新一轮扶持民企融资政策将出 专家称定向降准是必选

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长期以来，政府高度重视民营经济和中小企业的发展，最近又集中提出了一系列措施，缓解民营企业和中小企业融资难、融资贵的问题。专家认为，新一轮支持民营经济和中小企业的融资政策将陆续出台，其中有针对性的RRR减排仍是必须的。

如果是这样的话，金融研究所首席研究员朱振新告诉《证券日报》，政治局会议制定的货币政策没有改变，但应该适度从紧。然而，考虑到经济下行压力和通胀上升的放缓，货币政策取向将更加谨慎，后续宽松力度将略有减弱。为了缓解融资困难和昂贵的问题，仍将有针对性地削减RRR的支出，而RRR的总体削减可能会推迟。

盘古智库高级研究员吴琦向《证券日报》表示，为了缓解民营企业和小微企业融资难的问题，自去年以来多次采取定向RRR减息，在一定程度上缓解了民营企业和小微企业面临的结构性信贷紧缩。总的来说，今年空的房间仍然有一定的减少。不过，目前经济下行压力正在放缓，3月份经济金融数据回暖，市场资金总体合理充裕，因此RRR进一步降息的必要性有所降低。然而，它更有可能实施定向结构性货币政策和信贷政策。

最近，中共中央办公厅、国务院办公厅发布了《关于促进中小企业健康发展的指导意见》，提出完善中小企业融资政策。进一步实施包容性金融的有针对性的RRR减贫政策；今年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强民营企业金融服务的若干意见》，对提高民营企业金融服务的针对性和有效性作出了具体部署。它还建议改善包容性金融的有针对性的RRR减贫政策。

4月17日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，指出要建立降低中小银行存款准备金率的政策框架。鉴于融资困难主要集中在民营和小微企业，有必要释放增量资金。用于私人和小微企业贷款；中共中央政治局4月19日召开会议，提出要切实支持民营经济和中小企业发展，加快金融供给面结构改革，重点解决融资难、融资贵的问题，引导优势民营企业加快转型升级。

朱振鑫认为，要解决金融泡沫消解期企业融资难、融资贵的问题，除了加大对民营企业的宽信贷政策、加大对民营企业和小微企业的金融支持力度外，还需要建立和完善更加市场化、多层次的资本市场，完善为中小民营企业提供配套金融服务的基础设施，提供全方位的资本市场融资服务。 有效拓宽中小民营企业融资渠道，优化融资结构，加快中小民营企业资本能力增长。

吴琪表示，解决民营企业和小微企业融资问题，关键在于提高金融机构服务民营企业和小微企业的意愿和能力。一方面，鼓励商业银行增加对小微企业的贷款，适度放松银行管制。例如，中小银行作为服务小微企业的主力军，实行较低的存款准备金率有利于释放更多的增量资金，引导中小银行增加对小微企业的信贷供给。另一方面，要加快金融供给侧改革，优化金融体系结构，建立多层次、宽覆盖、可持续的金融体系。

吴琪表示，要大力发展直接融资。尤其是民营企业中的科技企业，基于间接融资的金融市场结构难以支持经济转型升级，尤其是以高科技企业为代表的新兴产业的发展。以间接融资为主的金融市场结构不仅导致银行体系内系统性风险的积累，而且由于银行的低风险偏好，也使得银行难以将信贷资源向科技型企业倾斜。