汇添富：发展养老目标基金 践行养老金投资主力军使命

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3月2日，备受期待的《养老目标证券投资基金指引(试行)》(以下简称《指引》)正式发布，并将从即日起实施。养老目标基金将成为中国基金业发展史上最重要的创新产品之一。它为投资者提供了养老金投资的一站式解决方案，也将成为养老金第三大支柱的核心产品。从充分保护居民利益的角度出发，本指引规定了养老金目标基金的运作形式，包括“采用fof形式控制投资组合波动”、“采用成熟稳定的资产配置策略控制基金下行风险”、“设定发行人门槛并关注管理人员的投资能力”、“设定优惠基金利率造福人民”等。

养老目标基金符合养老投资的本质

养老目标基金主要包括目标日期基金和目标风险基金，是海外成熟市场最重要的个人养老投资工具之一，也是近十年来发展最快的基金产品。为什么养老基金有如此重要的地位？原因是养老基金符合养老投资的本质。

养老保障的本质不是储蓄或保险。对资本保全和收入保护的关注过多，短期思维被用于投资低风险资产，这无法保证在通胀环境下退休后几十年的生活质量。因此，在充分考虑个人养老基金特点的基础上，合理投资是保证。

从国外发展个人养老金账户的经验来看，个人养老金投资账户的资金有几个明显的特点:一是个人用于养老金投资的资金是长期的；第二，个人养老金追求收入目标的长期稳定；第三，养老金投资主体具有生命周期。

养老目标基金具有以下特征:一是以基金形式运作，分散风险，追求稳定回报；二是采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，努力获得长期效益；三是为投资者设定一个封闭期或最短持有期，引导投资者长期投资；第四，支持投资者通过优惠利率进行长期养老金投资。由此可见，养老目标基金的设计充分考虑了个人养老基金的特点。

养老目标基金可以一次性解决个人的养老投资需求。以目标日期基金为例，这种基金根据投资者生命周期的变化动态调整资产配置。随着退休日期的临近，其持有的权益资产比例逐渐降低，而固定收益资产比例逐渐增加。投资者不需要主动调整资产，而是主要依靠投资经理在生命周期内完成资产配置调整。

这一方针的出台意义重大。首先，养老目标基金填补了市场的空空白，形成了一个特殊的养老投资基金产品类别，便于投资者识别和选择；其次，养老基金的发展有利于第三支柱的建设，形成个人养老的专业化投资；最后，养老目标基金的发展有利于充分发挥公共基金在居民养老投资中的专业作用。

公共基金是养老金管理的主力军

经过20年的发展，公共基金凭借其专业优势、制度优势和管理经验，已经成为养老金投资管理的主力军。该指引出台后，未来以养老目标基金为载体，公共基金可以更好地服务于普通百姓的养老投资。

回顾历史，公募基金行业自成立以来就建立了先进的制度体系，始终坚持价值投资和长期投资的理念，形成了一支优秀的投资团队，为持有人带来了卓越的业绩回报。从1998年第一只开放式基金成立到2017年底，公开发行部分股票基金的年平均收益率达到16.5%，债券基金达到7.2%，社保基金自2001年以来达到8.37%，企业年金自2007年以来达到7.57%。

此外，公共基金已经形成了4900多种产品的丰富产品线，涵盖了主动股权、固定收益、被动投资、海外投资、另类投资等各种投资领域。可以为不同生命周期、不同风险偏好的投资者提供回报和风险相匹配的产品。2017年第一批基金中基金的推出，进一步强化了公共基金的资产配置功能。

目前，随着中国逐渐进入老龄化社会，养老业务不仅是基金公司的重要业务方向，也是利国利民的举措。汇天富基金非常重视养老金业务的发展，成立了由公司总经理领导、各部门负责人参加的养老金工作专题小组，从公司层面研究部署养老金业务。作为中国基金业协会养老委员会委员和中国养老金融50人论坛成员，汇天富积极参与业务、产品和系统研究，多次参与举办中国养老金融50人论坛，为资产管理行业和学术界研究和探讨养老业务提供了重要平台。

目前，汇天富的养老金业务管理规模已达数百亿，长期业绩优秀稳定。fof投资团队负责人拥有超过10年的账户管理经验，规模达200亿，其他核心成员拥有丰富的fof投资实践经验。汇天富积极储备相关产品，目标风险基金和目标日期基金已准备就绪。汇天富还不断加大对养老账户、信息管理、投资管理系统等it系统建设的投入，做好养老业务发展的it对接工作。同时，为了做好投资者教育工作，汇天富充分利用公司的电子商务平台，率先在公司主页、现金宝应用、蚂蚁财富等推出“养老”栏目。通过不断更新内容，对投资者进行养老金财务规划教育，宣传正确的投资理念，引导普通百姓尽快制定养老金规划。