12月CPI和PPI同比涨幅回落 今年物价仍保持在合理区间

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根据国家统计局1月10日发布的数据，2018年12月，全国居民消费价格指数同比上涨1.9%，与上月持平，而工业生产者价格指数同比上涨0.9%，环比下降1.0%。总体而言，2018年6月后，cpi同比增幅回到“1时代”，ppi同比增幅为2016年10月以来的最低水平。专家认为，中国通货膨胀水平适度可控，物价水平基本保持在合理范围内。

cpi同比增幅回落，消费增速进一步回落

与去年同期相比，去年12月份cpi上涨1.9%，比上个月下降0.3个百分点。其中，食品价格上涨2.5%，与上月持平，影响cpi约0.48个百分点；非食品价格上涨1.7%，比上个月低0.4个百分点，影响cpi约1.38个百分点。

国家统计局城市统计司高级统计师盛国庆表示，在食品方面，新鲜水果和新鲜蔬菜价格分别上涨9.4%和4.2%，对cpi的影响约为0.26个百分点；牛羊肉价格分别上涨6.6%和12.2%，家禽和水产品价格分别上涨5.4%和2.0%。以上四项加起来影响了消费物价指数上升约0.18个百分点；猪肉和鸡蛋价格分别下降了1.5%和1.4%，这影响了cpi下降约0.05个百分点。在非食品方面，生活价格上涨了2.2%，影响了cpi上涨约0.48个百分点；教育、文化、娱乐和医疗价格分别上涨2.3%和2.5%，对cpi的影响合计约为0.48个百分点；汽油和柴油价格分别较上月的12.8%和14.2%的增幅下跌0.5%和0.3%。

环比而言，cpi上月下降0.3%，持平。其中，食品价格从上个月的1.1%上升到1.2%，影响了cpi上涨约0.21个百分点；非食品价格下降0.2%，略有上升，这影响了消费物价指数下降约0.18个百分点。

交通银行首席经济学家连平认为，寒冷的天气减缓了农产品的生产，新鲜蔬菜、新鲜水果和水产品的价格比上个月略有上涨。猪肉价格环比上涨0.7%，同比仍略有负增长。在非食品方面，去年12月，国内成品油价格多次大幅下调，汽油和柴油价格分别下跌10.1%和10.8%，导致交通运输燃料价格同比上涨12.6%至-0.5%，这是cpi下降的主要原因。

“此外，通讯服务和旅游的价格也略有下降。由于非食品价格大幅下降，反映出当前消费需求疲软，消费增长率可能进一步下降。”连平说。

Ppi同比增长率下降更多，工业需求可能会减弱

与去年同期相比，去年12月份的生产者价格指数上升了0.9%，比上个月下降了1.8个百分点。其中，生产资料价格上涨1.0%，涨幅比上个月下降2.3个百分点；生活资料价格上涨0.7%，下跌0.1个百分点。

盛国庆表示，在主要行业中，油气勘探行业出现回落，同比增长4.5%，环比下降19.9个百分点；石油、煤炭和其他燃料加工行业增长5.7%，下降11.9个百分点；化工原料和化工产品制造业增长0.5%，下降3.4个百分点；非金属矿产行业，上涨5.3%，下跌2.1个百分点。黑色金属冶炼及压延加工业价格由上涨转为下跌2.7%。上述五大行业的价格涨跌共同影响了ppi同比增长率下降约1.71个百分点。

环比而言，ppi下降了1.0%，比上个月高出0.8个百分点。其中，生产资料价格下降1.3%，比上个月下降1.0个百分点；生活资料的价格从上个月的0.2%的小幅上涨变为持平。

连平认为，ppi同比下降至0.9%，为2016年10月以来的最低水平。生产者价格指数的下降主要是由于生产资料价格的下降，而生活资料价格基本稳定。生产资料价格环比下降1.3%，同比增长下降2.3个百分点，至1.0%，表明工业生产可能明显放缓。近几个月来，制造业三大订单指数持续下降，需求疲软压力加大，对工业生产方面产生影响。

保持价格在一个合理的范围内需要关注经济增长的压力

据统计，2018年全年，cpi上涨了2.1%，ppi上涨了3.5%。中国民生银行首席研究员文彬表示，2018年，非食品价格上涨2.2%，同比下降0.1个百分点；食品价格从前一年的-1.4%上升到1.8%，这支持了年度消费物价指数的增长。与前一年相比，生产者价格指数的增长急剧下降，这主要是由于生产资料的增长大幅下降。

“目前，中国经济正在经历一系列结构性变化，不具备形成‘高通胀’的条件。”展望2019年，交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟认为，总体价格不会大幅上涨，但有必要关注经济增长放缓给其他潜在风险带来的压力。

“今后，在食品价格上涨的情况下，随着消费对经济增长的拉动作用进一步增强，预计cpi中心将保持在2%以上；ppi趋势需要关注国际石油和大宗商品价格的影响。”文彬强调，总的来说，中国的物价水平基本保持在合理的范围内，货币政策对空.的操作比较大

中国银行首席研究员宗亮预测，2019年物价将保持在合理可控的范围内，全年cpi上涨约2.3%，ppi上涨约3%。