央行开展100亿元逆回购操作

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中国证券报(记者张钦锋)4月9日，央行继续开展100亿元人民币的反向回购操作。如今，400亿元的反向回购到期，但仍实现了300亿元的净收益。据市场消息，随着纳税期影响的逐步显现，预计本月中旬资金将出现一定的紧缩压力，央行将逐步调整公开市场操作。

8日，央行启动了自3月23日以来的首次公开市场操作，当天进行了100亿元人民币的7天反向回购交易。获胜利率保持稳定在2.55%，他们都实现了净流动性投资。这是央行自3月19日以来首次通过公开市场操作实施净流动性投资。据分析，在小长假后的第一个工作日(4月8日)，存款机构面临法定存款准备金的返还问题。考虑到季度末存款增长等因素，预计会有一定的逾期付款，央行将重新启动少量套期保值的反向回购操作。

据统计，本周累计有1100亿元人民币的反向回购到期，到期金额较前一周有所增加，但仍处于小规模。

跨季回归后，市场基金恢复了平衡和宽松的局面。最近几个交易日，市场不同时期资金供应充足，短期资金被减持，交易价格较低。此外，中长期货币市场利率加速下行。4月8日，三个月期shibor降至4.3%以下，比去年底的高点低60个基点以上，反映出流动性溢价趋同和市场流动性预期提高。

纳税期因素预计将是该基金本月面临的最大考验。4月是传统的纳税月，过去几年财政存款净增5000多亿元。在央行继续实施净退出浪潮，流动性水平趋于收敛后，纳税期因素可能会加速市场资本供求格局的变化，导致资金阶段性收紧。过去，4月份的纳税高峰期可能出现在18日左右，纳税期的影响将在年中逐渐显现。

分析师指出，预计央行将继续“削峰填谷”流动性。4月中旬，央行的公开市场将逐步转向对冲税期因素。然而，本周的纳税期并未受到太大影响，预计资金仍将保持稳定。央行可能主要对冲到期的反向回购。