的主要认购者。”