意大利大选拉开帷幕 欧洲的黑天鹅要来了？

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当地时间3月4日周日，意大利大选将开始并持续到当地时间晚上11点(北京时间上午6点)。

去年荷兰大选后，法国和德国相继压制民粹主义和欧洲怀疑主义，分析表明，此次意大利大选已成为欧洲民粹主义兴起的重要时间点。

根据目前的民意调查，在这次选举中，不太可能选出一个明显获胜的政党来领导议会，但将会组成一个“暂停的议会”，最终由几个政党联合执政，组成一个联合政府。

由前总理西尔维奥·贝卢斯科尼领导的中右翼政党联盟可能赢得议会多数席位，但西尔维奥·贝卢斯科尼领导的意大利权力党不足以成为最大的政党。

民粹主义政党五星运动可能继续是议会中最大的政党，而由前总理伦齐领导的中左翼政党人民党将成为第三大政党。

目前，市场最担心的是，如果中右翼政党联盟不能获得多数席位，五星运动可能与其他政党组成联合政府，意大利将组成“非主流政府”。

意大利五星运动诞生于深陷欧洲债务危机的意大利。在2013年的议会选举中，五星运动赢得了25.5%的选票，以0.1%的选票取代了民主党，成为得票最多的政党。然而，当时该党拒绝与任何政党合作，包括拒绝民主党组建联合政府的提议。

在2016年的地方选举中，五星运动不仅在罗马击败了民主党，还成功赢得了民主党北部重要城镇都灵。

五星运动从未指明它是左翼还是右翼政党，但在欧洲议会，它与许多右翼民粹主义政党结盟，组成了一个核心小组。

华尔街的报道中提到，市场普遍预测意大利由五星运动领导的联合政府的可能性不大，但它可能会对市场造成巨大冲击。

根据彭博社对分析师的统计，如果意大利选择“非主流政府”(市场预计这种情况的概率为10%)，意大利10年期政府债券和德国10年期政府债券之间的息差可能会翻倍。计算得出的中位数为260个基点，这可能是自2013年以来的最大价差；欧元可能跌至1.205。

意大利债券市场最高兴看到的是，由前总理西尔维奥贝卢斯科尼(Silvio Berlusconi)领导的中右翼政党力量党和由前总理伦齐(Renzi)领导的中左翼政党民主党组成了一个联合政府。如果发生这种情况，意大利和德国10年期债券的息差将降至118个基点。

如果执政党和北方联盟组成联合政府，将最大限度地刺激欧元，欧元可能升至1.24。这种情况的概率是20%。

如果议会休会(市场预计这种情况发生的概率为40%)，那么欧元价格将为1.225美元。