重庆众泰转让21%股权 地方政府降低新能源投资风险?

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在新车公司不断在产品和融资方面取得新进展的同时，新能源汽车领域的另一个趋势也越来越突出。

2017年12月13日，重庆证券交易所发布“重庆梁山实业投资公司转让重庆中泰汽车工业公司21%股权”预披露信息:上市价格为2.1亿元，上市时间为2017年12月13日至2018年1月10日。由于交易未完成，上市转让前几天被推迟，时间从2018年1月12日更新至2018年2月8日。

因为它涉及到主题汽车品牌“Zotye”和大量股权，这个信息是相当令人关注的。根据上市信息，重庆中泰汽车工业有限公司(“重庆中泰”)为当地国有企业，转让方为重庆梁山实业投资公司，为最大股东。

根据数据，该公司与Zotye汽车公司没有任何资本关系。重庆中泰汽车工业有限公司(以下简称重庆中泰)成立于2015年7月27日。法定代表人陈小筑，注册资本10亿元。其股权结构为:重庆梁山实业投资有限公司(以下简称重庆梁山实业)持股60%，自然人陈小筑持股30%，中国农业发展重点建设基金公司持股10%。

其中，大股东重庆梁山实业是重庆梁山建设投资公司的全资子公司。但重庆梁山建设的股权结构为:重庆市璧山区财政局85.4015%，中国农业发展重点建设基金公司14.5985%。换句话说，重庆中捷是一家由重庆璧山财政局牵头的地方国有新能源汽车制造企业。在股东中，与中捷相关的第二大股东陈小筑在湖南拥有几家中捷汽车销售公司。

更准确地说，重庆中捷和中捷汽车属于品牌授权关系。2015年11月，注册四个月后，重庆中泰汽车工业项目正式开工建设。在启动仪式上，该项目被定位为“中泰控股集团投资璧山高新区新能源汽车生产项目”。一期工程占地约600亩，总投资40亿元。2016年11月30日，项目在璧山国家高新区正式竣工投产。

该项目包括完整的汽车生产线，即自动冲压生产线、自动焊接生产线、喷漆生产线和汽车零部件装配线，主要生产新能源电动汽车和市场上热销的新型suv、mpv等车型。项目投产后，将形成年产20万辆整车的产能，带动璧山高新区进一步提升汽车核心零部件产业。所有相关项目和配套产业完成后，预计本地区将形成年产值超过500亿元的整个汽车制造产业链。

重庆Zotye的第一款产品是T300EV，它是Zotye汽车有限公司旗下的一款小型电动越野车，在重庆Zotye竣工投产当天下线，并于2017年8月22日正式上市，价格为56800-91800元。

2017年6月，中捷汽车通过注入金马股份(000980)上市。重庆中捷，作为中捷品牌的授权工厂，不包括在内。根据中捷控股的官方信息，作为其资产的汽车生产基地位于浙江、湖南和江苏格山，R&D中心已在重庆投资。

值得注意的是，在第一次上市期间，重庆Zotye发布的信息显示，由于产品未上市，2016年的营业收入和利润为零。截至2017年10月31日，公司营业收入为1.12亿元，净利润为2274亿元。然而，上市延期后，截至2017年11月31日，财务信息更新为3.01亿元，而营业利润和净利润却变成了一笔巨大的亏损，其中净利润亏损达到2.67亿元。

此外，重庆中泰的资产负债率一直保持在较高水平，但两次上市期间的资产负债信息也发生了显著变化。截至2017年10月31日，总资产48.54亿元，负债40.7亿元，资产负债率接近84%；最新上市信息已经更新，截至2017年11月31日，重庆中捷的资产为51.33亿元，负债也增至44亿元，资产负债率为86%。

重庆Zotye的第一辆t300ev汽车上市后，没有关于其订单的公开信息。至于为什么在一个月内，营业收入突然增加了2亿元，而净利润却损失了近3亿元，这就直接从盈利变成了亏损，财务数据也大不相同。中融创业投资基金管理(北京)有限公司董事长曹禾指出，主要原因是原始财务数据未经审计和评估。从目前的市场环境来看，业内人士普遍认为，一个全新的新能源汽车企业只有在产品上市三年后才能首次盈利。

由于重庆中捷目前没有官方网站，记者致电中捷汽车总部相关负责人要求出售股份，但截至发稿时，电话尚未接通。

重庆中捷上市出售股份也是2017年以来新能源股权转让浪潮的延续。重庆众泰21%的股权主要来自实际控制人璧山区财政局。一些分析师认为，这与企业亏损和过度投资有关，但也有观点认为，新能源汽车投资是一笔沉重的资产，期望在一两年内盈利是不现实的。此外，新能源补贴门槛不断提高，补贴金额迅速下降，企业的增长周期越来越短。不可避免的是，新能源汽车的投资者，尤其是国有资产的投资者，越来越担心本土新能源汽车企业能否成功“断奶”并生存下来。