华为员工卖房抄底A股 今年究竟应该买房还是投资股市？

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一年的计划从春天开始。买房或投资股市，估计很多人都在春节这个酝酿“大生意”的时候思考这个问题。如果是在去年的这个时候，就不会有悬念了，因为当时楼市正如火如荼，“回家买房子”的呼声很高，有50多家房地产企业提出要“花1000亿元”。第二年4月，热门城市推出了“抢房子”按钮，非热门的三、四线房地产市场的成交量和价格在全年几乎翻了一番。然而，自春节斗狗年以来，股市并没有给投资者太多的获利机会，随之而来的股权质押和“贸易战”埋葬了许多投资者的价值投资梦想。

但是在猪年春节之后，情况发生了变化。a股达到3000点，这两个城市的成交量一再突破数万亿。最近，尽管指数有所调整，但市场趋势依然良好。基本面显示，当前估值和市盈率与之前突破的3100点(2014年12月19日)相比相对较低。目前，仅破股就有140只，是过去3100点的16倍。它已经下跌了整整一年，一切都将逆转。在政策方面，也有一股不变的暖风，随着金融上升到国家竞争力的高度，资本市场的地位在/之前有所提高，科学技术委员会的成立，注册制度的逐步登陆，新主席履职等。

资金也是有利的。《政府工作报告》明确指出:“要引导金融机构及时运用存款准备金率、利率等数量和价格手段，扩大信贷供给，降低贷款成本”，这将使未来货币信贷“双宽”联系更加紧密。与此同时，国家显然需要引导保险基金、海外基金和养老金等机构基金进入市场。坦率地说，财务状况已经有所改善。另一方面，四年后，房地产市场明显回落。1月和2月，重点城市新房成交量下降近50%，第一年主要开发商销售额普遍下降30%左右，热点城市新房库存普遍超过12个月，二手房价格普遍下跌。

因此，“卖房炒股”的呼声越来越高！不久前，一位在华为工作了12年的老员工在华为社区表示，他将出售北京、深圳和南京的四套房子，并逢低买入a股！许多人持这种观点。首先，投资房地产的未来收入可能已经下降。因为，"楼市又一次趋紧"，这样的景象是国家绝对不允许的；“留而不投机”的观念逐渐形成；房产税的“靴子”也逐渐落地；影子银行被清理后，用于犯罪的资金减少了。没有大量的资金，巨无霸的房地产市场不可能上涨。

对股市而言，好消息不仅仅是政策、资本和基本面。这在过去也发生过。关键是制度创新取得了新的进展。例如，金融秩序整顿后，“杠杆牛”就不会出现；再比如，注册制度即将出台，资本市场进出口将收紧，退市处罚将收紧。幸运的是，券商研究报告也开始“卖出”，改变了过去投资研究的坏习惯，完善了a股价格形成机制，这是鼓励价值投资的一个信号。更重要的是，资本市场是科技创新和支持民营企业的一个非常重要的起点。

基于此，如果操作得当，投资股市并非不合理。例如，那些现在计划买房的人，特别是那些计划投资并在未来1-2年内出售的人，被建议放弃买房的想法，并基于上述逻辑积极参与资本市场。笔者认为，未来几年，全国房地产市场的调控原则不会改变，未来的房地产增值收益将是有限的。考虑到交易成本、贷款成本、交易周期和机会成本，投资收益可能并不乐观。特别是，那些持有多处房产的人可能会考虑出售一些房产，并转向资本市场以平衡资产配置。

然而，二手房交易周期长(目前，热点城市的交易周期达到4-5个月)，不确定性大，交易的规范性低。“卖房炒股”、“放弃买房炒股”的选择并不像“一对一”那么简单。此外，股市很难跟上开仓的节奏。根据Flush的统计，2014年a股表现良好，上证综指较年初的2112点上涨了53%。然而，根据调查，今年只有16.6%的投资者表现好于市场，近18%的投资者亏损。可以看出，不像买房子不小心，这是一个技术性的工作，交易股票，赚取利润。事实上，在2015年之前，如果你在北京、上海和深圳买一套房子，然后把它租出去，租金回报率可以达到5%左右，这也不错。

(作者是高级房地产研究员)