美股展望：成长股大涨后 基金经理开始转向价值股

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简介图片:2017年12月纽约证券交易所的交易员。

据路透社报道，一些美国成长型基金经理在2018年初匆忙关注价值股，因为他们在寻找以前被忽视的股票，并认为在去年股市上涨近20%后，这些股票已经被空.进一步增持

价值股是指市盈率较低的股票，属于冷门或冷门行业，通常在股市大幅上涨时落后。2017年就是这种情况。

去年，标准普尔500指数仅上涨了12.6%，与标准普尔500指数增长速度一样快。由于苹果和微软股价的上涨，去年S&P 500增长股票指数上涨了25.4%。

受此影响，甚至一些成长型基金也从股价较高的科技股撤出，转而增持他们认为在当前股市较高时估值更合理的股票。根据美国个人投资者协会的调查，目前的股票市场处于自2014年11月以来最繁荣的阶段。

在经历了我们所看到的飙升之后，科技股现在面临着某些风险。哥伦比亚橡实基金(columbia acorn Fund，acrnx.o)联合投资组合经理马修利特芬(matthew litfin)表示:我们现在认为，投资机会在估值有吸引力、收入更清晰的股票上。该基金管理的资产为47亿美元。

Litfin的科技股目前处于低位，并一直在增持金融股，如资产管理公司lazard(laz.n)。该股的历史市盈率为15.1，低于S&P 500指数。标准普尔500指数的总体历史市盈率为23.7倍。拉扎尔德的股价今年上涨了5.8%。

fairepoint capital中型股票基金(chttx.o)管理着42亿美元的资产，该基金的共同投资组合经理切拉泽胡森(Thyra zerhusen)表示，她正在投资玩具制造商美泰(Mattel)。o)和通用电气。n)。这些公司的动荡使其基本资产的价值变得暗淡。

例如，通用电气的历史市盈率为21.2倍，其股价在过去一年暴跌41.7%，新任首席执行官约翰弗兰纳里(john flannery)宣布计划收缩公司规模，并从一些业务中撤出。美泰的股价在过去12个月里下跌了46%，因为该公司暂停了股息分配，并表示美国最大的玩具零售店玩具反斗城(toys r us)的破产是导致该公司收入疲软的因素之一。

她表示:去年，价值股面临的环境并不好，但现在是时候找到那些将在未来两年飙升的投资了。

今年以来，价值股表现良好:美泰今年上涨4.3%，通用电气上涨6.1%。而S&P 500指数上涨了约2.3%。

你不能确定

当然，成长型股票在第一年的良好表现并不一定意味着价值型股票在下一年会反弹。

根据瑞士信贷(Credit Suisse)的数据，自1951年以来，S&P 500指数在一年内已经上涨了20次，涨幅超过18%，其中10次是在第二年上涨10%或以上的时候，涨幅居前的是成长股。在其他10个案例中，S&P 500指数在第二年下跌，平均下跌1.7%。

在2018年的前三个交易日，ishares S&P 500增长股票指数etf上涨了2.9%，ishares S&P 500价值股票指数etf上涨了1.6%。

但詹姆斯优势基金(james advantage Fund)的投资组合经理马修沃森(matthew watson)表示，该公司一直在为名为发昂的科技股的大规模调整做准备。亚马逊(AMZN。谷歌的母公司faang and alphabet在2017年上涨了30%或更多，推高了整体指数。

他说，相反，该基金一直在增持不受欢迎的能源股和零售股，如资产被低估的钻石离岸钻探公司和美国零售巨头梅西百货公司。

沃森说，例如，梅西百货的股价仅略高于其基础房地产投资组合的价值，而钻石离岸公司的股价仅为其账面价值的70%。梅西百货在2018年第一周下跌了3.3%，钻石离岸价格上涨了2.1%。

沃森说，目前，股市可能有积极的势头，但这只会使股票更加昂贵。我们认为，如果你想找到获得长期回报的机会，你目前唯一的选择就是寻找价值股。